Банк России начал цикл снижения ключевой ставкиЦБ предвосхитил ожидания и снизил ставку на 100 б.п. до 20%. Снижение достаточно умеренное и, скорее, отражает сохранение жёсткости денежно-кредитной политики в условиях заметного замедления текущей инфляции.
👍Сигнал регулятора о дальнейших действиях остался ненаправленным: «дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий». Это значит, что на следующем заседании возможны, как продолжение снижения ключевой ставки, так и пауза.
👍Смягчение денежно-кредитной политики регулятора, вероятно, будет проводить очень поступательно и осторожно. Так,
ЦБ по-прежнему считает, что проинфляционные риски преобладают на среднесрочном горизонте (высокие инфляционные ожидания, риск дальнейшего падения цен на нефть и ослабления рубля и т.д.).
👍Прогноз инфляции на конец 2025 года из релиза Банк России убрал. Возможно, снизит его в июле, представляя обновлённый среднесрочный макропрогноз. Цель вернуть инфляцию к таргету (4%) в 2026 году сохраняется.
📍Несмотря на то что регулятор перешёл к снижению ключевой ставки несколько раньше наших ожиданий, оснований менять её прогноз на конец 2025 года мы пока не видим и сохраняем его на уровне 18%.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь 