Инфляция позволяет ЦБ продолжить снижение ставки
👍 Недельная статистика указывает на устойчивое затухание инфляционных процессов. Так за 10-16 июня динамика роста цен составила скромные 0,04% (0,03% неделей ранее) и остаётся ниже 0,1% с начала мая. Годовой уровень инфляции сократился до 9,6% г/г и к концу месяца, по нашим оценкам, составит 9,5%.
👍 Отметим, недельная статистика в мае заметно отклонилась и оказалась ниже итоговых месячных данных Росстата. Особенно это заметно по услугам населению, недельный мониторинг по которым плохо отражает фактическую ценовую ситуацию. В июне, скорее всего, ситуация будет похожей.
👍 Но все-таки устойчивое замедление инфляционных процессов уже очевидно. Так, в мае Банк России оценил текущую инфляцию (с сезонной корректировкой) на уровне близком к «таргету» - 4,5% (после 6,2% в апреле, 8,2% в I кв. 2025 г. и 12,8% в IV кв. 2024 г.).
Наше мнение:
Если достигнутый уровень инфляции удастся закрепить в дальнейшем, ЦБ может ускорить смягчение денежно-кредитной политики и сместить траекторию ключевой ставки к «позитивному» сценарию. Наш базовый прогноз предполагает ключевую ставку 18% на конец 2025 года, «позитивный» сценарий - 15%. Причём устойчиво крепкий курс рубля способствует такому развитию ситуации. Сдерживают решительность ЦБ высокие инфляционные ожидания. Пока ориентируемся на снижение ключевой ставки в июле на 100 б.п., но уже держим в уме сценарии с -150 и -200 б.п.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Наше мнение:
Если достигнутый уровень инфляции удастся закрепить в дальнейшем, ЦБ может ускорить смягчение денежно-кредитной политики и сместить траекторию ключевой ставки к «позитивному» сценарию. Наш базовый прогноз предполагает ключевую ставку 18% на конец 2025 года, «позитивный» сценарий - 15%. Причём устойчиво крепкий курс рубля способствует такому развитию ситуации. Сдерживают решительность ЦБ высокие инфляционные ожидания. Пока ориентируемся на снижение ключевой ставки в июле на 100 б.п., но уже держим в уме сценарии с -150 и -200 б.п.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from ПСБ
Молодёжь задаёт тон в мире накоплений и инвестиций 💥
Сегодня на Петербургском международном экономическом форуме ПСБ, НИФИ Минфина и НАФИ представили результаты шестой волны исследования Индекса сберегательно-инвестиционной активности россиян.
По данным исследования, молодые люди в возрасте от 18 до 34 лет стали лидерами по сберегательно-инвестиционной активности за последний год. Их индекс — 60 из 100 возможных. Они позитивно оценивают перспективы рынка и чаще используют активные инструменты — от вкладов до инвестиций.
Также исследование показало:
👍 доля россиян, хранящих деньги во вкладах и инвестициях, выросла с 23% до 27% за год;
👍 доверие к банкам выросло до 81%;
👍 хранение денег дома «под подушкой» снизилось с 21% до 18%;
👍 женщины обогнали мужчин по финансовой грамотности — копят аккуратнее и осознаннее.
💡 Вера Подгузова, старший вице-президент, директор по внешним связям ПСБ, отметила, что люди стали ответственнее — доля тех, кто совсем не откладывает средства, снизилась с 41% до 35%. Активные формы накоплений помогают снизить инфляционные риски — это хороший знак.
А как вы оцениваете свою сберегательно-инвестиционную активность? 👇🏻
Сегодня на Петербургском международном экономическом форуме ПСБ, НИФИ Минфина и НАФИ представили результаты шестой волны исследования Индекса сберегательно-инвестиционной активности россиян.
По данным исследования, молодые люди в возрасте от 18 до 34 лет стали лидерами по сберегательно-инвестиционной активности за последний год. Их индекс — 60 из 100 возможных. Они позитивно оценивают перспективы рынка и чаще используют активные инструменты — от вкладов до инвестиций.
Также исследование показало:
💡 Вера Подгузова, старший вице-президент, директор по внешним связям ПСБ, отметила, что люди стали ответственнее — доля тех, кто совсем не откладывает средства, снизилась с 41% до 35%. Активные формы накоплений помогают снизить инфляционные риски — это хороший знак.
А как вы оцениваете свою сберегательно-инвестиционную активность? 👇🏻
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как вы оцениваете свою сберегательно-инвестиционную активность?
Anonymous Poll
43%
Все отлично, получается откладывать и инвестировать
41%
Стараюсь откладывать, потенциал есть
17%
Не получается откладывать
Наше мнение:
Краткосрочные цели роста по платине и серебру выполнены, видим риски перехода котировок этих металлов к коррекционному снижению. Поводом может стать сохранение геополитической напряженности на Ближнем Востоке и желание инвесторов зафиксировать прибыль по длинным позициям. При этом мы сохраняем среднесрочные цели для серебра в районе $40, а платины – $1500 за тройскую унцию.
#БогданЗварич
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ЦБ фиксирует ухудшение бизнес-климата
👇 В июне ЦБ зафиксировал замедление роста экономической активности. Несмотря на то что индикатор бизнес-климата остался в положительной зоне, он резко снизился до минимумов осени 2022 года (до 2,9 п. с 4,8 п. в мае).
👍 Падение индикатора происходило по всем группам предприятий, но средний и крупный бизнес впервые показали столь низкие результаты с первой половины 2022 года.
👍 Снижение экономической активности (индекс бизнес-климата в отрицательной зоне) фиксировалось в добыче, обработке, ориентированной на выпуск инвестиционной и промежуточной продукции, строительстве, оптовой торговле и торговле автотранспортом.
👍 Относительно высокие уровни роста деловой активности сохранялись в секторе услуг, сельском хозяйстве, энергетике, производстве потребительских товаров.
👍 Ценовые ожидания предприятий в целом по экономике незначительно снизились до 18,1% после 18,3% в мае. Небольшой рост ценовых ожиданий наблюдался в производстве продукции инвестиционного назначения, энергетике, сельском хозяйстве, в транспортной отрасли и торговле авто.
Наше мнение:
Сигналы опережающих индикаторов по ситуации в экономике заметно ухудшились. Пока они не указывают на риск рецессии, но свидетельствуют о сужении предпосылок для роста ВВП. Продолжается реализация риска фрагментации экономики, когда происходит рост в одних отраслях при спаде в других. Если тренд к ухудшению индикаторов продолжится в июле, у ЦБ будет дополнительный аргумент подумать об ускорении темпов снижения ключевой ставки.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Наше мнение:
Сигналы опережающих индикаторов по ситуации в экономике заметно ухудшились. Пока они не указывают на риск рецессии, но свидетельствуют о сужении предпосылок для роста ВВП. Продолжается реализация риска фрагментации экономики, когда происходит рост в одних отраслях при спаде в других. Если тренд к ухудшению индикаторов продолжится в июле, у ЦБ будет дополнительный аргумент подумать об ускорении темпов снижения ключевой ставки.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2750-2820 п.
💴 Китайский юань: 10,5-11 руб.
🎯Важное:
• Диод и ОзонФарм проведут ВОСА по утверждению дивидендов за I кв. 2025 г.
• Fix Price: последний день торгов расписками в стакане Т+1
• Россети Томск: последний день для попадания в реестр акционеров
• Индекс RGBI обновил локальные максимумы
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2750-2820 п.
💴 Китайский юань: 10,5-11 руб.
🎯Важное:
• Диод и ОзонФарм проведут ВОСА по утверждению дивидендов за I кв. 2025 г.
• Fix Price: последний день торгов расписками в стакане Т+1
• Россети Томск: последний день для попадания в реестр акционеров
• Индекс RGBI обновил локальные максимумы
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
При анализе компаний вы ориентируетесь:
Anonymous Poll
25%
На финансовые показатели (выручка, EBITDA, чистая прибыль и пр.)
10%
На сравнительные мультипликаторы (EV/EBITDA, EV/Sales, P/E и пр.)
40%
Пользуюсь и тем, и тем
24%
Не понимаю, что это
⚡️Правительство вернется к решению по льготной ипотеке для семей с детьми до 14 лет, когда ставка ЦБ снизится. Об этом сообщил заместитель председателя правительства РФ Марат Хуснуллин.
Наше мнение:
Эта мера могла бы помочь застройщикам в условиях высокой ключевой ставки, но при ее отсутствии компаниям придется рассчитывать только на свои силы и ждать смягчения ДКП.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Наше мнение:
Эта мера могла бы помочь застройщикам в условиях высокой ключевой ставки, но при ее отсутствии компаниям придется рассчитывать только на свои силы и ждать смягчения ДКП.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 16 - 20 июня
Рынок акций
К концу недели индекс МосБиржи прибавил 0,5%, поднявшись выше 2750 пунктов. Отметим, что внимание инвесторов было сосредоточено на сообщениях с ПМЭФ. Новостной поток с форума не дал новых поводов для роста. На предстоящей неделе фондовый рынок может оказаться под давлением из-за стабилизации нефти и ее возможной коррекции. Продолжение укрепления рубля и выход его на новые локальные максимумы также будет способствовать снижению рынка акций. Индекс МосБиржи в таком случае отступит в диапазон 2650-2700 пунктов.
Рынок облигаций
Индекс RGBI завершает неделю на максимумах с 2024 года (выше 113 пунктов). Аппетит к риску был поддержан как неплохой статистикой по инфляции, так и множеством заявлений официальных лиц в рамках ПМЭФ. Закрепление индекса RGBI над отметкой 113 п. на ближайшие недели позволяет говорить о перспективах продолжения роста котировок госбумаг.
Валютный рынок
Пара юань/рубль сохранила позиции ниже 11 рублей. Ждем, что на предстоящей неделе рубль попытается выйти на новые локальные максимумы. В котировках национальной валюты все еще не учтен текущий рост цен на нефть. Дополнительной поддержкой для национальной валюты может стать приближение пика налоговых выплат, который приходится на 30 июня. Ожидаем, что юань продолжит двигаться в диапазоне 10,5-11 руб. и будет тяготеть к его нижней половине.
Нефть
Цены на Brent выросли до $76,3 за баррель (+3,7%). В отдельные моменты фьючерс достигал $79. Основная тема - конфликт на Ближнем Востоке (Иран-Израиль) с потенциальным перекрытием ключевых транспортных артерий. Cчитаем, что развитие событий не будет развиваться в контексте серьезного срыва поставок, а значит наблюдаемый рост цен скорее носит временный характер. Избыток предложения со стороны ОПЕК+ (с апреля на рынок выходит свыше 1 млн барр./день) и слабость мирового спроса на нефть будут дополнительно сдерживать цены. В перспективе следующей недели ориентируемся на диапазон $73-77 по Brent.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Рынок акций
К концу недели индекс МосБиржи прибавил 0,5%, поднявшись выше 2750 пунктов. Отметим, что внимание инвесторов было сосредоточено на сообщениях с ПМЭФ. Новостной поток с форума не дал новых поводов для роста. На предстоящей неделе фондовый рынок может оказаться под давлением из-за стабилизации нефти и ее возможной коррекции. Продолжение укрепления рубля и выход его на новые локальные максимумы также будет способствовать снижению рынка акций. Индекс МосБиржи в таком случае отступит в диапазон 2650-2700 пунктов.
Рынок облигаций
Индекс RGBI завершает неделю на максимумах с 2024 года (выше 113 пунктов). Аппетит к риску был поддержан как неплохой статистикой по инфляции, так и множеством заявлений официальных лиц в рамках ПМЭФ. Закрепление индекса RGBI над отметкой 113 п. на ближайшие недели позволяет говорить о перспективах продолжения роста котировок госбумаг.
Валютный рынок
Пара юань/рубль сохранила позиции ниже 11 рублей. Ждем, что на предстоящей неделе рубль попытается выйти на новые локальные максимумы. В котировках национальной валюты все еще не учтен текущий рост цен на нефть. Дополнительной поддержкой для национальной валюты может стать приближение пика налоговых выплат, который приходится на 30 июня. Ожидаем, что юань продолжит двигаться в диапазоне 10,5-11 руб. и будет тяготеть к его нижней половине.
Нефть
Цены на Brent выросли до $76,3 за баррель (+3,7%). В отдельные моменты фьючерс достигал $79. Основная тема - конфликт на Ближнем Востоке (Иран-Израиль) с потенциальным перекрытием ключевых транспортных артерий. Cчитаем, что развитие событий не будет развиваться в контексте серьезного срыва поставок, а значит наблюдаемый рост цен скорее носит временный характер. Избыток предложения со стороны ОПЕК+ (с апреля на рынок выходит свыше 1 млн барр./день) и слабость мирового спроса на нефть будут дополнительно сдерживать цены. В перспективе следующей недели ориентируемся на диапазон $73-77 по Brent.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Чтобы попасть в отпуск мечты, участвуйте в акции ПСБ Благосостояние с 9 июня до 11 августа и получите шанс открыть для себя величие Камчатки. Ледники и вулканы, минеральные и термальные источники, легендарная Долина гейзеров и не тронутая цивилизацией природа.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2720-2780 п.
💴 Китайский юань: 10,8-11 руб.
🎯Важное:
• МосБиржа, ОГК-2, Россети Урал, ТНС энерго Марий Эл проведут ГОСА по утверждению дивидендов за 2024 г.
• Нефть марки Brent в моменте достигала $81 за баррель
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2720-2780 п.
💴 Китайский юань: 10,8-11 руб.
🎯Важное:
• МосБиржа, ОГК-2, Россети Урал, ТНС энерго Марий Эл проведут ГОСА по утверждению дивидендов за 2024 г.
• Нефть марки Brent в моменте достигала $81 за баррель
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
• Защита от инфляции. Инфляция в России пока остается высокой (9,6%), что стимулирует интерес к недвижимости как к средству сохранения капитала
• Меньше рисков. Недвижимость более устойчива к изменениям в экономике и растет в цене
• Дополнительный доход. Недвижимость можно сдавать в аренду и получать дополнительную прибыль
При этом инвестировать можно как на первичном рынке, так и на вторичном, а также в жилой или нежилой сегмент – каждый рынок по-своему уникален и имеет свои преимущества и недостатки, которые инвестору необходимо тщательно изучить перед сделкой.
Арендная рентабельность квартиры в крупных городах составляет около 6%, первоклассной коммерческой недвижимости – порядка 10-15%, удачная перепродажа объекта может принести и 20-30% прибыльности. А с момента покупки жилья на стадии котлована до ввода цена может вырасти в разы. Также помимо прямой покупки осуществлять вложения можно и через инвестиционные фонды, которые дают возможность инвестору участия в портфеле различных объектов недвижимости и получать пассивный доход.
#ЛаураКузнецова
#финграм
Аналитический Центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Совет директоров Ростелекома рекомендовал годовому собранию акционеров утвердить дивиденды за 2024 год в размере:
• 2,71 руб. на обыкновенную акцию (доходность 5%)
• 6,25 руб. на привилегированную акцию (доходность 11,5%).
Суммарно на выплату дивидендов за 2024 год может быть направлено 10,2 млрд рублей, что соответствует 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО за 2024 год.
Наше мнение:
Рекомендация по обыкновенным бумагам ниже ожиданий (~3,5 руб./акцию), что обусловлено снижением прибыли компании за прошлый год по давлением сложных макроэкономических условий, а по привилегированным - на уровне.
Последний день для покупки бумаг под дивиденды — 12 августа.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ПСБ Аналитика
⚡️В ближайшее время, несмотря на высокие цены на нефть, видим риски продолжения снижения и допускаем уход индекса ММВБ ниже 2700 пунктов. Повышенная геополитическая неопределенность и ощутимый потенциал укрепления рубля (ожидаем откат юаня в 10-10,5 руб.) нивелируют фактор дивидендного сезона. В такой ситуации до появления новых вводных, способных выступить триггерами роста, считаем обоснованным сохранение модельного портфеля полностью «в деньгах».
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2680-2740 п.
💴 Китайский юань: 10,5-11 руб.
🎯Важное:
• ФосАгро проведет ВОСА по вопросу утверждения дивидендов за I квартал 2025 г.
• Элемент, МТС, Мосэнерго и Россети Московский регион проведут ГОСА по утверждению дивидендов за 2024 г.
• Сегежа опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.
• Нефть марки Brent торгуется ниже $70 за баррель
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2680-2740 п.
💴 Китайский юань: 10,5-11 руб.
🎯Важное:
• ФосАгро проведет ВОСА по вопросу утверждения дивидендов за I квартал 2025 г.
• Элемент, МТС, Мосэнерго и Россети Московский регион проведут ГОСА по утверждению дивидендов за 2024 г.
• Сегежа опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.
• Нефть марки Brent торгуется ниже $70 за баррель
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Нефть корректируется, что будет с рублем?
👇 Сегодня на фоне коррекции цен на нефть рубль ослабевает по отношению к юаню. Китайская валюта растет на 1% и находится вблизи уровня 11 руб. Пока нет существенных поводов для пробития верхней границы нашего целевого диапазона 10,5-11 руб.
👉 Поддержку рублю оказывают:
• Высокий спрос на рублевые активы, такие как облигации, что в последнее время способствует устойчивому положению национальной валюты
• Налоговый период, пик выплат по которому приходится на 30 июня. В преддверии этого события объем предложения иностранной валюты со стороны экспортеров может вырасти, так как они будут аккумулировать рублевую ликвидность, которая в дальнейшем пойдет на выплату налогов
Наше мнение:
В сложившейся ситуации ожидаем продолжения движения юаня в диапазоне 10,5-11 руб. При этом поддержка со стороны налогового периода может способствовать отступлению китайской валюты в нижнюю половину коридора, что приведет к установке рублем нового локального максимума.
#БогданЗварич
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
• Высокий спрос на рублевые активы, такие как облигации, что в последнее время способствует устойчивому положению национальной валюты
• Налоговый период, пик выплат по которому приходится на 30 июня. В преддверии этого события объем предложения иностранной валюты со стороны экспортеров может вырасти, так как они будут аккумулировать рублевую ликвидность, которая в дальнейшем пойдет на выплату налогов
Наше мнение:
В сложившейся ситуации ожидаем продолжения движения юаня в диапазоне 10,5-11 руб. При этом поддержка со стороны налогового периода может способствовать отступлению китайской валюты в нижнюю половину коридора, что приведет к установке рублем нового локального максимума.
#БогданЗварич
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡️На ГОСА акционеры МТС ожидаемо утвердили дивиденды по итогам 2024 года в размере 35 руб./акцию, доходность - 15%. Последний день для покупки - 4 июля.
Наше мнение:
Компания четко соблюдает дивполитику (действует на 2024-2026 гг.), где указано, что целевым уровнем является не менее 35 рублей на обыкновенную акцию в течение каждого календарного года. Хорошая доходность делает бумаги МТС интересными для дивидендных инвесторов. С точки зрения финансового результата компания находится под давлением сложных макроэкономических условий и, прежде всего, высокой ставки.
Наш целевой уровень по компании на горизонте 12 месяцев сохраняется на уровне 290 руб./акцию.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Наше мнение:
Компания четко соблюдает дивполитику (действует на 2024-2026 гг.), где указано, что целевым уровнем является не менее 35 рублей на обыкновенную акцию в течение каждого календарного года. Хорошая доходность делает бумаги МТС интересными для дивидендных инвесторов. С точки зрения финансового результата компания находится под давлением сложных макроэкономических условий и, прежде всего, высокой ставки.
Наш целевой уровень по компании на горизонте 12 месяцев сохраняется на уровне 290 руб./акцию.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Сегодня Президент РФ подписал закон об объединении функционала отечественных цифровых сервисов - государственных, финансовых, коммерческих - в едином приложении. Ранее на совещании с членами правительства говорилось, что национальный мессенджер планируется развивать на базе цифровой платформы от интернет-холдинга VK. Акции компании на этом фоне растут на 3,5%.
Наше мнение:
Если действительно цифровой сервис будет на базе VK, то компания от этого выиграет, так как у мессенджера может быть много вариантов для монетизации, но на данный момент конкретики нет. Также росту инвестпривлекательности VK выступает возможное IPO VK Tech, который генерирует положительную EBITDA и обладает значительным потенциалом на растущем рынке корпоративного ПО. То есть, это факторы отложенные во времени, потенциально способные раскрыть стоимость холдинга. На данный же момент в фокусе долговая нагрузка (частично она снизится за счет допэмиссии): VK очевидно выиграет от снижения ключевой ставки. Мы ждем, что уже в 2026 г. компания сможет выйти на целевой уровень долговой нагрузки в районе 2-3х. Снижение процентных расходов позволит сосредоточиться на «выращивании» рентабельности и развитии точек будущего долгосрочного роста. Напомним, что в текущем году компания планирует выйти в плюс по скорр.EBITDA и ожидает, что показатель превысит 10 млрд руб., при этом половина уже реализована в I кв.
Наш таргет на 12 мес. - 314 руб./акцию.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Наше мнение:
Если действительно цифровой сервис будет на базе VK, то компания от этого выиграет, так как у мессенджера может быть много вариантов для монетизации, но на данный момент конкретики нет. Также росту инвестпривлекательности VK выступает возможное IPO VK Tech, который генерирует положительную EBITDA и обладает значительным потенциалом на растущем рынке корпоративного ПО. То есть, это факторы отложенные во времени, потенциально способные раскрыть стоимость холдинга. На данный же момент в фокусе долговая нагрузка (частично она снизится за счет допэмиссии): VK очевидно выиграет от снижения ключевой ставки. Мы ждем, что уже в 2026 г. компания сможет выйти на целевой уровень долговой нагрузки в районе 2-3х. Снижение процентных расходов позволит сосредоточиться на «выращивании» рентабельности и развитии точек будущего долгосрочного роста. Напомним, что в текущем году компания планирует выйти в плюс по скорр.EBITDA и ожидает, что показатель превысит 10 млрд руб., при этом половина уже реализована в I кв.
Наш таргет на 12 мес. - 314 руб./акцию.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь