tgoop.com/nonblockchain/3399
Last Update:
#неблокчейн_brief №133
MAIN ONES
▪️ На фоне недавних проблем в банковском секторе США внимание аналитиков и зевак оказалось приковано к тому, как банки учитывают на своем балансе купленные облигации. Вариантов учета два: либо банк держит бонды до погашения (held to maturity, HTM), и тогда ему можно как бы не обращать внимание на переоценку бумаг, либо же банк решает, что хочет иметь возможность в любой момент эти облигации продать, при этом их стоимость переоценивается по рынку (такие облигации называются available for sale, AFS). Wall Street Journal пишет, что 6 крупных банков США (Charles Schwab, PNC Financial, JPM, Truist Financial, Wells Fargo, US Bancorp) совокупно реклассифицировали из AFS в HTM бумаг на более чем пол-триллиона долларов, доведя их балансовую стоимость до 1.14 трлн. долларов (почти вдвое больше, чем годом ранее) - при этом в пересчете по рыночным ценам эти же бумаги стоили на 12% , или 118 млрд долларов, меньше. Все это - часть отраслевой практики: по состоянию на конец 2022 года примерно 48% всех бумаг на балансах банков были классифицированы, как HTM (в 2021 году - 34%). Нереализованные убытки банковской отрасли США составляют 620 млрд долларов, из них 341 млрд приходится на HTM-бумаги, при этом на указанные выше банки приходится около трети этой суммы. (WSJ)
▪️Банки в США исторически (вплоть до 1994 года, когда был принят закон Ригля-Нила) не имели возможности полноценно выходить за границы своего штата, что привело к появлению очень большого числа независимых финансовых институтов. И хотя после снятия всех ограничений количество банков уменьшалось (на фоне M&A) в среднем на 3% в год, количество банков в США все еще сильно больше, чем в других странах - по состоянию на конец 2022 года в США было свыше 4700 банков, или примерно 1.4 банка на 100 тысяч населения. Для сравнения, в ЕС, со всей его фрагментированностью, на 100 тысяч приходится 1.2 банка, число банков в Японии составляет 4% от американского, а во всей Канаде банков меньше, чем в штате Северная Дакота. Возможно, поэтому там (почти) и не бывает банковских кризисов, зато американские потребители платят за такой овербанкинг сполна. (Bloomberg Opinion)
+ Марк Рубинштейн вспоминает свой опыт банковского аналитика по банкам (простите) и перечисляет, на что стоит смотреть у банка, если собираешься инвестировать в его ценные бумаги - или же пытаешься понять, кто "лопнет" следующим. (Net Interest)
+ Интересная точка зрения на то, почему клиентам стоит быть лояльнее к классическим банкам и с опаской относиться к "крутым" банкам типа SVB. (FT)
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ McKinsey закрывает свою банкротную практику на фоне большого числа исков и правительственных расследований. Где-то радуется Джей Аликс. (WSJ)
2️⃣ #hedge_funds Почему "выпускники" Goldman Sachs так популярны среди хедж-фондов - и почему нынешние партнеры всегда берут трубки, когда звонят рекрутеры ХФ? (Business Insider)
3️⃣ О сложностях расчета доходности в "ультимативном" хедж-фонде Universa, который страхует инвестиции от "черных лебедей" - и да, без Талеба тут не обошлось. (Bloomberg)
4️⃣ В Японии из-за активизации инвесторов-активистов (#activist_investor) на фоне интересных перспектив местного рынка вырос спрос на специалистов в сфере shareholder relations. (Reuters)
5️⃣ Как шорт-селлеры разоблачают мошенников и зарабатывают миллионы (well, almost). (The Bell)
@nonblockchain
BY Неблокчейн
Share with your friend now:
tgoop.com/nonblockchain/3399