Warning: file_put_contents(aCache/aDaily/post/t_analytics_official/-1284-1285-1286-1287-1284-): Failed to open stream: No space left on device in /var/www/tgoop/post.php on line 50
Аналитика Т-Инвестиций@t_analytics_official P.1285
T_ANALYTICS_OFFICIAL Telegram 1285
Роснефть: все еще смотрим нейтрально

💼 Стабильные финансы. Во втором квартале выручка снизилась всего на 0,5% кв/кв, несмотря на расширение Россией добровольных ограничений на добычу сырой нефти. EBITDA сократилась на 7,5% кв/кв в основном из-за роста налоговой нагрузки, а рентабельность — на 2,3 п.п., но она все же осталось на высоком уровне (30,7%). Компания контролирует расходы и продает более маржинальную нефть ESPO (около 50% экспорта). При этом чистая прибыль снизилась на 6,3% кв/кв: поддержку оказала прибыль по курсовым разницам, но высокие процентные ставки по-прежнему давят (чистый долг/EBITDA = 0,96х). Bо втором полугодии доходы могут снизиться по сравнению с первым (выручка -1,7% п/п, EBITDA -9% п/п) из-за падения цен на нефть, ограничений на добычу и высоких ставок в экономике РФ.

🏅 Хорошие дивиденды, но не самые большие в секторе. Див. политика подразумевает выплату 50% от чистой прибыли по МСФО. По нашим расчетам, дивиденд за первое полугодие может составить 36,5 руб./акцию (доходность — 7,5%), а за весь 2024-й — около 65,5 руб./акцию с доходностью 13,6%. Это рекордный уровень для Роснефти, но ниже, чем у большинства других крупных нефтяников (у них в среднем 15—16%).

👎 Крупные капзатраты. Во втором квартале они выросли на 59% кв/кв в основном из-за развития флагманского проекта Восток Ойл (общий объем инвестиций составит 11,8 трлн руб.). Мы считаем, что в ближайшие годы капзатраты будут оставаться на высоком уровне и давить на свободный денежный поток.

💡Рыночная недооценка есть, но не самая большая. Акции Роснефти торгуются с форвардным мультипликатором EV/EBITDA (на 2024 г.) на уровне 2,6х, что соответствует дисконту около 45% к историческому уровню. Однако в секторе есть и более недооцененные бумаги.

Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Роснефти. В нефтегазовой отрасли отдаем предпочтение Лукойлу и Татнефти из-за более щедрых дивидендов и отсутствия долговой нагрузки.

Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций
#россия
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM



tgoop.com/t_analytics_official/1285
Create:
Last Update:

Роснефть: все еще смотрим нейтрально

💼 Стабильные финансы. Во втором квартале выручка снизилась всего на 0,5% кв/кв, несмотря на расширение Россией добровольных ограничений на добычу сырой нефти. EBITDA сократилась на 7,5% кв/кв в основном из-за роста налоговой нагрузки, а рентабельность — на 2,3 п.п., но она все же осталось на высоком уровне (30,7%). Компания контролирует расходы и продает более маржинальную нефть ESPO (около 50% экспорта). При этом чистая прибыль снизилась на 6,3% кв/кв: поддержку оказала прибыль по курсовым разницам, но высокие процентные ставки по-прежнему давят (чистый долг/EBITDA = 0,96х). Bо втором полугодии доходы могут снизиться по сравнению с первым (выручка -1,7% п/п, EBITDA -9% п/п) из-за падения цен на нефть, ограничений на добычу и высоких ставок в экономике РФ.

🏅 Хорошие дивиденды, но не самые большие в секторе. Див. политика подразумевает выплату 50% от чистой прибыли по МСФО. По нашим расчетам, дивиденд за первое полугодие может составить 36,5 руб./акцию (доходность — 7,5%), а за весь 2024-й — около 65,5 руб./акцию с доходностью 13,6%. Это рекордный уровень для Роснефти, но ниже, чем у большинства других крупных нефтяников (у них в среднем 15—16%).

👎 Крупные капзатраты. Во втором квартале они выросли на 59% кв/кв в основном из-за развития флагманского проекта Восток Ойл (общий объем инвестиций составит 11,8 трлн руб.). Мы считаем, что в ближайшие годы капзатраты будут оставаться на высоком уровне и давить на свободный денежный поток.

💡Рыночная недооценка есть, но не самая большая. Акции Роснефти торгуются с форвардным мультипликатором EV/EBITDA (на 2024 г.) на уровне 2,6х, что соответствует дисконту около 45% к историческому уровню. Однако в секторе есть и более недооцененные бумаги.

Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Роснефти. В нефтегазовой отрасли отдаем предпочтение Лукойлу и Татнефти из-за более щедрых дивидендов и отсутствия долговой нагрузки.

Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций
#россия

BY Аналитика Т-Инвестиций







Share with your friend now:
tgoop.com/t_analytics_official/1285

View MORE
Open in Telegram


Telegram News

Date: |

The court said the defendant had also incited people to commit public nuisance, with messages calling on them to take part in rallies and demonstrations including at Hong Kong International Airport, to block roads and to paralyse the public transportation system. Various forms of protest promoted on the messaging platform included general strikes, lunchtime protests and silent sit-ins. Just as the Bitcoin turmoil continues, crypto traders have taken to Telegram to voice their feelings. Crypto investors can reduce their anxiety about losses by joining the “Bear Market Screaming Therapy Group” on Telegram. Joined by Telegram's representative in Brazil, Alan Campos, Perekopsky noted the platform was unable to cater to some of the TSE requests due to the company's operational setup. But Perekopsky added that these requests could be studied for future implementation. Ng was convicted in April for conspiracy to incite a riot, public nuisance, arson, criminal damage, manufacturing of explosives, administering poison and wounding with intent to do grievous bodily harm between October 2019 and June 2020.
from us


Telegram Аналитика Т-Инвестиций
FROM American