tgoop.com/macroresearch/10408
Last Update:
Сегодня на МосБирже полностью останавливаются торги ГДР Эталона. Процедура необходима для конвертации ценных бумаг в результате редомициляции эмитента. Технический процесс, по нашей оценке, может занять порядка 1,5-2 месяцев, а после возобновления все сделки уже будут осуществляться с акциями МКПАО. Последним днем торгов расписками в стакане Т+1 была прошлая пятница (27 июня).
После редомициляции Эталон сможет вернуть первичный уровень листинга (с начала года МосБиржа перевела ГДР в третий), также появится возможность платить дивиденды, которые, впрочем, с учетом текущего финансового состояния, на наш взгляд, компания вряд ли пока сможет себе позволить.
Во время паузы определяющими факторами для бумаг компании станут траектория рынка недвижимости, ключевая ставка и финансовая отчетность за 1П 2025 г. Если в части рынка высока вероятность позитивных сдвигов на фоне ожидаемого смягчения денежно-кредитной политики, то в части корпоративной финансовой отчетности у нас есть опасения. С учетом сложности рынка в I полугодии и повышенной долговой нагрузки ждем слабых результатов Эталона и, как следствие, отсутствия дивидендов в этом году. Для держателей все это может стать поводом для продажи бумаг со старта торгов. Считаем, что акции могут потерять 5-10%.
Пока не считаем бумаги компании интересными к покупке.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
