ЕБИТДА

Спустя три года высоченной ставки бизнес прорубил единственное окошко, сквозь которое можно дышать.

Название окошка – льготное кредитование. Рубят его, заваливая Кабмин бесконечными письмами и предложениями.

Сегодня Ассоциация инфраструктурных инвесторов и кредиторов (АИИК) предложила выдать льготное финансирование проектам ГЧП – на строительство дорог, мостов, инженерной инфраструктуры и других жизненно важных объектов.

Схема простая: ЦБ даёт коммерческим банкам деньги под 4% годовых, а те – концессионерам, и по ставке не выше 7% на 15 лет. И никаких прямых субсидий из бюджета.

Почему это нужно? При текущей ключевой в 21% коммерческие ставки взлетели до 25% – для ГЧП это не просто неприятно, а убийственно: заёмные средства составляют 80-90% внебюджетного финансирования.

Инициатива, понятно, идет вразрез с нынешним ДКП-мейнистримом, поэтому АИИК предлагает компромисс – разработать критерии высоконадежных инвестпроектов и давать льготу только им.

Плюс – включить инфраструктурные облигации в ломбардный список ЦБ и разрешить их покупку пенсионным фондам.

А что инфляция?

Это контринтуитивно, но льготные кредиты, похоже, могут снизить инфляцию.

По расчетам модели межотраслевого баланса (разработана под руководством академика Шананина), вливание 700 млрд в инфраструктуру в первый год снизит инфляцию на 0,44%, в третий – на 0,1%.

Логика понятная: кредиты инфляцию, конечно, разгоняют, но не так, как недостаток инфраструктуры – он порождает инфляцию издержек, которая давит сильнее, чем монетарная от новых денег в экономике.

Кто за, кто против?

ВЭБ.РФ и Сбер поддержали. А вот ЦБ ожидаемо против, аргументы старые: это увеличит денежное предложение и инфляционное давление => ставку придется держать дольше.

Короче, битва за льготы продолжается.

www.tgoop.com/ebitdaebitda/3656

7.17K viewsApr 28 at 15:23

Спустя три года высоченной ставки бизнес прорубил единственное окошко, сквозь которое можно дышать.

Название окошка – льготное кредитование. Рубят его, заваливая Кабмин бесконечными письмами и предложениями.

Сегодня Ассоциация инфраструктурных инвесторов и кредиторов (АИИК) предложила выдать льготное финансирование проектам ГЧП – на строительство дорог, мостов, инженерной инфраструктуры и других жизненно важных объектов.

Схема простая: ЦБ даёт коммерческим банкам деньги под 4% годовых, а те – концессионерам, и по ставке не выше 7% на 15 лет. И никаких прямых субсидий из бюджета.

Почему это нужно? При текущей ключевой в 21% коммерческие ставки взлетели до 25% – для ГЧП это не просто неприятно, а убийственно: заёмные средства составляют 80-90% внебюджетного финансирования.

Инициатива, понятно, идет вразрез с нынешним ДКП-мейнистримом, поэтому АИИК предлагает компромисс – разработать критерии высоконадежных инвестпроектов и давать льготу только им.

Плюс – включить инфраструктурные облигации в ломбардный список ЦБ и разрешить их покупку пенсионным фондам.

А что инфляция?

Это контринтуитивно, но льготные кредиты, похоже, могут снизить инфляцию.

По расчетам модели межотраслевого баланса (разработана под руководством академика Шананина), вливание 700 млрд в инфраструктуру в первый год снизит инфляцию на 0,44%, в третий – на 0,1%.

Логика понятная: кредиты инфляцию, конечно, разгоняют, но не так, как недостаток инфраструктуры – он порождает инфляцию издержек, которая давит сильнее, чем монетарная от новых денег в экономике.

Кто за, кто против?

ВЭБ.РФ и Сбер поддержали. А вот ЦБ ожидаемо против, аргументы старые: это увеличит денежное предложение и инфляционное давление => ставку придется держать дольше.

Короче, битва за льготы продолжается.

BY ЕБИТДА