ДОМ.РФ: облигации от квазисуверенного эмитентаСреди выпусков облигаций группы мы рекомендуем обратить внимание на
ДОМ 1P-4R и
ДОМ 1P-16R, которые обладают достаточным уровнем ликвидности. Они подойдут консервативным инвесторам, которые хотят минимизировать риски и получить чуть более высокую доходность, чем предлагают депозиты.
❓Какие есть преимущества у эмитента👍 Квазисуверенный статус: единственный акционер группы — Российская Федерация. Деятельность группы определяется 225-ФЗ «О содействии развитию и повышению эффективности управления в жилищной сфере и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». В рамках данного ФЗ группа выступает агентом по обороту земельных участков, находящихся в федеральной собственности для целей жилищного строительства, — это делает ее естественной монополией в данной сфере и обеспечивает стабильное финансовое положение.
👍 Потенциал роста доходов. Группа может выиграть от смягчения денежно-кредитной политики, ведь снижение процентных ставок приведет к росту спроса на недвижимость и повысит потребность девелоперов в земельных участках. К тому же группа может нарастить доходы благодаря развитию рынка секьюритизации в России. В ближайшие годы секьюритизация может быть крайне актуальна на фоне снижения достаточности капитала у банков: с ее помощью банки могут снизить объем активов, требующих резервирования, и тем самым поддержать достаточность капитала. По данным
ДОМ.РФ, на рынке секьюритизировано всего около 8% выданных ипотек, то есть потенциал для развития данного направления огромный.
👍 Высокое кредитное качество. Стоимость риска у группы стабильно на низком уровне (около 0,5%) и ниже среднего по индустрии благодаря ее специфики деятельности. Норматив достаточности Н1.0, несмотря на снижение в прошлом году, сохраняется выше установленного минимума — 13,3% против минимальных 11,5%. Более того, менеджменту группы удается эффективно управлять издержками, что отражается в снижении расходов к доходам — ниже 27%. Благодаря этому группа имеет максимальные кредитный рейтинг AAA по национальной шкале от Эксперт РА и АКРА, при этом оба агентства дают «стабильный» прогноз.
Подробнее в обзоре❗️Вложения в облигации, как и в другие ценные бумаги, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 г. № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации». С другими рисками можно ознакомиться тут.
Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций
#облигации #идея
