Аналитика Т-Инвестиций

Газпром: опять бумажная прибыль?

В конце прошлой недели компания опубликовала отчет по МСФО за первый квартал 2025 года, где также раскрыла результаты за аналогичный период предыдущего года.

На что обратить внимание?

✔️ Выручка кв/кв упала почти на 13%. Однако в годовом выражении показатель немного улучшился (+1,1%).

✔️ EBITDA за январь—март 2025 года — 844 млрд рублей (-7% г/г).

✔️ Прибыль акционеров в первом квартале незначительно возросла (+1% г/г) .

✔️ Долг компании сократился до 6,1 трлн рублей с 6,7 трлн на конец 2024 года. Долговая нагрузка снизилась до 1,68х.
Капитальные расходы: +33% г/г. Несмотря на это, свободный денежный поток, скорректированный на депозиты, в отчетном периоде вырос на 32% г/г.

‼️ В марте 2024 года Газпром купил 27,5% в проекте «Сахалин-2» за 94,8 млрд рублей. Компания оценила прибыль от сделки в 167 млрд рублей. Консолидация результатов позитивно повлияла на финансовые показатели.

Что с дивидендами?

‼️ Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года.

Мы считаем, что выплата в ближайшее время маловероятна. Кроме того, неблагоприятная конъюнктура на нефтяном рынке в совокупности с крепким рублем, а также остановка транзита через Украину и растущие капитальные расходы, вероятно, вынудят компанию вновь пропустить выплату.

Наш взгляд на акции Газпрома

Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Газпрома в долгосрочной перспективе. Без учета геополитики мы не видим потенциала для сильного роста.

Подробнее — в обзоре.

Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций

#акции #GAZP

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tgoop.com/t_analytics_official/2020

10.2K viewsedited  Jun 4 at 10:32

Газпром: опять бумажная прибыль?

В конце прошлой недели компания опубликовала отчет по МСФО за первый квартал 2025 года, где также раскрыла результаты за аналогичный период предыдущего года.

На что обратить внимание?

✔️ Выручка кв/кв упала почти на 13%. Однако в годовом выражении показатель немного улучшился (+1,1%).

✔️ EBITDA за январь—март 2025 года — 844 млрд рублей (-7% г/г).

✔️ Прибыль акционеров в первом квартале незначительно возросла (+1% г/г) .

✔️ Долг компании сократился до 6,1 трлн рублей с 6,7 трлн на конец 2024 года. Долговая нагрузка снизилась до 1,68х.
Капитальные расходы: +33% г/г. Несмотря на это, свободный денежный поток, скорректированный на депозиты, в отчетном периоде вырос на 32% г/г.

‼️ В марте 2024 года Газпром купил 27,5% в проекте «Сахалин-2» за 94,8 млрд рублей. Компания оценила прибыль от сделки в 167 млрд рублей. Консолидация результатов позитивно повлияла на финансовые показатели.

Что с дивидендами?

‼️ Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года.

Мы считаем, что выплата в ближайшее время маловероятна. Кроме того, неблагоприятная конъюнктура на нефтяном рынке в совокупности с крепким рублем, а также остановка транзита через Украину и растущие капитальные расходы, вероятно, вынудят компанию вновь пропустить выплату.

Наш взгляд на акции Газпрома

Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Газпрома в долгосрочной перспективе. Без учета геополитики мы не видим потенциала для сильного роста.

Подробнее — в обзоре.

Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций

#акции #GAZP