Экономические данные этой недели: рост экономики и потребительского спроса замедляется
Потребительский спрос в начале года оказался высоким за счет выплат годовых бонусов. Однако данные Т-Банка, опережающие выход официальной статистики, говорят о заметном охлаждении потребительской активности в феврале.
❓Что нового
▪️Рост ВВП в январе замедлился до +3% г/г после разового ускорения до +4,5% г/г в декабре, по оценке Минэкономразвития. Импульс от бюджетных расходов на рубеже нового года угасает.
▪️Транспортная отрасль, оптовая торговля, сельское хозяйство и сфера платных услуг показали умеренный рост примерно на 2% г/г в январе (как и промышленность ранее).
▪️Однако рост розничной торговли опередил ожидания, немного ускорившись до 5,4% г/г. Поддержку потребительскому спросу оказывали высокие доходы в конце года: рост зарплат, по данным Росстата, за декабрь (последние доступные данные) ускорился до 21,9% г/г на фоне выплаты годовых премий и бонусов.
▪️Вместе с тем в начале 2025 года наблюдаются признаки охлаждения найма. Более того, уровень безработицы в январе впервые вырос с осени 2023-го — до 2,4% с 2,3% в ноябре-январе.
▪️Недельная инфляция замедлилась до 0,15% н/н на 3 марта после +0,23% неделей ранее. Это все еще выше сезонной нормы, но позволяет годовому показателю остаться на уровне 10,1% г/г. Если текущие темпы роста цен сохранятся, то годовая инфляция за март может составить 10,3—10,4% г/г, тогда как ЦБ заложил в прогноз 10,6%.
▪️Для оценки более актуальных трендов мы проанализировали динамику зарплат и потребительских расходов на основе транзакций клиентов Т-Банка. Т-Данные опережают выход официальной статистики Росстата на один месяц в части потребительских расходов и аж на два месяца в части зарплат. Основной вывод, к которому мы пришли после анализа Т-Данных, — охлаждение роста потребительских доходов и расходов заметно усилилось в феврале. Частично замедление роста потребительских расходов может быть связано с эффектом высокой базы високосного 2024 года (лишний день может добавить около 3 п.п. в рост расходов). Но даже с поправкой на этот фактор торможение потребительского спроса очевидно.
Последние тренды, в том числе по опережающим данным Т-Банка, показывают охлаждение потребительской активности. Это создает почву для постепенного смягчения позиции Банка России в отношении процентных ставок.
Софья Донец (CFA), главный экономист Т-Инвестиций
#макро #инфляция #ставк
Потребительский спрос в начале года оказался высоким за счет выплат годовых бонусов. Однако данные Т-Банка, опережающие выход официальной статистики, говорят о заметном охлаждении потребительской активности в феврале.
❓Что нового
▪️Рост ВВП в январе замедлился до +3% г/г после разового ускорения до +4,5% г/г в декабре, по оценке Минэкономразвития. Импульс от бюджетных расходов на рубеже нового года угасает.
▪️Транспортная отрасль, оптовая торговля, сельское хозяйство и сфера платных услуг показали умеренный рост примерно на 2% г/г в январе (как и промышленность ранее).
▪️Однако рост розничной торговли опередил ожидания, немного ускорившись до 5,4% г/г. Поддержку потребительскому спросу оказывали высокие доходы в конце года: рост зарплат, по данным Росстата, за декабрь (последние доступные данные) ускорился до 21,9% г/г на фоне выплаты годовых премий и бонусов.
▪️Вместе с тем в начале 2025 года наблюдаются признаки охлаждения найма. Более того, уровень безработицы в январе впервые вырос с осени 2023-го — до 2,4% с 2,3% в ноябре-январе.
▪️Недельная инфляция замедлилась до 0,15% н/н на 3 марта после +0,23% неделей ранее. Это все еще выше сезонной нормы, но позволяет годовому показателю остаться на уровне 10,1% г/г. Если текущие темпы роста цен сохранятся, то годовая инфляция за март может составить 10,3—10,4% г/г, тогда как ЦБ заложил в прогноз 10,6%.
▪️Для оценки более актуальных трендов мы проанализировали динамику зарплат и потребительских расходов на основе транзакций клиентов Т-Банка. Т-Данные опережают выход официальной статистики Росстата на один месяц в части потребительских расходов и аж на два месяца в части зарплат. Основной вывод, к которому мы пришли после анализа Т-Данных, — охлаждение роста потребительских доходов и расходов заметно усилилось в феврале. Частично замедление роста потребительских расходов может быть связано с эффектом высокой базы високосного 2024 года (лишний день может добавить около 3 п.п. в рост расходов). Но даже с поправкой на этот фактор торможение потребительского спроса очевидно.
Последние тренды, в том числе по опережающим данным Т-Банка, показывают охлаждение потребительской активности. Это создает почву для постепенного смягчения позиции Банка России в отношении процентных ставок.
Софья Донец (CFA), главный экономист Т-Инвестиций
#макро #инфляция #ставк
tgoop.com/t_analytics_official/1741
Create:
Last Update:
Last Update:
Экономические данные этой недели: рост экономики и потребительского спроса замедляется
Потребительский спрос в начале года оказался высоким за счет выплат годовых бонусов. Однако данные Т-Банка, опережающие выход официальной статистики, говорят о заметном охлаждении потребительской активности в феврале.
❓Что нового
▪️Рост ВВП в январе замедлился до +3% г/г после разового ускорения до +4,5% г/г в декабре, по оценке Минэкономразвития. Импульс от бюджетных расходов на рубеже нового года угасает.
▪️Транспортная отрасль, оптовая торговля, сельское хозяйство и сфера платных услуг показали умеренный рост примерно на 2% г/г в январе (как и промышленность ранее).
▪️Однако рост розничной торговли опередил ожидания, немного ускорившись до 5,4% г/г. Поддержку потребительскому спросу оказывали высокие доходы в конце года: рост зарплат, по данным Росстата, за декабрь (последние доступные данные) ускорился до 21,9% г/г на фоне выплаты годовых премий и бонусов.
▪️Вместе с тем в начале 2025 года наблюдаются признаки охлаждения найма. Более того, уровень безработицы в январе впервые вырос с осени 2023-го — до 2,4% с 2,3% в ноябре-январе.
▪️Недельная инфляция замедлилась до 0,15% н/н на 3 марта после +0,23% неделей ранее. Это все еще выше сезонной нормы, но позволяет годовому показателю остаться на уровне 10,1% г/г. Если текущие темпы роста цен сохранятся, то годовая инфляция за март может составить 10,3—10,4% г/г, тогда как ЦБ заложил в прогноз 10,6%.
▪️Для оценки более актуальных трендов мы проанализировали динамику зарплат и потребительских расходов на основе транзакций клиентов Т-Банка. Т-Данные опережают выход официальной статистики Росстата на один месяц в части потребительских расходов и аж на два месяца в части зарплат. Основной вывод, к которому мы пришли после анализа Т-Данных, — охлаждение роста потребительских доходов и расходов заметно усилилось в феврале. Частично замедление роста потребительских расходов может быть связано с эффектом высокой базы високосного 2024 года (лишний день может добавить около 3 п.п. в рост расходов). Но даже с поправкой на этот фактор торможение потребительского спроса очевидно.
Последние тренды, в том числе по опережающим данным Т-Банка, показывают охлаждение потребительской активности. Это создает почву для постепенного смягчения позиции Банка России в отношении процентных ставок.
Софья Донец (CFA), главный экономист Т-Инвестиций
#макро #инфляция #ставк
Потребительский спрос в начале года оказался высоким за счет выплат годовых бонусов. Однако данные Т-Банка, опережающие выход официальной статистики, говорят о заметном охлаждении потребительской активности в феврале.
❓Что нового
▪️Рост ВВП в январе замедлился до +3% г/г после разового ускорения до +4,5% г/г в декабре, по оценке Минэкономразвития. Импульс от бюджетных расходов на рубеже нового года угасает.
▪️Транспортная отрасль, оптовая торговля, сельское хозяйство и сфера платных услуг показали умеренный рост примерно на 2% г/г в январе (как и промышленность ранее).
▪️Однако рост розничной торговли опередил ожидания, немного ускорившись до 5,4% г/г. Поддержку потребительскому спросу оказывали высокие доходы в конце года: рост зарплат, по данным Росстата, за декабрь (последние доступные данные) ускорился до 21,9% г/г на фоне выплаты годовых премий и бонусов.
▪️Вместе с тем в начале 2025 года наблюдаются признаки охлаждения найма. Более того, уровень безработицы в январе впервые вырос с осени 2023-го — до 2,4% с 2,3% в ноябре-январе.
▪️Недельная инфляция замедлилась до 0,15% н/н на 3 марта после +0,23% неделей ранее. Это все еще выше сезонной нормы, но позволяет годовому показателю остаться на уровне 10,1% г/г. Если текущие темпы роста цен сохранятся, то годовая инфляция за март может составить 10,3—10,4% г/г, тогда как ЦБ заложил в прогноз 10,6%.
▪️Для оценки более актуальных трендов мы проанализировали динамику зарплат и потребительских расходов на основе транзакций клиентов Т-Банка. Т-Данные опережают выход официальной статистики Росстата на один месяц в части потребительских расходов и аж на два месяца в части зарплат. Основной вывод, к которому мы пришли после анализа Т-Данных, — охлаждение роста потребительских доходов и расходов заметно усилилось в феврале. Частично замедление роста потребительских расходов может быть связано с эффектом высокой базы високосного 2024 года (лишний день может добавить около 3 п.п. в рост расходов). Но даже с поправкой на этот фактор торможение потребительского спроса очевидно.
Последние тренды, в том числе по опережающим данным Т-Банка, показывают охлаждение потребительской активности. Это создает почву для постепенного смягчения позиции Банка России в отношении процентных ставок.
Софья Донец (CFA), главный экономист Т-Инвестиций
#макро #инфляция #ставк
BY Аналитика Т-Инвестиций
Share with your friend now:
tgoop.com/t_analytics_official/1741