Госдолг Армении как лакмусовая бумажка беспомощности «бархатных» властей

Несмотря на заявления властей о «революционных доходах» бюджета, государственный долг Армении продолжает расти высокими темпами. По состоянию на февраль этого года он превысил отметку в 13 млрд долларов. Значительная часть государственного долга – около 12,5 млрд долларов является долгом правительства. При этом внутренний долг (около 6,6 млрд долларов) превышает объемы средств, привлеченных из внешних источников (около 5,8 млрд долларов).

Госдолг в марте значительно увеличился — +194,9 млрд драмов или +3,8% м/м. По сравнению с мартом 2024 года рост составил +11,2% или 534,7 млрд драмов. Произошло это за счёт размещения еврооблигаций на $750 млн (по номиналу). $313 млн из них тут же ушли на погашение еврооблигаций, размещённых ещё в 2015 году.

Это имеет как положительные, так и отрицательные стороны. Положительным является то, что более высокие объемы внутреннего долга снижают риски, связанные с валютными колебаниями. С другой стороны, внутренний долг обходится дороже, что увеличивает нагрузку на бюджет в части обслуживания. В любом случае критика в отношении абсолютного увеличения государственного долга не является самоцелью. Важно эффективно использовать привлеченные средства – насколько они способствуют усилению экономических возможностей и общему экономическому росту.

Для сравнения отметим, что после 2017 года экономический рост, с некоторыми колебаниями, демонстрировал тенденцию к снижению. Были годы резкого роста (2022 г., 2023 г.), однако этот рост был обусловлен преимущественно внешними факторами. В то же время, за тот же период государственный долг стабильно увеличивался. Это, по меньшей мере, один из компонентов, который свидетельствует об «эффективности» использования привлеченных долговых средств.