蠻推薦大家訂閱全球最大主權基金挪威主權基金的頻道，訪問都很直擊重點

這次訪Anthropic 的CEO有蠻多有價值的訊息，包含他們認為大力出奇跡的訓練只要持續增加投入仍然會顯著改善模型表現，目前最先進的model訓練大概要10億美金，當規模到100億，算法和晶片都持續進化，AI模型可能到2027就可以在大部分事情做得比大部分人類都要好

訪問的內容還講了很多別的東西，包含他認為未來小模型也會擁有現在最先進模型的能力，可以裝載在手機筆電等地端。

現在獲利最多的是半導體產業，其實是個領先指標，未來的生產力和獲利的提升會逐漸滲透到雲端和下游產業
https://youtu.be/xm6jNMSFT7g?si=-kWKfzAetfcvkIgT

台積電營收開獎，6月營收年增32.9%至2078億（月減9.5%），今年以來累計年增28%。Q2營收6735億，年增40%。在台積電原本Q2財測196-204億美金上緣。財測毛利率預估在51-53%。營業利潤率預估在40%-42%。

半導體設備大廠 ASML 公佈Q2業績，提到AI的強勁發展推動半導體行業復甦。24Q2營收年減9.5% 至62.43億歐元，優於公司的指引，Net Booking訂單年增23.7%至55.67億遠超預期的44.億。
其中Logic佔比提升至73%。中國和上季一樣佔據ASML銷售的一半。ASML先前表示，出口限制將影響其今年在華銷售額的10%至15%。

毛利率51.4%優於預期的50.6%，淨利下滑-18.7%至15.78億歐元，但 EPS $4.01 優於預期的 $3.73。

預計24Q2的營收在67-73億歐元間，換算年增約5%。毛利率預估在50-51%。

ASML重申2024年全年營收財測會與2023年持平在276億，毛利率微幅下滑。預計下半年好於上半年，與半導體行業復甦情形一致

ASML提到，預期2025會是強勁成長的一年，年營收預測會在300-400億之間，換算年增約25%。半導體長期成長動力隨著能源轉型、電氣化和AI發展仍完好無損，全球也正在建設新的晶圓廠，2030年預期全年營收會在440-600億。

台積電Q2營收年增 32.8% 至208億，高於財測上緣204億。毛利率53.2%高於財測上緣的53%，淨利年增36％，EPS $1.48 皆優於預期。

技術平台來看， $TSM HPC高效能運算季增28%，佔比拉高到過半的52%，佔33%的智慧型手機季減-1%，車用電子+5%，IoT季增6%。

製程的營收占比來看，3奈米製程佔比從9%拉高到15%，5奈米製程佔比35%，7奈米製程則佔17%。

Netflix Q2營收年增16.8%至95.6億優於預期的95.3億，淨利年增44.2%至21.4億，EPS $4.88優於預期的4.74。付費用戶淨新增805萬至2.77億，年增16.5%遠超預期的487萬。
$NFLX 預估Q3營收年增13.9%至97.27億略低於預期的98.2億，用戶成長也會下滑，但營業利潤率28%和EPS 5.1優於預期的4.74。
Netflix財測全年營收成長從13-15%調高至14-15%，低於預期的14.9%。基本上是預估Q4的營收年增率還會繼續下滑。但營業利潤率從25%調高至26%。預測的更新主要反映會員成長的趨勢以及費用控制，但部分被強勢美元的外匯因素給抵銷。Netflix的目標是每年提高營業利潤率。

至於大家期待已久的廣告，要有顯著貢獻要等到2026，目前主要都還是雷聲大，Netflix要自己搞廣告技術平台讓買家更好購買，基礎都還在建置中

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Musk在Telsa電話會議說產品路線圖要留待到產品發表會。重申了推出更實惠車型的計劃，預計將在2025年上半年開始生產。

Tesla 將 Robotaxi的發佈會延遲兩個月至10/10

特斯拉在2024 Q2營收年增2%至255億，優於預期的241億。EV的營收年減7%至198億優於預期，去除監管信用的汽車毛利率下滑至14.6%，低於預期的16.3%。庫存天數從Q1的28天降至18天，公司削減產量年減14%至41萬，交付年減-5%至44.4萬輛達到更好的供需平衡與庫存管理

不過Tesla能源事業營收暴增100%至30億，遠超預期的20億。Megapack和Powerwall產品在本季度實現了創紀錄年增158%的部署量至9.4GWh。服務營收則因為車隊不斷擴大增加售後服務和充電網絡需求的增加，年增21%至26億。整體公司毛利率因此從Q1的17.4%提升至18%。

Tesla 淨利年減-45%至14.8億，EPS $0.52低於預期的 $0.62。

Elon Musk 嗆不相信Tesla會實現自動駕駛的應該現在就賣掉Tesla股票。馬斯克表示，基於當前的趨勢，特斯拉可能在2024年底或2025實現無人監督的全自動駕駛。他說其他枝微末節都是雜訊。長期預計自動駕駛業務市值可達5兆美元。

Optimus人形機器人已經開始在工廠執行任務，預計明年年底前將有數千台Optimus機器人在特斯拉工廠執行有用的任務。到2026年，特斯拉計劃大幅提高Optimus的產量，並開始向外部客戶提供這些機器人。預期人形機器人業務可以達到數十兆。

考驗Tesla信仰的時刻又再度來臨，你知道自己對馬斯克的信心從何而來，又該怎麼給他畫出的大餅估值呢？
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和Nvidia緊密合作的HBM之王，韓國 SK Hynix 海力士公佈Q2營收年增125%至16.4兆韓元，其中HBM銷售季增80%、年增250%，eSSD季增50%，ASP平均價格都季增15%以上。營業利潤率也從-39%飆到33%。

預計2024的資本支出會高於原本的預期，增加HBM產能的投資。Q2開始HBM3E銷量顯著增加，Q3預計超過HBM3。2024年HBM3E將佔HBM總量的50%以上。

SK Hynix 預計Q3 DARM的季成長低於5%，NAND Q3 季衰退約5%。eSSD銷量將增加，但其他產品銷售反映了終端市場需求疲軟和客戶庫存相對較高。

#PC 市場：需求復甦比預期弱，客戶需求分化，AI驅動的高規格device以及低規低成本的產品。預計AI PC會推動下半年需求。

#Mobile 市場：下半年到2025會由AI旗艦智慧手機和摺疊手機帶動需求，這些手機都會比現有的高端機有更高的配置。

#Server 市場：AI伺服器在推動需求成長，隨著生成式AI發展工作負載會指數級成長，大科技公司在AI支出仍在增加。通用伺服器則會因數據中心更換週期逐步改善，企業會投資更新更節能的平台。

全球市佔率37%的動力電池龍頭廠 #寧德時代 Q2 營收年減-13%，連三季下滑，但是淨利卻年增13.4%，主要是碳酸鋰等資源及原物料價格下降。影響公司產品單位銷售價格下降，但單位Wh的獲利能力維持穩定。公司下半年排產和訂單飽滿，產能利用率預計會進一步提升。

公司和全球主要的車廠和新能源行業巨頭都有廣泛合作。雖然動力電池系統營收年減-19.2%，但營業成本較去年同期下降25.8%，動力電池業務毛利率反而上升6.55%。

#動力電池行業：上半年中國新能源車銷量年增31%至467萬輛，滲透率提高到39.4%。歐洲新能源車年增1.6%至144.2萬輛，滲透率21%，美國Ｑ1 34.4萬輛，年增13%，滲透率9.3%。動力電池使用量285.4GWh年增23%。

#儲能行業：中國風電和太陽能上半年新增裝機容量128.3GW年增26.5%，新型儲能裝機規模26.4GWh年增48.5，全球儲能電池出貨量130GWh年增35%。

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AMD CEO 蘇媽：「我們的AI業務持續加速，在 Instinct、EPYC 和 Ryzen 處理器需求的帶動下，我們有能力在下半年實現強勁的營收成長。

展望未來，生成式AI的快速發展和功能更強大的模型的發展，正在推動所有市場對更多運算的需求。在此背景下，我們正在大幅增加硬體、軟體和解決方案投資」

$AMD Q2的財報營收年增9%至58.4。營業利潤年增18%至12.6億，EPS 0.69 都優於市場預期。

Data Center的業務因為暴增的 Instinct GPU 出貨和第四代 EPYC CPU 強勁成長營收年增115%至28億，PC的Client業務也因為Ryzen銷售大增49%，但遊戲業務大減59%預計下半年會更低，Embedded因客戶持續清理積壓的庫存也大減41%

Q3財測年增15.5%至67億高於預期的66.1億。毛利率預計上升至53.5%，略低於預期的53.6%。預計MI 300銷售會超過45億高於之前的目標40億。

微軟Q2 資本支出190億，年增77.5%。大部分幾乎都用在雲端和AI。Q2營收年增15%至647億，營業利潤也同樣年增15%至280億，營業利潤率持平在43%。EPS $2.95 基本上都略優於預期。

$MSFT 預計Q3營收在643億，換算年增約在14%，低於預期的654億。預估Q3營業利潤在290億年增再降速到+7.8%。

Azure增速從上季的31%降至29%，8個百分點來自AI服務，目前客戶AI需求仍然高於公司的capacity，增速下滑的原因主要來自於歐洲區的非AI業務疲軟

Microsoft 365 Copilot客戶數量季增60%，超過萬個seats的大企業客戶數量翻倍。

AI 軍備競賽離結束還遠，誰退誰是烏龜
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AI怎麼變現？Meta認為因為參與度和廣告效果的改善，已轉化為收入成長，Meta繼續在這裡投資是有意義的。但 Gen AI 產品不會在2024 年成為收入的有意義的推動因素。

Meta 預計2024年全年資本支出，從350-400億調高到370-400億，而 Llama 4的計算量會是Llama 3的十倍。預告2025年資本支出將大幅成長，以支援AI和產品開發。「在這一點上，我寧願在需要之前冒險進行能力建設，也不願為時已晚」

而 Meta 為 Gen AI 訓練所建構的基礎設施，也可用於 Gen AI 推理或是演算法的排名和推薦。Zuck 預計在今年年底前，要實現Meta AI成為最常用的AI助理的目標。

Q2 營收年增22%至390億，優於預期的383億。EPS $5.16 優於預期的4.72。全球其他地區+33%和歐洲+22%的廣告收入成長最為強勁。廣告展示總數和每個廣告的平均價格均增加了 10%。主要由亞太地區和世界其他地區推動。

$META 公司給出的Q3展望營收397.5億換算年增約16%，優於預期的39億。

Threads很快將達到2億月活躍用戶，高於4月份的1.5億。在智慧眼鏡方面，EssilorLuxottica是個很好的合作夥伴。Ray-Ban Meta 眼鏡做得很好，它的表現相當不錯，Zuck認為還處於早期階段
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高通Q2營收年增11%至93.9億，EPS年增18%至1.88。都優於預期。手機增速拉高到12%，Android高階手機需求強勁正在復甦。尤其在中國市場，因爲裝置需要生成式AI的能力，對更高階的手機晶片有要求。預計QCT手機下一季會季增低個位數。高通在高端市佔率已從 400 美元以上佔 21%上升到了 31%

Q3財測營收在95-103億，換算年增約14%，優於預期的96.9億。

Qualcomm Q2汽車收入年增加速到87%至8.11億，遠超預期的6.41億，Q3汽車收入預計持平，2024財年全年汽車收入會年增50%。目前車用業務僅佔約10%，預計到 2026 財年汽車收入將超過 40 億美元，到2030年會接近90億。

$QCOM 推出Snapdragon X Elite和Plus基於Arm的筆電處理器，進軍AI PC產業，和Meta Ｑuest頭戴裝置都算在IoT裡，目前仍是年減-8%的狀態。但預計到2027年至少50%的PC會有AI功能。高通正在向下擴大產品線價格帶從700美元到以上，無論是商用或個人的PC都是他們瞄準的市場。高通認為AI PC會帶動新一輪的換機升級週期。預計下一季IoT市場會季增10-13%。

Intel Q2財報與展望慘烈盤後暴跌近20%，將大裁員15%以上約1.5萬人，停發2024股利直到現金流改善到可持續水平，並將全年資本支出降低20%以上，2025資本支出預估剩下200-230億。預計Q3營收130億年減-8.2%，低於預期的143億。毛利率下滑到38%，EPS -0.03 低於預期的0.3。

Q2營收年減-1%至128億，毛利率下滑至38.7%，遠低於預期的43.6%。EPS $0.02都低於預期。在AI大潮下， $INTC 的資料中心與AI的營收下滑了-3%至30.5億，低於預期的31.4億。PC客戶端營收年增9%至74.1億。晶圓代工業務營收年增4%，虧損擴大到-28億。

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Apple 在資本支出方面採用一種混合方式，在內部開展工作，並與某些外部合作夥伴開展業務，資本支出將出現在他們各自的業務中。並說他們逐年增加在AI的投資。

$AAPL Q2營收年增5%至857億優於預期的844億，毛利率46.3%，淨利年增7.8%至214億，EPS $1.4 優於預期$1.35。

#iPhone 銷售額年減1%優於預期，公司預計即將推出的 AI功能 Apple Intelligence 將給客戶換新手機提供新的理由，預計要到 10 月才會向英語系市場客戶發布。

#服務營收 年增+14.1%至242億優於預期，付費訂閱的帳戶雙位數成長。

競爭激烈的 #大中華區 年減收窄至-6.5%至147億，仍低於市場預期的152億，但庫克說去除掉匯率只跌3%。活躍的裝置量仍創新高。 $AAPL 預計24Q3整體銷售成長低個位數%，服務收入以雙位數速度成長。

🍎 iPhone：營收年減-1%至392億 > 預期389億
🍎 服務：營收+14.1%至 242億 > 預期 240億
🍎 Mac：營收+2.5%至70億 = 預期 70 億
🍎iPad：營收-23.7% 至71.6億 > 預期 66億
🍎 穿戴設備與其他：營收-2.3%至80億 > 預期78億

你要的AI鬼故事，Information給你了

「據兩名知情人士透露，由於設計缺陷，Nvidia即將推出的AI晶片Blackwell將推遲三個月或更長時間，預計要到第一季才會出現大量出貨，這一混亂可能會影響Meta Platforms、谷歌和微軟等客戶，這些客戶總共訂購了價值數百億美元的晶片。
台積電已經釋放了機器產能，以應對 GB200 的量產，但在問題解決之前將不得不讓其機器閒置。

此設計缺陷也將影響 Nvidia NVLink 伺服器機架的生產和交付，因為從事伺服器工作的公司必須等待新的晶片樣品才能最終確定伺服器機架設計。」

https://www.theinformation.com/articles/nvidias-new-ai-chip-is-delayed-impacting-microsoft-google-meta?rc=l8tz19

巴菲特也給你講鬼故事，Berkshire Hathaway 波克夏Q2賣掉了接近一半的蘋果 $AAPL 持股，然後手上繼續堆現金， $BRK.B 現金部位已爆增至2769億。

AI是不是泡沫？以情報AI聞名的 Palantir 要用業績證明不是，Q2營收年增27.2%至6.78億超預期的6.53億，商業營收 +33% 和政府部門+23% 年增都在重新加速，美國商業客戶年增83%到295個，美國商業營收年增55%，同時營業利潤率也提升到16%，調整後37.4%，EPS $0.09也優於預期的 $0.08。RPO年增41.2%到13.7億，未來還有很多生意可做。

$PLTR 預計Q3營收在6.99億年增25.2%，調高全年營收預期至27.4億年增23.4％，營業利潤略35.3%，都優於市場預期。

CEO 說現在客戶強調公司政府軍事業務的重要性，要維持美國及其盟友軍事上的主導地位。AIP 產品線推出了新產品 Warp Speed，以推動美國的再工業化。幫助客戶建造飛機、火車、汽車甚至船隻。國家必須以極快的速度進行再工業化和動員才能取得勝利。該平台將改變價值鏈中的生產方式，為美國的殺傷鏈提供動力。

CEO「對 Palantir 來說，這是一個非常重要的時刻，因為我們已經向世界證明，我們所做的事情是可量化的、真實的。

我們致力於讓這家公司更有影響力、更大、更有價值。我們感謝你們的支持，我們知道你們中的許多人也支持我們，因為你們意識到我們的價值觀與你們的價值觀一致，這意味著為使西方變得更強大和更好而奮鬥，包括在戰場上。

這個戰場現在可能就在我們身邊，我們感謝您的支持，並盡您所能幫助美國和我們的盟友。謝謝。」

AI硬體第一妖股 Supermicro 美超微宣布10比1拆股，Q2營收年增143%至53億，符合預期，但毛利率快速從上季的15.6%下滑至11.3%遠低於預期的14.1%，EPS 6.25 遠低於預期的 $8.25。梁見後說 $SMCI 繼續經歷創紀錄需求，有能力成為最大的IT基建公司

Super Micro 公司財測 Q3營收預估60-70億，年增加速至206%，遠高於預期的54億。EPS預估在$6.69-8.27，低於預期的$7.68。全年營收財測在260-300億，換算年增約88%，遠高於預期的236億。

公司說與大型CSP的業務以及更多新型液冷伺服器的業務，對利潤率產生了負面影響，這需要對供應鏈進行投資。大客戶通常能夠獲得優惠的價格來換取大訂單。

預計隨著美超微在台灣和馬來西亞建立新產品供應鍊和製造能力，以達到14% 至17% 的傳統毛利率目標範圍。

好的，恐怖台積電的7月營收年增44.7%，月增23.6%到2569億，再創新高。今年以來累計營收年增30%

$TSM 之前預估，第三季營收 224-232 億美元，季增約9.5%

廣達7月營收也開始衝高，年增43%到1242億，今年以來累計營收年增15.89%

廣達Q2營收年增26.5%至3099億，毛利率8.58%，淨利年增49.4%至151億。AI伺服器在第2季佔整體伺服器營收已達50%，全年較去年成長3位數百分比

廣達資本支出從100-120億上調至120億，以因應AI伺服器需求

絕大多數伺服器產能分布在中國以外地區，墨西哥廠供應美洲需求，泰國廠、台灣廠供給亞洲客戶，德國廠應對歐洲市場，上海廠則面向中國內需市場。
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4764147