Warning: file_put_contents(aCache/aDaily/post/t_analytics_official/-1855-1856-1857-1858-1855-): Failed to open stream: No space left on device in /var/www/tgoop/post.php on line 50
Аналитика Т-Инвестиций@t_analytics_official P.1856
T_ANALYTICS_OFFICIAL Telegram 1856
Лента: повышаем таргет

Недавно ритейлер представил финансовые результаты четвертого квартала 2024 года, которые мы оцениваем как сильные.

⬆️ Выручка выросла на 18% г/г в основном благодаря увеличению LFL-продаж (+11%). Дополнительными драйверами стали
органический рост торговых площадей
и покупка сети магазинов дрогери Улыбка радуги в конце 2024-го.

⬆️ EBITDA (IAS 17) увеличилась на 20% г/г, а рентабельность выросла до 8,1% (+0,1 п.п. г/г) на фоне оптимизации расходов.

⬆️ Чистая прибыль в разы превысила значение годом ранее. Помимо повышения операционной эффективности, компания снижает долговую нагрузку, тем самым уменьшая давление на прибыль со стороны процентных расходов.

👍 Долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) остается на умеренном уровне — 0,89x. Компания считает, что в условиях жесткой политики Банка России целесообразно и дальше снижать уровень долга.

Чего ждем от компании в 2025 году

✔️ Рост выручки замедлится до 22,5% г/г (с 44% в 2024-м). Видим два фактора замедления. Во-первых, ждем снижения темпов рост LFL-трафика: в гипермаркетах продолжится отток покупателей из-за изменения поведенческих привычек населения, тогда как в супермаркетах позитивный эффект от обновления магазинов будет постепенно сходить на нет. Во-вторых, LFL-средний чек может отставать от продовольственной инфляции, так как компания стремится сдержать рост цен на товары для удержания потребителя в гипермаркетах. При этом рост торговой площади и консолидация выручки Улыбки радуги поддержат рост доходов Ленты.

✔️ Рентабельность по EBITDA снизится на 0,6 п.п., до 7,1%. Всему виной рост заработных плат (в частности у линейного персонала) на фоне рекордно низкой безработицы в стране.

✔️ Рентабельность по чистой прибыли снизится на 0,04 п.п., до 2,7%. Давление будет со стороны повышенного до 25% налога на прибыль. При этом намерения компании и дальше снижать долговую нагрузку должны поддержать прибыль.

✔️ Свободный денежный поток сократится на 22% г/г. Мы не ждем новых M&A-сделок, но может расшириться программа капитальных затрат, нацеленная на существенную экспансию новых форматов (магазины и дома и дрогери).

Ну и что

Мы сохраняем идею на покупку акций Ленты и повышаем таргет до 1 700 руб/акция на фоне сильных финансовых результатов за 2024-й и повышения наших ожиданий на 2025-й. Потенциал роста на горизонте года — 19%.

Подробнее в обзоре

Михаил Коньков, аналитик Т-Инвестиций

#акции #идея #LENT
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM



tgoop.com/t_analytics_official/1856
Create:
Last Update:

Лента: повышаем таргет

Недавно ритейлер представил финансовые результаты четвертого квартала 2024 года, которые мы оцениваем как сильные.

⬆️ Выручка выросла на 18% г/г в основном благодаря увеличению LFL-продаж (+11%). Дополнительными драйверами стали
органический рост торговых площадей
и покупка сети магазинов дрогери Улыбка радуги в конце 2024-го.

⬆️ EBITDA (IAS 17) увеличилась на 20% г/г, а рентабельность выросла до 8,1% (+0,1 п.п. г/г) на фоне оптимизации расходов.

⬆️ Чистая прибыль в разы превысила значение годом ранее. Помимо повышения операционной эффективности, компания снижает долговую нагрузку, тем самым уменьшая давление на прибыль со стороны процентных расходов.

👍 Долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) остается на умеренном уровне — 0,89x. Компания считает, что в условиях жесткой политики Банка России целесообразно и дальше снижать уровень долга.

Чего ждем от компании в 2025 году

✔️ Рост выручки замедлится до 22,5% г/г (с 44% в 2024-м). Видим два фактора замедления. Во-первых, ждем снижения темпов рост LFL-трафика: в гипермаркетах продолжится отток покупателей из-за изменения поведенческих привычек населения, тогда как в супермаркетах позитивный эффект от обновления магазинов будет постепенно сходить на нет. Во-вторых, LFL-средний чек может отставать от продовольственной инфляции, так как компания стремится сдержать рост цен на товары для удержания потребителя в гипермаркетах. При этом рост торговой площади и консолидация выручки Улыбки радуги поддержат рост доходов Ленты.

✔️ Рентабельность по EBITDA снизится на 0,6 п.п., до 7,1%. Всему виной рост заработных плат (в частности у линейного персонала) на фоне рекордно низкой безработицы в стране.

✔️ Рентабельность по чистой прибыли снизится на 0,04 п.п., до 2,7%. Давление будет со стороны повышенного до 25% налога на прибыль. При этом намерения компании и дальше снижать долговую нагрузку должны поддержать прибыль.

✔️ Свободный денежный поток сократится на 22% г/г. Мы не ждем новых M&A-сделок, но может расшириться программа капитальных затрат, нацеленная на существенную экспансию новых форматов (магазины и дома и дрогери).

Ну и что

Мы сохраняем идею на покупку акций Ленты и повышаем таргет до 1 700 руб/акция на фоне сильных финансовых результатов за 2024-й и повышения наших ожиданий на 2025-й. Потенциал роста на горизонте года — 19%.

Подробнее в обзоре

Михаил Коньков, аналитик Т-Инвестиций

#акции #идея #LENT

BY Аналитика Т-Инвестиций







Share with your friend now:
tgoop.com/t_analytics_official/1856

View MORE
Open in Telegram


Telegram News

Date: |

best-secure-messaging-apps-shutterstock-1892950018.jpg Telegram has announced a number of measures aiming to tackle the spread of disinformation through its platform in Brazil. These features are part of an agreement between the platform and the country's authorities ahead of the elections in October. In the next window, choose the type of your channel. If you want your channel to be public, you need to develop a link for it. In the screenshot below, it’s ”/catmarketing.” If your selected link is unavailable, you’ll need to suggest another option. There have been several contributions to the group with members posting voice notes of screaming, yelling, groaning, and wailing in different rhythms and pitches. Calling out the “degenerate” community or the crypto obsessives that engage in high-risk trading, Co-founder of NFT renting protocol Rentable World emiliano.eth shared this group on his Twitter. He wrote: “hey degen, are you stressed? Just let it out all out. Voice only tg channel for screaming”. The best encrypted messaging apps
from us


Telegram Аналитика Т-Инвестиций
FROM American