tgoop.com/traderanswers/1135
Last Update:
🔖 Cпред, отношение и относительная динамика (spread, ratio & relative strength)
Продолжение темы "Стратегии торговли акциями: спреды". Начало тут и тут.
Чтобы освоить стили и стратегии, описанные в постах выше, надо, для начала, разобраться с понятиями.
Спред - это разница. В данном случае - это то, на чем мы зарабатываем, когда одновременно берём позиции "лонг" и "шорт" на разных инструментах.
Представьте себе, что у вас две позиции: лонг ETF VTV и шорт ETF VUG (об этих ETF написано в постах выше).
Чтобы заработать на этом, нужно:
- чтобы ETF VTV упала в цене меньше (в %), чем ETF VUG;
- чтобы ETF VTV выросла в цене больше (в %), чем ETF VUG;
Заметили? Нам не важно, что именно происходит с рынком в целом (растет он или падает).
Важно, которая из этих двух ETF будет "сильнее" относительно другой.
Так мы подошли к понятиям "отношение" и "относительная динамика".
Отношение - это когда мы просто делим цену одного инструмента на цену другого.
Относительная динамика - это когда мы смотрим на историю изменения этого отношения и можем увидеть, кто сейчас "сильнее" или "слабее".
На изображении под постом - пример относительной динамики отношения ETF VUG к ETF VTV. Я добавил на этот график ETF на индекс S&P500 - SPY, чтобы вы увидели, насколько они не совпадают по своим траекториям, кроме периода RISK OFF для всего рынка, то есть с января этого года и по сей день (корреляции в период RISK OFF - это отдельная тема). И то, "рисунок", т.е. price action, не всегда совпадает (локальные экстремумы не синхронизированы). То есть нет явной зависимости от направления движения рынка.
А на втором графике (на том же изображении ниже) та же самая динамика отношения (VUG к VTV), но на неё наложен график... доходности тридцатилетних казначейских облигаций (в %, перевернутый). Там уже корреляция явная.
То есть, мы наблюдаем изменение предпочтений тем или иным факторам, в зависимости от изменения макро-сентимента. В данном случае - предпочтение фактору Value (ETF VTV) перед фактором Growth (ETF VUG) в периоды роста доходности облигаций с самым длинным сроком погашения и наоборот - предпочтение фактору Growth в период снижения номинальной доходности тридцатилеток.
Или, если дословно раскрыть смысл термина "относительная динамика" (relative strength), акции с фактором Value сильнее/устойчивее относительно акций фактора Growth, когда растут доходности облигаций со сроком погашения 30 лет.
Итого:
- при увеличении доходности дальних облигаций, ratio Growth/Value падает;
- и наоборот, когда доходность этих облигаций снижается - ratio Growth/Value растет;
Таким образом, поняв предпосылки для падения/роста доходности тридцатилетних облигаций, мы можем торговать наш спред для ratio VUG/VTV и зарабатывать на этом.
❗️Обратите внимание: факт корреляции позволяет лишь найти идею для потенциальной сделки, а вот определить, какую ETF брать в лонг, а какую в шорт - задача, которая сводится к определению причины изменения доходности тридцатилетних облигаций, то есть к определению макро-сентимента. Также нужно хорошо разбираться в факторах и их зависимости от макро-сентимента. Например, очень важно понимать причину: почему в период роста доходностей тридцатилеток фактор Growth отстает от фактора Value.
Это уже темы следующих постов.
Следите за обновлениями)
Продолжение следует...
BY Антон Клевцов
Share with your friend now:
tgoop.com/traderanswers/1135