ЕБИТДА

Укрепление рубля: идеальное стечение обстоятельств

В нашем декабрьском посте мы (наряду с другими экономистами) прогнозировали, что доллар вряд ли просядет сильнее 90 рублей. Прошло три месяца – доллар стоит 81,5.

Из-за чего это произошло? Вот основные причины:

• Геополитический оптимизм. Наметилась деэскалация напряженности – это привлекло зарубежных инвесторов. Они активно переводят средства из валютных активов в рублевые, считая их более перспективными в текущих условиях.

• Увеличение валютных продаж экспортерами. По данным ЦБ, в феврале чистые продажи 29 крупнейших российских экспортеров выросли на 25% относительно января и достигли $12,4 млрд.

• Сезонный фактор. Первый квартал традиционно характеризуется низким спросом на валюту. 1) Импортеры снизили закупки; 2) население не торопится конвертировать сбережения; 3) выплаты по внешнему долгу минимальны.

• Глобальное ослабление доллара. Американская валюта теряет позиции не только к рублю. С начала марта индекс доллара к корзине основных мировых валют упал почти на 4%. Причина – растущие опасения относительно рецессии в США на фоне тарифной политики Трампа.

Что будет дальше?

Аналитики, к сожалению, единодушны: текущее укрепление рубля – временное явление. В среднесрочной перспективе российская валюта будет ослабевать:

• В ближайшие месяцы потенциал укрепления рубля исчерпается на уровнях ₽80-85 за доллар, после чего курс вернется к более обоснованным ₽95-100.

• Во второй половине года давление на рубль усилится (сжимаются нефтегазовые доходы) при одновременном восстановлении спроса на валюту со стороны импортеров и населения.

• К концу 2025 года прогнозисты ожидают курс на уровне ₽110-115 за доллар.

Минфин, вероятно, будет активнее регулировать валютный рынок, стремясь к более слабому рублю. При текущем курсе и ценах на нефть около $70 за баррель нефтегазовых доходов недостаточно для исполнения бюджета.

www.tgoop.com/ebitdaebitda/3561

6.45K viewsMar 20 at 14:09

Укрепление рубля: идеальное стечение обстоятельств

В нашем декабрьском посте мы (наряду с другими экономистами) прогнозировали, что доллар вряд ли просядет сильнее 90 рублей. Прошло три месяца – доллар стоит 81,5.

Из-за чего это произошло? Вот основные причины:

• Геополитический оптимизм. Наметилась деэскалация напряженности – это привлекло зарубежных инвесторов. Они активно переводят средства из валютных активов в рублевые, считая их более перспективными в текущих условиях.

• Увеличение валютных продаж экспортерами. По данным ЦБ, в феврале чистые продажи 29 крупнейших российских экспортеров выросли на 25% относительно января и достигли $12,4 млрд.

• Сезонный фактор. Первый квартал традиционно характеризуется низким спросом на валюту. 1) Импортеры снизили закупки; 2) население не торопится конвертировать сбережения; 3) выплаты по внешнему долгу минимальны.

• Глобальное ослабление доллара. Американская валюта теряет позиции не только к рублю. С начала марта индекс доллара к корзине основных мировых валют упал почти на 4%. Причина – растущие опасения относительно рецессии в США на фоне тарифной политики Трампа.

Что будет дальше?

Аналитики, к сожалению, единодушны: текущее укрепление рубля – временное явление. В среднесрочной перспективе российская валюта будет ослабевать:

• В ближайшие месяцы потенциал укрепления рубля исчерпается на уровнях ₽80-85 за доллар, после чего курс вернется к более обоснованным ₽95-100.

• Во второй половине года давление на рубль усилится (сжимаются нефтегазовые доходы) при одновременном восстановлении спроса на валюту со стороны импортеров и населения.

• К концу 2025 года прогнозисты ожидают курс на уровне ₽110-115 за доллар.

Минфин, вероятно, будет активнее регулировать валютный рынок, стремясь к более слабому рублю. При текущем курсе и ценах на нефть около $70 за баррель нефтегазовых доходов недостаточно для исполнения бюджета.

BY ЕБИТДА