Аналитика Т-Инвестиций

Биннофарм Групп: как заработать до 25% годовых

На днях компания опубликовала консолидированную отчетность по МСФО за 2024 год.

Какие плюсы?

👍 Выручка Биннофарм впервые превысила 20 млрд рублей по итогам полугодия.
👍 Совокупная выручка увеличилась на 15,2 % г/г — до 36,7 млрд рублей.

Основные показатели

▫️FCF вышел в положительное значение после двух отрицательных полугодий. Но по итогам 2024 года он остается отрицательным.

▫️Чистый долг / EBITDA увеличился с 1,3x до 2,1x за 12 месяцев 2024 года из-за ужесточения монетарной политики. Значение по-прежнему в умеренных пределах.

▫️Как мы и ожидали, коэффициент покрытия процентных расходов сократился. Однако значение оказалось выше наших прогнозов.

▫️Вторая половина прошлого года вновь стала прибыльной после двух убыточных полугодий.

Ну и что?

Мы сохраняем позитивный взгляд на флоатер эмитента, который имеет привязку к RUONIA. Его привлекательность выросла на фоне дефицита ликвидности в банковском секторе.

Сейчас мы наиболее позитивно смотрим на 4 и 5 выпуски c фиксированной ставкой купона:

▫️Биннофарм Групп 001P-04 с офертой 5 августа 2026 и доходностью 25,5%;
▫️Биннофарм Групп 001P-05 с офертой 16 сентября 2026 и доходностью 25,1%.

Подробнее — в обзоре.

Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций

#облигации #идея

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

👍27

www.tgoop.com/t_analytics_official/1942

11.4K viewsApr 30 at 08:10

Биннофарм Групп: как заработать до 25% годовых

На днях компания опубликовала консолидированную отчетность по МСФО за 2024 год.

Какие плюсы?

👍 Выручка Биннофарм впервые превысила 20 млрд рублей по итогам полугодия.
👍 Совокупная выручка увеличилась на 15,2 % г/г — до 36,7 млрд рублей.

Основные показатели

▫️FCF вышел в положительное значение после двух отрицательных полугодий. Но по итогам 2024 года он остается отрицательным.

▫️Чистый долг / EBITDA увеличился с 1,3x до 2,1x за 12 месяцев 2024 года из-за ужесточения монетарной политики. Значение по-прежнему в умеренных пределах.

▫️Как мы и ожидали, коэффициент покрытия процентных расходов сократился. Однако значение оказалось выше наших прогнозов.

▫️Вторая половина прошлого года вновь стала прибыльной после двух убыточных полугодий.

Ну и что?

Мы сохраняем позитивный взгляд на флоатер эмитента, который имеет привязку к RUONIA. Его привлекательность выросла на фоне дефицита ликвидности в банковском секторе.

Сейчас мы наиболее позитивно смотрим на 4 и 5 выпуски c фиксированной ставкой купона:

▫️Биннофарм Групп 001P-04 с офертой 5 августа 2026 и доходностью 25,5%;
▫️Биннофарм Групп 001P-05 с офертой 16 сентября 2026 и доходностью 25,1%.

Подробнее — в обзоре.

Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций

#облигации #идея