Warning: file_put_contents(aCache/aDaily/post/t_analytics_official/-1549-1550-1551-1552-1553-1549-): Failed to open stream: No space left on device in /var/www/tgoop/post.php on line 50 Аналитика Т-Инвестиций@t_analytics_official P.1549
Вероятность повышения ключевой ставки до 23% растет По предварительной оценке Минэкономразвития, рост ВВП России в октябре остался вблизи уровня сентября — 3,2% г/г (+4,1% г/г за 10 месяцев 2024-го). Динамика секторов экономики остается разнонаправленной. При этом рост цен продолжает ускоряться в ноябре рекордными темпами с весны 2022 года.
❓Что было с экономикой в октябре
⬇️Негативная динамика сохранилась в сельскохозяйственном секторе (-11,7% г/г), добывающей отрасли (-2% г/г) и сегменте грузоперевозок (-3,6% г/г). При этом в строительстве ситуация стабилизировалась на уровне прошлого года.
⬆️А вот обрабатывающая отрасль преподнесла позитивный сюрприз: ее рост ускорился до 9,6% г/г с +6,6% г/г в сентябре. Улучшение было заметно в секторах, ориентированных как на внутренний потребительский спрос, так и на госзаказ. В лидерах роста по-прежнему машиностроение.
⬇️Активность потребительского спроса замедлилась сильнее ожиданий. Так, рост оборота розничных продаж в октябре замедлился до 4,8% г/г (минимум с весны 2023-го) с +6,5% г/г в сентябре.
⬇️⬆️Уровень безработицы в октябре немного снизился, до 2,3% — новый исторический минимум. Это произошло на фоне небольшого сокращения численности рабочей силы. Рост зарплат (по последним данным за сентябрь) остался повышенным: +17,8% в номинальном выражении и +8,4% г/г в реальном.
⬇️⬆️ Данные Банка России по банковскому сектору за октябрь отразили заметное замедление объемов розничного кредитования, а портфель необеспеченного кредитования вовсе уже перешел к сокращению к предыдущему месяцу. При этом рост объемов корпоративного кредитования остался на прежних уровнях (около +22% г/г).
⬆️Инфляция за неделю с 19 по 25 ноября осталась на высоких уровнях предыдущей недели и составила 0,36% г/г. Годовая инфляция, по оценке Минэкономразвития, ускорилась до 8,8% г/г. В лидерах роста остается продовольствие, на втором месте — услуги. Ситуация с ценами на непродовольственные товары наиболее стабильна, но текущее ослабление рубля добавит давления на цены и этих товаров, так как доля импорта в этой категории выше.
⬇️⬆️Волатильностьрубля остается повышенной, в связи с чем регуляторы уже приняли меры поддержки, как мы и ожидали. Однако ситуация остается слабопрогнозируемой на фоне подстройки рынка к новым санкциям и появления спекулятивного мотива. Мы видим высокую недооцененность рубля и ожидаем его укрепления до 99—105 руб/долл и 13,7—14,5 руб/юань до конца года. Если быстрого отскока курса все же не случится, то ослабление национальной валюты, по нашим оценкам, может добавить в инфляцию дополнительные 1—1,2 п.п. на горизонте трех месяцев.
Мы сохраняем прогноз роста ВВП России в 2024 году на уровне 4% г/г. При этом инфляция с учетом последнего ослабления рубля уже движется к уровню выше 9% г/г на конец 2024-го и к 9,5—10% г/г в первом квартале 2025-го (с учетом эффекта низкой базы). Это добавляет аргументов в пользу повышения ключевой ставки Банком России до 23% в декабре и будет поддерживать жесткую риторику регулятора в ближайшие месяцы.
Вероятность повышения ключевой ставки до 23% растет По предварительной оценке Минэкономразвития, рост ВВП России в октябре остался вблизи уровня сентября — 3,2% г/г (+4,1% г/г за 10 месяцев 2024-го). Динамика секторов экономики остается разнонаправленной. При этом рост цен продолжает ускоряться в ноябре рекордными темпами с весны 2022 года.
❓Что было с экономикой в октябре
⬇️Негативная динамика сохранилась в сельскохозяйственном секторе (-11,7% г/г), добывающей отрасли (-2% г/г) и сегменте грузоперевозок (-3,6% г/г). При этом в строительстве ситуация стабилизировалась на уровне прошлого года.
⬆️А вот обрабатывающая отрасль преподнесла позитивный сюрприз: ее рост ускорился до 9,6% г/г с +6,6% г/г в сентябре. Улучшение было заметно в секторах, ориентированных как на внутренний потребительский спрос, так и на госзаказ. В лидерах роста по-прежнему машиностроение.
⬇️Активность потребительского спроса замедлилась сильнее ожиданий. Так, рост оборота розничных продаж в октябре замедлился до 4,8% г/г (минимум с весны 2023-го) с +6,5% г/г в сентябре.
⬇️⬆️Уровень безработицы в октябре немного снизился, до 2,3% — новый исторический минимум. Это произошло на фоне небольшого сокращения численности рабочей силы. Рост зарплат (по последним данным за сентябрь) остался повышенным: +17,8% в номинальном выражении и +8,4% г/г в реальном.
⬇️⬆️ Данные Банка России по банковскому сектору за октябрь отразили заметное замедление объемов розничного кредитования, а портфель необеспеченного кредитования вовсе уже перешел к сокращению к предыдущему месяцу. При этом рост объемов корпоративного кредитования остался на прежних уровнях (около +22% г/г).
⬆️Инфляция за неделю с 19 по 25 ноября осталась на высоких уровнях предыдущей недели и составила 0,36% г/г. Годовая инфляция, по оценке Минэкономразвития, ускорилась до 8,8% г/г. В лидерах роста остается продовольствие, на втором месте — услуги. Ситуация с ценами на непродовольственные товары наиболее стабильна, но текущее ослабление рубля добавит давления на цены и этих товаров, так как доля импорта в этой категории выше.
⬇️⬆️Волатильностьрубля остается повышенной, в связи с чем регуляторы уже приняли меры поддержки, как мы и ожидали. Однако ситуация остается слабопрогнозируемой на фоне подстройки рынка к новым санкциям и появления спекулятивного мотива. Мы видим высокую недооцененность рубля и ожидаем его укрепления до 99—105 руб/долл и 13,7—14,5 руб/юань до конца года. Если быстрого отскока курса все же не случится, то ослабление национальной валюты, по нашим оценкам, может добавить в инфляцию дополнительные 1—1,2 п.п. на горизонте трех месяцев.
Мы сохраняем прогноз роста ВВП России в 2024 году на уровне 4% г/г. При этом инфляция с учетом последнего ослабления рубля уже движется к уровню выше 9% г/г на конец 2024-го и к 9,5—10% г/г в первом квартале 2025-го (с учетом эффекта низкой базы). Это добавляет аргументов в пользу повышения ключевой ставки Банком России до 23% в декабре и будет поддерживать жесткую риторику регулятора в ближайшие месяцы.
Telegram iOS app: In the “Chats” tab, click the new message icon in the right upper corner. Select “New Channel.” Some Telegram Channels content management tips Judge Hui described Ng as inciting others to “commit a massacre” with three posts teaching people to make “toxic chlorine gas bombs,” target police stations, police quarters and the city’s metro stations. This offence was “rather serious,” the court said. 1What is Telegram Channels? Telegram Android app: Open the chats list, click the menu icon and select “New Channel.”
from us
