Аналитика Т-Инвестиций

Нефтегазовый сектор: фаворит в долгосрочной перспективе

Прошедшие месяцы 2025 года нельзя назвать удачными для нефтегазового сектора: всему виной крепкий рубль, слабая динамика Brent и расширение дисконта после январских санкций.

Подобное изменение макропараметров может негативно сказаться на привлекательности нефтегазовых компаний в краткосрочной перспективе. Однако фавориты на рынке все еще остаются.

Что происходит с нефтью в мире

▪ Снижение прогнозов роста мирового спроса на нефть в 2024 году и ожидания устойчивого профицита на фоне роста предложения как со стороны стран ОПЕК+, так и со стороны государств вне альянса.

▪ В начале апреля цена Urals опускалась ниже $50 за баррель, но скидки на российскую нефть начали сокращаться и теперь составляют менее $14.

Наши фавориты

Лукойл
Финансово устойчивая компания с чистой денежной позицией объемом в 20% от капитализации, стабильными дивидендами и дисконтом более 40% к историческому уровню EV/EBITDA.

Татнефть
Растущий вклад сегмента переработки в выручку, что позволяет компании меньше зависеть от мировой конъюнктуры на сырую нефть, сокращение капзатрат и ожидаемый коэффициент дивидендных выплат на уровне 70—75% от чистой прибыли.

Стоит смотреть с осторожностью

Роснефть
У компании наибольшая долговая нагрузка в секторе, поэтому прибыль может снизиться на 30% от уровней прошлого года при сохранении цен на нефть на текущем уровне.

Газпром
На фоне снижающегося спроса на российский газ в Европе и ограниченных альтернативных направлений поставок мы не ожидаем сильного роста. Мы сохраняем нейтральный взгляд в долгосрочной перспективе.

На кого еще обратить внимание

НОВАТЭК

Мы считаем, что акции НОВАТЭКа обладают фундаментальным потенциалом благодаря росту добычи и запуску новых мощностей, включая третью линию в Усть-Луге и первую линию «Арктик СПГ — 2».

Подробнее — в обзоре. А о том, к чему готовиться инвесторам в 2025 году, читайте в нашей большой стратегии.

Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций

👍63

www.tgoop.com/t_analytics_official/2138

11.7K viewsJul 8 at 07:32

Нефтегазовый сектор: фаворит в долгосрочной перспективе

Прошедшие месяцы 2025 года нельзя назвать удачными для нефтегазового сектора: всему виной крепкий рубль, слабая динамика Brent и расширение дисконта после январских санкций.

Подобное изменение макропараметров может негативно сказаться на привлекательности нефтегазовых компаний в краткосрочной перспективе. Однако фавориты на рынке все еще остаются.

Что происходит с нефтью в мире

▪ Снижение прогнозов роста мирового спроса на нефть в 2024 году и ожидания устойчивого профицита на фоне роста предложения как со стороны стран ОПЕК+, так и со стороны государств вне альянса.

▪ В начале апреля цена Urals опускалась ниже $50 за баррель, но скидки на российскую нефть начали сокращаться и теперь составляют менее $14.

Наши фавориты

Лукойл
Финансово устойчивая компания с чистой денежной позицией объемом в 20% от капитализации, стабильными дивидендами и дисконтом более 40% к историческому уровню EV/EBITDA.

Татнефть
Растущий вклад сегмента переработки в выручку, что позволяет компании меньше зависеть от мировой конъюнктуры на сырую нефть, сокращение капзатрат и ожидаемый коэффициент дивидендных выплат на уровне 70—75% от чистой прибыли.

Стоит смотреть с осторожностью

Роснефть
У компании наибольшая долговая нагрузка в секторе, поэтому прибыль может снизиться на 30% от уровней прошлого года при сохранении цен на нефть на текущем уровне.

Газпром
На фоне снижающегося спроса на российский газ в Европе и ограниченных альтернативных направлений поставок мы не ожидаем сильного роста. Мы сохраняем нейтральный взгляд в долгосрочной перспективе.

На кого еще обратить внимание

НОВАТЭК

Мы считаем, что акции НОВАТЭКа обладают фундаментальным потенциалом благодаря росту добычи и запуску новых мощностей, включая третью линию в Усть-Луге и первую линию «Арктик СПГ — 2».

Подробнее — в обзоре. А о том, к чему готовиться инвесторам в 2025 году, читайте в нашей большой стратегии.

Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций

BY Аналитика Т-Инвестиций