Сам ты аналитик!

Что станет с АЛРОСА после введения алмазного эмбарго?

Страны G7 анонсировали создание новой системы отслеживания драгоценных камней, которая поможет вычислять наномаркеры на алмазах, таким образом устанавливая их принадлежность к той или иной стране. Тотальный контроль над драгоценными камнями может полностью исключить возможность транзита алмазов через третьи страны и серьезно ограничит экспорт камней из стран, попавших под санкции.

Новый механизм проверок может создать проблемы для АЛРОСА, которая экспортирует часть добытых драгоценных камней в Бельгию. Ранее власти Бельгии сопротивлялись ужесточению торговли российскими бриллиантами, но в последнее время они изменили свою точку зрения и теперь могут согласиться на новый механизм регулирования.

Алмазодобывающая компания уже находится в SDN-листе США, но по ряду признаков добываемые алмазы продолжают реализовываться почти в прежних объемах. По мнению авторов телеграм-канала Invest Heroes, об этом свидетельствует стабильный поток камней из Индии, которая занимается огранкой практически 90% добытых небольших алмазов (АЛРОСА как раз экспортирует в основном их). Еще одним косвенным доказательством может являться падение стоимости бриллиантов на рынке порядка 20% (с марта 2022 года). Компания занимает примерно треть мирового рынка, в случае значительного ограничения экспорта камней вряд ли бы они стали стоить дешевле.

Но если с алмазным эмбарго все относительно ясно, то дивиденды АЛРОСА вызывают массу вопросов.

💬 Василий Данилов, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал»:

Биржа в Антверпене не является единственной, схожие площадки функционируют в ОАЭ и Израиле. Это, конечно, повлечет дополнительные логистические и транзакционные издержки для АЛРОСА, однако не приведет к существенному падению продаж. Что касается возможных дивидендов по итогам 2022 года, их может и не быть, так как с учетом пандемийного опыта компания может принять решение придержать кеш на черный день. Если ситуация в нынешнем году улучшится, компания имеет неплохие шансы вернуться к выплатам. Согласно нашим расчетам, совокупный дивиденд АЛРОСА по итогам 2023 года может составить около ₽10 на акцию при распределении 80% свободного денежного потока (дивдоходность по текущей цене — 15%).

💬 Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:

На самом деле это вторичные санкции, направленные против третьих стран, которые меняют маркировку на российских алмазах и продают как алмазы из другой страны. Но эти санкции грозят ЕС существенным ухудшением отношений с Индией, поэтому они, скорее всего, введены не будут. Пока открытым остается вопрос о дивидендах АЛРОСА, но, скорее всего, при существенном росте чистой прибыли компания сможет их выплатить, но с высокой вероятностью уже по итогам 2023 года.

✅ Подписывайтесь на канал «Сам ты аналитик!»

www.tgoop.com/selfinvestor_catalog/4850

7.8K viewsedited  May 11, 2023 at 15:30

Что станет с АЛРОСА после введения алмазного эмбарго?

Страны G7 анонсировали создание новой системы отслеживания драгоценных камней, которая поможет вычислять наномаркеры на алмазах, таким образом устанавливая их принадлежность к той или иной стране. Тотальный контроль над драгоценными камнями может полностью исключить возможность транзита алмазов через третьи страны и серьезно ограничит экспорт камней из стран, попавших под санкции.

Новый механизм проверок может создать проблемы для АЛРОСА, которая экспортирует часть добытых драгоценных камней в Бельгию. Ранее власти Бельгии сопротивлялись ужесточению торговли российскими бриллиантами, но в последнее время они изменили свою точку зрения и теперь могут согласиться на новый механизм регулирования.

Алмазодобывающая компания уже находится в SDN-листе США, но по ряду признаков добываемые алмазы продолжают реализовываться почти в прежних объемах. По мнению авторов телеграм-канала Invest Heroes, об этом свидетельствует стабильный поток камней из Индии, которая занимается огранкой практически 90% добытых небольших алмазов (АЛРОСА как раз экспортирует в основном их). Еще одним косвенным доказательством может являться падение стоимости бриллиантов на рынке порядка 20% (с марта 2022 года). Компания занимает примерно треть мирового рынка, в случае значительного ограничения экспорта камней вряд ли бы они стали стоить дешевле.

Но если с алмазным эмбарго все относительно ясно, то дивиденды АЛРОСА вызывают массу вопросов.

💬 Василий Данилов, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал»:

Биржа в Антверпене не является единственной, схожие площадки функционируют в ОАЭ и Израиле. Это, конечно, повлечет дополнительные логистические и транзакционные издержки для АЛРОСА, однако не приведет к существенному падению продаж. Что касается возможных дивидендов по итогам 2022 года, их может и не быть, так как с учетом пандемийного опыта компания может принять решение придержать кеш на черный день. Если ситуация в нынешнем году улучшится, компания имеет неплохие шансы вернуться к выплатам. Согласно нашим расчетам, совокупный дивиденд АЛРОСА по итогам 2023 года может составить около ₽10 на акцию при распределении 80% свободного денежного потока (дивдоходность по текущей цене — 15%).

💬 Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:

На самом деле это вторичные санкции, направленные против третьих стран, которые меняют маркировку на российских алмазах и продают как алмазы из другой страны. Но эти санкции грозят ЕС существенным ухудшением отношений с Индией, поэтому они, скорее всего, введены не будут. Пока открытым остается вопрос о дивидендах АЛРОСА, но, скорее всего, при существенном росте чистой прибыли компания сможет их выплатить, но с высокой вероятностью уже по итогам 2023 года.

✅ Подписывайтесь на канал «Сам ты аналитик!»

BY Сам ты аналитик!