tgoop.com/notesfortraders/11650
Last Update:
📉 NFP за август 2025: рынок труда США остановился. Не крах — но и не рост. Сокращения, пересмотры, скрытые риски и что это значит для ФРС, инфляции и рынков.
📊 Ключевые цифры
→ +22 тыс. новых рабочих мест (почти ноль роста)
→ Безработица: 4.3% (не изменилась, но +0.4 п.п. за год)
→ Зарплаты: +0.3% м/м, +3.7% г/г (замедление!)
→ Рабочая неделя: 34.2 часа (стабильно 3 месяца)
→ Пересмотры: июнь с +14 до -13 тыс., июль с +73 до +79 тыс. → итого пересмотр за 2 месяца: +21 тыс./мес., за 3 месяца: +88 тыс. или +29 тыс./мес — в 3–5 раз ниже нормы.
💭 Контекст: не сбой — тренд
Четвертый месяц подряд — минимальный прирост. Это не статистический шум. Это структурное замедление.
Рынок не падает — он застывает.
Для ФРС — это сигнал: инфляция под контролем, но экономика теряет импульс.
🔸 Структурный разбор: кто держит, кто падает
✅ Рост:
— Здравоохранение (+31 тыс.) — демографию не обманешь
— Соцпомощь (+16 тыс.) — стабильный спрос
⚠️ Падение:
— Федеральное правительство (-15 тыс.) — бюджетная консолидация?
— Оптовая торговля (-12 тыс.) — третий месяц подряд → тревога для промышленности
— Производство (-12 тыс.) — в т.ч. транспортное машиностроение (-15 тыс.) из-за забастовок
— Добыча (-6 тыс.) — неожиданно
➖ Нейтрально: розница, стройка, финансы, ИТ, гостеприимство — ноль изменений. Экономика на плато.
🔍 Скрытые сигналы (важнее, чем NFP)
→ Длительная безработица (27+ недель): +385 тыс. за год до 1.9 млн → 25.7% от всех безработных — максимум за месяцы.
→ Уровень участия: 62.3% (-0.4 п.п. за год) — люди выходят из рабочей силы.
→ “Хочу работу, но не ищу”: 6.4 млн (+722 тыс. за год → +13%) — скрытая безработица растет.
→ Новые соискатели: -199 тыс. в августе — сезон? или потеря уверенности?
🎯 Почему это важно
→ Для ФРС: аргументы для снижения ставки в сентябре. Зарплаты замедляются — инфляционный риск падает. Но структурная слабость = повод не торопиться еще с одним снижением до конца года.
→ Для рынков:
— Облигации: ↓ доходность (дезинфляция)
— USD: ↓ давление
— Акции: рост в tech (ставка ↓), слабость в циклических секторах (экономика ↓)
→ Для ВВП: Q3 может быть пересмотрен с ~2.0% до 1.2–1.5%
→ Для BTC: мягкий сценарий → потенциал роста на ожиданиях смягчения ФРС, но не сразу.
⚖️ Сценарии вперед
→ Если сентябрьский NFP повторит август — ФРС начнет готовить рынок к снижению ставок в декабре.
→ Если безработица пойдет вверх — давление на ФРС усилится.
→ Если зарплаты снова ускорятся — пауза затянется.
→ Главный риск: длительная безработица + выход из рабочей силы = структурные потери → долгосрочный ущерб ВВП.
📌 Вывод / Что смотреть дальше
Август — переход от роста к стагнации. Не кризис. Не рецессия. Но и не здоровье.
ФРС будет ждать:
→ CPI за август (11 сентября)
→ Заседание ФРС 17 сентября — почти гарантированное снижение.
@avladfx
BY Заметки для трейдеров FX
Share with your friend now:
tgoop.com/notesfortraders/11650