Аналитика Т-Инвестиций

Корпоративные облигации: что произошло за неделю?
На рынке облигаций основным драйвером остается поток геополитических новостей, который создает позитивный фон.

✔️ Доходности рублевых облигаций остаются на исторически высоких уровнях, и фиксация длинных доходностей может стать выгодной инвестицией.

✔️ По итогам прошлой недели спред между доходностями длинных и коротких выпусков резко сократился. Повлияли ожидания более быстрого изменения денежно-кредитной политики. Данные ожидания — это скорее временное отклонение, нежели устойчивый тренд.

✔️ Спреды рейтинговых групп BBB и BB продолжают сокращаться с начала года сильнее остальных. Все из-за того, что облигации именно этих групп больше всего пострадали в прошлом году — их кредитные спреды аномально расширились и достигли рекордных значений на разговорах о возможных банкротствах из-за высоких ставок в экономике.

✔️ На прошлой неделе для покупки без прохождения тестирования на Мосбирже стали доступны еще 234 выпуска облигаций от 57 эмитентов на сумму более 1,9 трлн рублей. Напомним, что недавно Банк России расширил пул облигаций, которые доступны для неквалифицированных инвесторов.

❓Что интересного у конкретных эмитентов

АФК «Система»
На прошлой неделе группа приобрела в рамках оферты бумаги серии 001P-19 на сумму более 11,5 млрд рублей. Несмотря на внушительную сумму, у компании все еще должны сохраняться крупные запасы ликвидности, если смотреть на данные по итогам первой половины 2024 года.

Более актуальную информацию о состоянии баланса группы мы получим в апреле с выходом финансовых результатов за 2024 год. Ждем, что докаптилизация дочернего лесопромышленного холдинга Сегежа окажет негативное влияние на денежную позицию группы.

ХКФ Банк
Банк досрочно погасил 96 830 облигаций серии БО-04. Право требовать досрочного погашения у владельцев появилось после решения о реорганизации ООО «Хоум Кредит энд Финанс Банк» на фоне присоединения к ПАО «Совкомбанк».

Борец Капитал
В прошлую пятницу эмитент допустил технический дефолт по флоатерам из-за наложенных ограничительных мер на операционную компанию группы ПК Борец. Котировки не отреагировали на новость слишком жестко. Во многом это уже было заложено в стоимость облигаций. Ранее решением суда ограничительные меры были частично сохранены.

О сегментах флоатеров и валютных облигаций рассказываем в обзоре.

Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций

#облигации

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tgoop.com/t_analytics_official/1736

17.4K viewsMar 5 at 10:58

Корпоративные облигации: что произошло за неделю?
На рынке облигаций основным драйвером остается поток геополитических новостей, который создает позитивный фон.

✔️ Доходности рублевых облигаций остаются на исторически высоких уровнях, и фиксация длинных доходностей может стать выгодной инвестицией.

✔️ По итогам прошлой недели спред между доходностями длинных и коротких выпусков резко сократился. Повлияли ожидания более быстрого изменения денежно-кредитной политики. Данные ожидания — это скорее временное отклонение, нежели устойчивый тренд.

✔️ Спреды рейтинговых групп BBB и BB продолжают сокращаться с начала года сильнее остальных. Все из-за того, что облигации именно этих групп больше всего пострадали в прошлом году — их кредитные спреды аномально расширились и достигли рекордных значений на разговорах о возможных банкротствах из-за высоких ставок в экономике.

✔️ На прошлой неделе для покупки без прохождения тестирования на Мосбирже стали доступны еще 234 выпуска облигаций от 57 эмитентов на сумму более 1,9 трлн рублей. Напомним, что недавно Банк России расширил пул облигаций, которые доступны для неквалифицированных инвесторов.

❓Что интересного у конкретных эмитентов

АФК «Система»
На прошлой неделе группа приобрела в рамках оферты бумаги серии 001P-19 на сумму более 11,5 млрд рублей. Несмотря на внушительную сумму, у компании все еще должны сохраняться крупные запасы ликвидности, если смотреть на данные по итогам первой половины 2024 года.

Более актуальную информацию о состоянии баланса группы мы получим в апреле с выходом финансовых результатов за 2024 год. Ждем, что докаптилизация дочернего лесопромышленного холдинга Сегежа окажет негативное влияние на денежную позицию группы.

ХКФ Банк
Банк досрочно погасил 96 830 облигаций серии БО-04. Право требовать досрочного погашения у владельцев появилось после решения о реорганизации ООО «Хоум Кредит энд Финанс Банк» на фоне присоединения к ПАО «Совкомбанк».

Борец Капитал
В прошлую пятницу эмитент допустил технический дефолт по флоатерам из-за наложенных ограничительных мер на операционную компанию группы ПК Борец. Котировки не отреагировали на новость слишком жестко. Во многом это уже было заложено в стоимость облигаций. Ранее решением суда ограничительные меры были частично сохранены.

О сегментах флоатеров и валютных облигаций рассказываем в обзоре.

Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций

#облигации