ПСБ Аналитика

ЦБ смягчил сигнал до «нейтрального»

Банк России сохранил ключевую ставку 21%, как и ожидал рынок. При этом регулятор смягчил сигнал по перспективам ДКП. Теперь он «нейтральный», ранее был «умеренно-жёсткий»/«жёсткий». В обновлённом прогнозе средней ключевой ставки (до 19,5-21,5%, с 19-22% ранее) ЦБ по-прежнему не исключает как её дополнительное повышение, так и существенное снижение до конца года (16-23%).

Важно:
👍ЦБ подтвердил ранее озвученный вывод о начале отхода экономики России от фазы перегрева, но констатирует сохранение превалирования проинфляционных рисков.
👍Регулятор намекнул, что дезинфляционное влияние может усилиться при улучшении внешних условий в случае снижения геополитической напряженности.

На текущий момент экономика и инфляция развиваются вблизи прогноза ЦБ, поэтому регулятор не стал вносить в него значимые изменения:

👍Прогноз инфляции на конец года сохранён на уровне 7-8%
👍Прогноз динамики реального ВВП 1-2% (Минэкономики ждёт 2,5%, наш прогноз 1,5%)
👍Немного ухудшен прогноз цен на нефть (с $65 до $60) и платёжного баланса
👍Прогнозы динамики корпоратвиного и розничного кредитования не изменились

📍Оснований менять наш прогноз по ключевой ставке пока нет: 18% на конец 2025 года и начало снижения ставки в III кв.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tgoop.com/macroresearch/10165

3.3K viewsedited  Apr 25 at 11:33

ЦБ смягчил сигнал до «нейтрального»

Банк России сохранил ключевую ставку 21%, как и ожидал рынок. При этом регулятор смягчил сигнал по перспективам ДКП. Теперь он «нейтральный», ранее был «умеренно-жёсткий»/«жёсткий». В обновлённом прогнозе средней ключевой ставки (до 19,5-21,5%, с 19-22% ранее) ЦБ по-прежнему не исключает как её дополнительное повышение, так и существенное снижение до конца года (16-23%).

Важно:
👍ЦБ подтвердил ранее озвученный вывод о начале отхода экономики России от фазы перегрева, но констатирует сохранение превалирования проинфляционных рисков.
👍Регулятор намекнул, что дезинфляционное влияние может усилиться при улучшении внешних условий в случае снижения геополитической напряженности.

На текущий момент экономика и инфляция развиваются вблизи прогноза ЦБ, поэтому регулятор не стал вносить в него значимые изменения:

👍Прогноз инфляции на конец года сохранён на уровне 7-8%
👍Прогноз динамики реального ВВП 1-2% (Минэкономики ждёт 2,5%, наш прогноз 1,5%)
👍Немного ухудшен прогноз цен на нефть (с $65 до $60) и платёжного баланса
👍Прогнозы динамики корпоратвиного и розничного кредитования не изменились

📍Оснований менять наш прогноз по ключевой ставке пока нет: 18% на конец 2025 года и начало снижения ставки в III кв.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь