Аналитика Т-Инвестиций

Рынок драгметаллов: в какие стоит инвестировать?

Перспективы палладия, платины, золота и серебра в 2025 году

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков на четвертый квартал 2025 года, наибольшим потенциалом для роста в текущем году обладает платина — ее стоимость может возрасти на 14%. У нее потенциал роста выше, чем у палладия, потому что:

✔ платина более востребована в ювелирной отрасли;

✔ африканские производители металлов платиновой группы, среди которых многие сейчас несут убытки, сильнее зависят от цен на платину из-за ее более высокого содержания в руде (их возможное закрытие и/или сокращение объемов добычи могут оказать более существенную поддержку ценам именно на платину);

✔ на рынке палладия может образоваться профицит в ближайшие годы за счет увеличения вторичной переработки металла.

Что касается золота, то на текущий момент мы не ждем существенного роста цен на этот драгметалл в 2025 году. Его текущая стоимость почти на уровне нашего таргета на конец года ($2 800/унция). При этом золото остается важным инструментом для:

👍 защиты капитала в периоды турбулентности на рынках;

👍 валютной диверсификации (для российских инвесторов).

Корреляция с другими активами

Все рассматриваемые нами драгметаллы имеют низкую корреляцию с индексом американского фондового рынка (S&P 500) и с индексом казначейских облигаций США (Bloomberg US Treasury).

При этом палладий и платина имеют средний уровень корреляции между собой. Это может быть связано с:

✔ схожими физическими свойствами металлов;
применением обоих металлов в автомобильной отрасли;

✔ их взаимозаменяемостью.

Серебро сильно коррелирует с золотом, скорее всего, из-за их схожего применения в некоторых областях. Инвесторы используют оба металла для защиты средств от инфляции и рыночных потрясений. Из-за высокого промышленного спроса на серебро корреляция между золотом и серебром может периодически снижаться. Однако на длинном горизонте она все равно остается высокой.

Историческая доходность и волатильность

На различных временных промежутках наибольшую доходность среди рассматриваемых нами драгметаллов показывает золото. При этом довольно схожую доходность демонстрирует серебро, которое сильно коррелирует с золотом. Оба металла обогнали по доходности казначейские облигации и инфляцию в США за последние 30 лет, но уступили индексу S&P 500 полной доходности.

В свою очередь, платина и палладий не смогли защитить вложения от инфляции в США за последние 5 и 10 лет.

⬇ Слабая динамика платины объясняется снижением объемов производства автомобилей с дизельным двигателем.

⬇ Слабая динамика палладия во многом обусловлена неоправданным ростом в 2020—2022 годах: тогда стоимость металла продолжительное время находилось выше $2 000/ унция и в моменте даже превысила $3 000. Из-за существенно возросшей стоимости палладия автопроизводители начали заменять его на более дешевую платину, что в конечном счете привело к снижению стоимости палладия и ценовому паритету между данными металлами.

Что касается годовой волатильности, то за последние 20 лет наибольшую волатильность демонстрируют цены на серебро и палладий. Это создает повышенные риски для инвесторов при вложении в данные металлы на краткосрочном горизонте. Также повышенный уровень волатильности наблюдается и у платины.

Примечательно, что волатильность золота несколько выше, чем у индекса S&P 500 полной доходности, хотя данный металл считается защитным активом.

Подробнее в обзоре

#золото #серебро #платина #палладий

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tgoop.com/t_analytics_official/1639

19.3K viewsFeb 1 at 09:36

Рынок драгметаллов: в какие стоит инвестировать?

Перспективы палладия, платины, золота и серебра в 2025 году

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков на четвертый квартал 2025 года, наибольшим потенциалом для роста в текущем году обладает платина — ее стоимость может возрасти на 14%. У нее потенциал роста выше, чем у палладия, потому что:

✔ платина более востребована в ювелирной отрасли;

✔ африканские производители металлов платиновой группы, среди которых многие сейчас несут убытки, сильнее зависят от цен на платину из-за ее более высокого содержания в руде (их возможное закрытие и/или сокращение объемов добычи могут оказать более существенную поддержку ценам именно на платину);

✔ на рынке палладия может образоваться профицит в ближайшие годы за счет увеличения вторичной переработки металла.

Что касается золота, то на текущий момент мы не ждем существенного роста цен на этот драгметалл в 2025 году. Его текущая стоимость почти на уровне нашего таргета на конец года ($2 800/унция). При этом золото остается важным инструментом для:

👍 защиты капитала в периоды турбулентности на рынках;

👍 валютной диверсификации (для российских инвесторов).

Корреляция с другими активами

Все рассматриваемые нами драгметаллы имеют низкую корреляцию с индексом американского фондового рынка (S&P 500) и с индексом казначейских облигаций США (Bloomberg US Treasury).

При этом палладий и платина имеют средний уровень корреляции между собой. Это может быть связано с:

✔ схожими физическими свойствами металлов;
применением обоих металлов в автомобильной отрасли;

✔ их взаимозаменяемостью.

Серебро сильно коррелирует с золотом, скорее всего, из-за их схожего применения в некоторых областях. Инвесторы используют оба металла для защиты средств от инфляции и рыночных потрясений. Из-за высокого промышленного спроса на серебро корреляция между золотом и серебром может периодически снижаться. Однако на длинном горизонте она все равно остается высокой.

Историческая доходность и волатильность

На различных временных промежутках наибольшую доходность среди рассматриваемых нами драгметаллов показывает золото. При этом довольно схожую доходность демонстрирует серебро, которое сильно коррелирует с золотом. Оба металла обогнали по доходности казначейские облигации и инфляцию в США за последние 30 лет, но уступили индексу S&P 500 полной доходности.

В свою очередь, платина и палладий не смогли защитить вложения от инфляции в США за последние 5 и 10 лет.

⬇ Слабая динамика платины объясняется снижением объемов производства автомобилей с дизельным двигателем.

⬇ Слабая динамика палладия во многом обусловлена неоправданным ростом в 2020—2022 годах: тогда стоимость металла продолжительное время находилось выше $2 000/ унция и в моменте даже превысила $3 000. Из-за существенно возросшей стоимости палладия автопроизводители начали заменять его на более дешевую платину, что в конечном счете привело к снижению стоимости палладия и ценовому паритету между данными металлами.

Что касается годовой волатильности, то за последние 20 лет наибольшую волатильность демонстрируют цены на серебро и палладий. Это создает повышенные риски для инвесторов при вложении в данные металлы на краткосрочном горизонте. Также повышенный уровень волатильности наблюдается и у платины.

Примечательно, что волатильность золота несколько выше, чем у индекса S&P 500 полной доходности, хотя данный металл считается защитным активом.

Подробнее в обзоре

#золото #серебро #платина #палладий