Аналитика Т-Инвестиций

Президентские выборы в США: что они значат для рынков?
5 ноября в США пройдет первый этап выборов президента. Главные претенденты: республиканец Дональд Трамп (президент США в 2016—2020 гг.) и демократ Камала Харрис (действующий вице-президент).

Согласно последним опросам, предпочтения избирателей делятся практически поровну. Однако ключевое значение играет голосование коллегии выборщиков (17 декабря). Она состоит 538 человек со всех 50 штатов и округа Колумбия, как правило, с политическим и партийным опытом. По всем штатам, за исключением двух, действует принцип «победитель получает всё»: кандидат с большинством голосов в штате получает все голоса, распределенные на этот штат. Итоги будут подводить до января 2025-го, и это может сопровождаться значительными трениями учитывая предельно близкие рейтинги кандидатов.

❓Как влияют выборы на рынок

Волатильность растет. В течение большинства периодов выборов в США (3 месяца до и после выборов) за последние десятилетия наблюдался как минимум умеренный рост индикаторов волатильности (индекса VIX) и давление на рисковые активы. После выборов в большинстве случаев наблюдался период снижения волатильности и улучшения настроений без привязки к итогам выборов.

Победа демократов, как правило, позитивнее для рынка. B год после президентских выборов рост S&P 500 оказывался выше в случае победы демократа. При этом победа республиканца обычно ассоциируется с более крепким долларом США. В целом в XXI веке доллар имеет тенденцию слабеть в первые месяцы после американских выборов. Это при прочих равных позитивно влияет на валюты стран с формирующимися рынками и на стоимость основных сырьевых товаров. Тем временем золото демонстрировало довольно слабую динамику в первые месяцы после последних шести выборов в США (исключение — 2008 год).

Трамп знаком рынкам, а Харрис может преподнести сюрприз. В течение первого президентского срока Трамп отличился непредсказуемостью для рынков и ставкой на экономический рост США. Его программа включает снижение корпоративных налогов и внутренние стимулы в сочетании с высокими импортными тарифами и другими протекционистскими мерами. Она может оказывать следующее влияние на рынок:
✔ более уверенный рост корпоративных прибылей, при этом более высокая волатильность фондового рынка;
✔ увеличение инфляционной премии в кривой доходностей гособлигаций;
✔ более крепкий доллар США;
✔ возможное давление на стоимость сырьевых товаров со стороны крепкого доллара и торговых войн (в первую очередь с Китаем);
✔ рост цен на золото как на защитный актив.

Отметим, что реализация программы Трампа может существенно ускорить инфляцию в США.

В свою очередь, Харрис, вероятно, в целом продолжит экономический и политический курс последних 4 лет. Его программа включает:
✔ стимулы для сектора жилой недвижимости;
✔ поддержку развития возобновляемой энергии;
✔ инвестиции в здравоохранение.

В случае ее победы возможно повышение налогов для компаний и состоятельных граждан, чтобы финансировать поддержку социально уязвимых слоев населения и сохранить более низкую налоговую нагрузку на средний класс. По мнению аналитиков, победа демократов может оказать в целом позитивное воздействие на евро, европейские рынки и сырьевые цены. Однако Харрис может и удивить, значительно отклонившись от курса действующего президента Джо Байдена.

Реализация экономических программ обоих кандидатов, вероятно, приведет к росту дефицита госбюджета США, однако программа Трампа будет стоить госбюджету дороже.

❓Как влияют на российский рынок

➖ Победа Харрис может быть позитивна для российского рынка с точки зрения роста цен на нефть и ослабления доллара.

➖ От Трампа (в случае его победы) ждут урегулирования конфликта между Россией и Украиной. Однако, по словам самого республиканца, он не готов принять условия о нейтральном статусе Украины или остановить оборонные поставки США на Украину. Поэтому пока преждевременно говорить о таких перспективах.

Читать обзор

#макро #сша

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tgoop.com/t_analytics_official/1390

18.5K viewsOct 26, 2024 at 09:21

Президентские выборы в США: что они значат для рынков?
5 ноября в США пройдет первый этап выборов президента. Главные претенденты: республиканец Дональд Трамп (президент США в 2016—2020 гг.) и демократ Камала Харрис (действующий вице-президент).

Согласно последним опросам, предпочтения избирателей делятся практически поровну. Однако ключевое значение играет голосование коллегии выборщиков (17 декабря). Она состоит 538 человек со всех 50 штатов и округа Колумбия, как правило, с политическим и партийным опытом. По всем штатам, за исключением двух, действует принцип «победитель получает всё»: кандидат с большинством голосов в штате получает все голоса, распределенные на этот штат. Итоги будут подводить до января 2025-го, и это может сопровождаться значительными трениями учитывая предельно близкие рейтинги кандидатов.

❓Как влияют выборы на рынок

Волатильность растет. В течение большинства периодов выборов в США (3 месяца до и после выборов) за последние десятилетия наблюдался как минимум умеренный рост индикаторов волатильности (индекса VIX) и давление на рисковые активы. После выборов в большинстве случаев наблюдался период снижения волатильности и улучшения настроений без привязки к итогам выборов.

Победа демократов, как правило, позитивнее для рынка. B год после президентских выборов рост S&P 500 оказывался выше в случае победы демократа. При этом победа республиканца обычно ассоциируется с более крепким долларом США. В целом в XXI веке доллар имеет тенденцию слабеть в первые месяцы после американских выборов. Это при прочих равных позитивно влияет на валюты стран с формирующимися рынками и на стоимость основных сырьевых товаров. Тем временем золото демонстрировало довольно слабую динамику в первые месяцы после последних шести выборов в США (исключение — 2008 год).

Трамп знаком рынкам, а Харрис может преподнести сюрприз. В течение первого президентского срока Трамп отличился непредсказуемостью для рынков и ставкой на экономический рост США. Его программа включает снижение корпоративных налогов и внутренние стимулы в сочетании с высокими импортными тарифами и другими протекционистскими мерами. Она может оказывать следующее влияние на рынок:
✔ более уверенный рост корпоративных прибылей, при этом более высокая волатильность фондового рынка;
✔ увеличение инфляционной премии в кривой доходностей гособлигаций;
✔ более крепкий доллар США;
✔ возможное давление на стоимость сырьевых товаров со стороны крепкого доллара и торговых войн (в первую очередь с Китаем);
✔ рост цен на золото как на защитный актив.

Отметим, что реализация программы Трампа может существенно ускорить инфляцию в США.

В свою очередь, Харрис, вероятно, в целом продолжит экономический и политический курс последних 4 лет. Его программа включает:
✔ стимулы для сектора жилой недвижимости;
✔ поддержку развития возобновляемой энергии;
✔ инвестиции в здравоохранение.

В случае ее победы возможно повышение налогов для компаний и состоятельных граждан, чтобы финансировать поддержку социально уязвимых слоев населения и сохранить более низкую налоговую нагрузку на средний класс. По мнению аналитиков, победа демократов может оказать в целом позитивное воздействие на евро, европейские рынки и сырьевые цены. Однако Харрис может и удивить, значительно отклонившись от курса действующего президента Джо Байдена.

Реализация экономических программ обоих кандидатов, вероятно, приведет к росту дефицита госбюджета США, однако программа Трампа будет стоить госбюджету дороже.

❓Как влияют на российский рынок

➖ Победа Харрис может быть позитивна для российского рынка с точки зрения роста цен на нефть и ослабления доллара.

➖ От Трампа (в случае его победы) ждут урегулирования конфликта между Россией и Украиной. Однако, по словам самого республиканца, он не готов принять условия о нейтральном статусе Украины или остановить оборонные поставки США на Украину. Поэтому пока преждевременно говорить о таких перспективах.

Читать обзор

#макро #сша