tgoop.com/t_analytics_official/2129
Last Update:
Доходности длинных ОФЗ ниже 15%
Доходности ОФЗ провели первую половину 2025 года в интервалах:
В последние дни они преодолели нижний рубеж: доходности большинства выпусков ушли ниже 15% годовых.
Новый виток ралли вызвали комментарии зампреда ЦБ о том, что на заседании 25 июля может рассматриваться снижение ключевой ставки более чем на 100 б.п.
Мы сохраняем прогноз, что к концу 2025 года ключевая ставка опустится к 15% с текущих 20%.
Уверенное начало третьего квартала
Дебютные июльские аукционы Минфина прошли относительно спокойно: размещено новых ОФЗ на 100 млрд рублей при недельном плане в 115 млрд. Основной акцент на длинных ОФЗ-ПД.
16 июля состоится погашение выпуска ОФЗ-ПД 26234 на 496 млрд рублей. Реинвестирование средств с высокой вероятностью поддержит первичные аукционы (как и вторичную кривую) в ближайшие недели.
Доходность инвестиций в разные типы ОФЗ
С начала ралли в ОФЗ в конце мая доходность длинных серий ОФЗ-ПД уже приблизилась к 10%. Рынок активно перестраивается под сценарий смягчения денежно-кредитной политики.
❕При этом не стоит игнорировать альтернативные облигации — с плавающим купоном (ПК) и с индексацией на инфляцию (ИН).
С 23 мая по 2 июля доходность короткой ОФЗ-ИН 52002 (6,1%) превысила результат ОФЗ-ПД 26212 (4,2%). Именно баланс между облигациями разного типа оптимально подходит под быстро меняющиеся геополитические и экономические условия.
Подробнее — в обзоре
Юрий Тулинов, управляющий директор
#россия #ОФЗ
