Аналитика Т-Инвестиций

Каких доходностей ожидать от облигаций в текущих условиях?

Инвестор, толерантный к риску, сейчас должен смотреть вовсе не на акции. Наибольшую доходность на горизонте года среди инструментов, доступных частному инвестору, должны принести облигации. Кажется, что в облигациях происходит катастрофа: в этом году в моменте растущая ставка и неожиданно крепкий рубль привели к распродажам практически во всех сегментах рынка — ОФЗ, корпоративных бондах, замещающих облигациях. Однако такая динамика должна скоро измениться на противоположную.

▪️На основе предпосылок по ставке, а также нашего прогноза по постепенному ослаблению курса рубля мы подсчитали потенциальную доходность, которую может принести каждый из доступных сейчас инвесторам классов активов.

▪️В итоге мы пришли к выводу, что практически в каждом из сценариев облигации будут наилучшим выбором для портфеля инвестора. Высокая текущая доходность вкупе с переоценкой, которая последует вслед за изменением процентных ставок, позволит с лихвой обогнать акции (даже с учетом дивидендов), денежный рынок и золото.

Доходности, представленные в таблице, рассчитаны на год вперед, на годовой основе и исходя из множества предпосылок, однако основная — это уровень процентной ставки на июль 2025 года.

💡 Как видим, акции смогут догнать по доходности облигации только в случае реализации нашего средневзвешенного по вероятности сценария по траектории ставки. И любой риск для него будет означать превосходство облигаций на горизонте следующего года. Причем сейчас мы говорили лишь о доходности и даже не упоминали волатильность инструментов. У облигаций она значительно ниже, чем у акций, что позволяет говорить о том, что этот актив лучше в том числе и с точки зрения доходности на единицу риска.

Михаил Иванов, управляющий активами на долговых рынках
Кирилл Комаров, руководитель отдела аналитики Т-Инвестиций

#россия #облигации

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tgoop.com/t_analytics_official/1235

20.6K viewsAug 2, 2024 at 10:28

Каких доходностей ожидать от облигаций в текущих условиях?

Инвестор, толерантный к риску, сейчас должен смотреть вовсе не на акции. Наибольшую доходность на горизонте года среди инструментов, доступных частному инвестору, должны принести облигации. Кажется, что в облигациях происходит катастрофа: в этом году в моменте растущая ставка и неожиданно крепкий рубль привели к распродажам практически во всех сегментах рынка — ОФЗ, корпоративных бондах, замещающих облигациях. Однако такая динамика должна скоро измениться на противоположную.

▪️На основе предпосылок по ставке, а также нашего прогноза по постепенному ослаблению курса рубля мы подсчитали потенциальную доходность, которую может принести каждый из доступных сейчас инвесторам классов активов.

▪️В итоге мы пришли к выводу, что практически в каждом из сценариев облигации будут наилучшим выбором для портфеля инвестора. Высокая текущая доходность вкупе с переоценкой, которая последует вслед за изменением процентных ставок, позволит с лихвой обогнать акции (даже с учетом дивидендов), денежный рынок и золото.

Доходности, представленные в таблице, рассчитаны на год вперед, на годовой основе и исходя из множества предпосылок, однако основная — это уровень процентной ставки на июль 2025 года.

💡 Как видим, акции смогут догнать по доходности облигации только в случае реализации нашего средневзвешенного по вероятности сценария по траектории ставки. И любой риск для него будет означать превосходство облигаций на горизонте следующего года. Причем сейчас мы говорили лишь о доходности и даже не упоминали волатильность инструментов. У облигаций она значительно ниже, чем у акций, что позволяет говорить о том, что этот актив лучше в том числе и с точки зрения доходности на единицу риска.

Михаил Иванов, управляющий активами на долговых рынках
Кирилл Комаров, руководитель отдела аналитики Т-Инвестиций

#россия #облигации