tgoop.com/t_analytics_official/1939
Last Update:
Эталон: стабильность в условиях сложного рынка недвижимости
Операционные результаты Эталона за первый квартал 2025 года: устойчивость на фоне сложной рыночной конъюнктуры.
Динамика продаж
▪️Продажи в натуральном выражении выросли на 2% год к году. Спрос сохранился, несмотря на высокие значения первого квартала 2024-го.
▪️В денежном выражении выручка снизилась на 9%: выросла доля коммерческой недвижимости и парковочных мест в структуре продаж в Москве, что сократило среднюю цену за квадратный метр.
▪️Основной драйвер роста — Санкт-Петербург, где продажи в натуральном выражении выросли на 31%, а в денежном — на 73%.
Ценовые тренды
▪️Средняя цена за квадратный метр квартир (без учета коммерческой недвижимости) выросла на 9%. Это связано с увеличением доли элитного жилья в портфеле компании: 7% в первом квартале 2025 года против 0,04% годом ранее.
▪️Доля ипотечных сделок сократилась до 14% (против 25% в 1-м квартале 2024 года). Это отражает рост цен и ужесточение условий кредитования.
Финансовая устойчивость
▪️Эталон поддерживает коэффициент покрытия проектного долга счетами эскроу на уровне 1,0х. Это обеспечивает льготные ставки по проектному финансированию.
Корпоративные изменения
▪️Эталон переезжает в специальный административный район в Калининградской области. Процедура должна завершиться к середине этого лета.
Ну и что?
Высокие ставки, низкий спрос и макроэкономическая неопределенность сдерживают перспективы роста компании, несмотря на операционную устойчивость. На этом фоне мы нейтрально смотрим на акции застройщика.
Михаил Коньков, аналитик Т-Инвестиций
#ETLN #идея
BY Аналитика Т-Инвестиций
Share with your friend now:
tgoop.com/t_analytics_official/1939