Аналитика Т-Инвестиций

Юнипро: крах надежд на дивиденды

Финансы

▫️Рентабельность по EBITDA находится на высоком уровне: 34—40% за последние пять лет.

▫️ Высокий свободный денежный поток (FCF): доходность в среднем 19% за последние годы.

▫️ На балансе у Юнипро — 92 млрд рублей. Это около 85% от текущей капитализации.

▫️ Мы ожидаем быстрого снижения объемов ликвидности на балансе, поскольку в ближайшие годы Юнипро, вероятно, будет использовать накопленные средства для финансирования своей новой инвестпрограммы.

❓Что нужно знать инвестору

👎 Компания объявила капитальную программу на 327 млрд рублей. Это делает выплату больших дивидендов в обозримой перспективе практически невозможной.

👎 Значительное снижение финансовых результатов в 2025 году из-за потери доходов по договору о предоставлении мощности по третьему энергоблоку Березовской ГРЭС. Консенсус аналитиков ожидает снижения выручки на 8% г/г и падения EBITDA на 33% г/г.

👎 По мультипликаторам акции Юнипро все еще дорогие.

❓А что положительного

👍 Впечатляющая для сектора тепловой электрогенерации эффективность на операционном уровне.

👍 Сильная финансовая устойчивость за счет стабильных результатов, огромного запаса ликвидности и положительного денежного потока.

Сейчас мы оцениваем акции Юнипро нейтрально.

Подробнее в обзоре

Александр Потехин, аналитик Т-Инвестиций

#акции #UPRO

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tgoop.com/t_analytics_official/1904

13.8K viewsApr 17 at 14:58

Юнипро: крах надежд на дивиденды

Финансы

▫️Рентабельность по EBITDA находится на высоком уровне: 34—40% за последние пять лет.

▫️ Высокий свободный денежный поток (FCF): доходность в среднем 19% за последние годы.

▫️ На балансе у Юнипро — 92 млрд рублей. Это около 85% от текущей капитализации.

▫️ Мы ожидаем быстрого снижения объемов ликвидности на балансе, поскольку в ближайшие годы Юнипро, вероятно, будет использовать накопленные средства для финансирования своей новой инвестпрограммы.

❓Что нужно знать инвестору

👎 Компания объявила капитальную программу на 327 млрд рублей. Это делает выплату больших дивидендов в обозримой перспективе практически невозможной.

👎 Значительное снижение финансовых результатов в 2025 году из-за потери доходов по договору о предоставлении мощности по третьему энергоблоку Березовской ГРЭС. Консенсус аналитиков ожидает снижения выручки на 8% г/г и падения EBITDA на 33% г/г.

👎 По мультипликаторам акции Юнипро все еще дорогие.

❓А что положительного

👍 Впечатляющая для сектора тепловой электрогенерации эффективность на операционном уровне.

👍 Сильная финансовая устойчивость за счет стабильных результатов, огромного запаса ликвидности и положительного денежного потока.

Сейчас мы оцениваем акции Юнипро нейтрально.

Подробнее в обзоре

Александр Потехин, аналитик Т-Инвестиций

#акции #UPRO