Warning: file_put_contents(aCache/aDaily/post/t_analytics_official/-1908-1909-1910-1911-1908-): Failed to open stream: No space left on device in /var/www/tgoop/post.php on line 50 Аналитика Т-Инвестиций@t_analytics_official P.1908
Статистика и коммуникация Банка России перед неделей решения по ключевой ставке (25 апреля) в основном была мягкой. Исключением стала оценка инфляционных ожиданий населения, которые немного возросли. Впрочем, на фоне активизировавшейся геополитической повестки и общего потока данных это не вызвало существенной реакции рынка.
❓Что нового
◾Недельная инфляция на 14 апреля замедлилась до 0,11% после 0,16% н/н. Цены на непродовольственные товары снизились на фоне слабеющего спроса и сильной динамики рубля. При этом в ценах на овощи и туристические услуги ускоренный рост сохранился. Общая же картина по инфляции указывает на постепенное улучшение ситуации.
◾Индекс цен производителей в промышленности показал неожиданное замедление: годовой рост снизился с около 10% в феврале до 5,9% в марте. Это в том числе отражало курсовую динамику и внешнюю конъюнктуру по сырью. В целом снижение давления со стороны издержек позитивно влияет на будущие инфляционные тренды.
◾Инфляционные ожидания населения немного выросли в апреле после двух месяцев снижения — до 13,1% после 12,9% (это ожидаемый рост цен на 12 месяцев вперед). Интересно, что ожидания выросли исключительно за счет группы опрошенных, у которых есть сбережения. Возможно, эта категория, которая более пристально следит за рыночными трендами, отреагировала на глобальную турбулентность на фоне торговых войн.
◾Ценовые ожидания компаний в апреле продолжили улучшаться третий месяц подряд. При этом ожидаемое компаниями повышение цен на 3 месяца вперед приблизилось к таргету ЦБ, составив 4,6% в годовом эквиваленте — это лучший уровень с лета 2023 года.
◾А вот оценки текущего бизнес-климата показали ухудшение третий месяц подряд, снизившись до минимума с 2022 года. Особенно заметно падение в сегментах средних и крупных компаний, тогда как настроения малого бизнеса были позитивнее. Это согласуется с картиной по секторам: наибольшее снижение произошло в промышленности, тогда как в сфере услуг оценки остаются стабильными.
◾При этом бизнес впервые за три года отметил снижение уровня загрузки производственных мощностей, а оценки потребности в найме вновь остались стабильными (после постоянно растущего дефицита в 2023—2024 годах). Согласно мониторингу ЦБ, компании в среднем планируют повышение зарплат на умеренные 1,6% во втором квартале.
◾В традиционных перед «неделей тишины» аналитических материалах Банка России акцент смещался в сторону торможения экономики. В обзоре по трендам и региональной экономике регулятор отметил, что рост потребительской активности и цен продолжил замедляться. При этом регулятор продолжает подчеркивать необходимость жесткой политики для сохранения позитивных трендов.
❕Острая фаза неопределенности относительно развития глобальных тарифных войн и разрешения геополитического конфликта оправдывает выжидательный подход со стороны Банка России. Мы считаем, что наиболее вероятное решение по ключевой ставке 25 апреля — сохранение ключевой ставки на уровне 21%. Вместе с тем копятся аргументы в пользу начала ее снижения уже в июне. Мы сохраняем прогноз ключевой ставки на конец 2025 года в диапазоне 13—16%.
Статистика и коммуникация Банка России перед неделей решения по ключевой ставке (25 апреля) в основном была мягкой. Исключением стала оценка инфляционных ожиданий населения, которые немного возросли. Впрочем, на фоне активизировавшейся геополитической повестки и общего потока данных это не вызвало существенной реакции рынка.
❓Что нового
◾Недельная инфляция на 14 апреля замедлилась до 0,11% после 0,16% н/н. Цены на непродовольственные товары снизились на фоне слабеющего спроса и сильной динамики рубля. При этом в ценах на овощи и туристические услуги ускоренный рост сохранился. Общая же картина по инфляции указывает на постепенное улучшение ситуации.
◾Индекс цен производителей в промышленности показал неожиданное замедление: годовой рост снизился с около 10% в феврале до 5,9% в марте. Это в том числе отражало курсовую динамику и внешнюю конъюнктуру по сырью. В целом снижение давления со стороны издержек позитивно влияет на будущие инфляционные тренды.
◾Инфляционные ожидания населения немного выросли в апреле после двух месяцев снижения — до 13,1% после 12,9% (это ожидаемый рост цен на 12 месяцев вперед). Интересно, что ожидания выросли исключительно за счет группы опрошенных, у которых есть сбережения. Возможно, эта категория, которая более пристально следит за рыночными трендами, отреагировала на глобальную турбулентность на фоне торговых войн.
◾Ценовые ожидания компаний в апреле продолжили улучшаться третий месяц подряд. При этом ожидаемое компаниями повышение цен на 3 месяца вперед приблизилось к таргету ЦБ, составив 4,6% в годовом эквиваленте — это лучший уровень с лета 2023 года.
◾А вот оценки текущего бизнес-климата показали ухудшение третий месяц подряд, снизившись до минимума с 2022 года. Особенно заметно падение в сегментах средних и крупных компаний, тогда как настроения малого бизнеса были позитивнее. Это согласуется с картиной по секторам: наибольшее снижение произошло в промышленности, тогда как в сфере услуг оценки остаются стабильными.
◾При этом бизнес впервые за три года отметил снижение уровня загрузки производственных мощностей, а оценки потребности в найме вновь остались стабильными (после постоянно растущего дефицита в 2023—2024 годах). Согласно мониторингу ЦБ, компании в среднем планируют повышение зарплат на умеренные 1,6% во втором квартале.
◾В традиционных перед «неделей тишины» аналитических материалах Банка России акцент смещался в сторону торможения экономики. В обзоре по трендам и региональной экономике регулятор отметил, что рост потребительской активности и цен продолжил замедляться. При этом регулятор продолжает подчеркивать необходимость жесткой политики для сохранения позитивных трендов.
❕Острая фаза неопределенности относительно развития глобальных тарифных войн и разрешения геополитического конфликта оправдывает выжидательный подход со стороны Банка России. Мы считаем, что наиболее вероятное решение по ключевой ставке 25 апреля — сохранение ключевой ставки на уровне 21%. Вместе с тем копятся аргументы в пользу начала ее снижения уже в июне. Мы сохраняем прогноз ключевой ставки на конец 2025 года в диапазоне 13—16%.
Select: Settings – Manage Channel – Administrators – Add administrator. From your list of subscribers, select the correct user. A new window will appear on the screen. Check the rights you’re willing to give to your administrator. The best encrypted messaging apps More>> Telegram has announced a number of measures aiming to tackle the spread of disinformation through its platform in Brazil. These features are part of an agreement between the platform and the country's authorities ahead of the elections in October. The creator of the channel becomes its administrator by default. If you need help managing your channel, you can add more administrators from your subscriber base. You can provide each admin with limited or full rights to manage the channel. For example, you can allow an administrator to publish and edit content while withholding the right to add new subscribers.
from us
