量販巨頭 Walmart 美國同店銷售增速繼續下滑至4.9%，和上一季相比對消費者更加謹慎，更高的利率和學貸重新償還對需求造成壓力。

CFO說消費者嚴重傾向購物旺季的促銷期推遲消費，導致10月的最後兩週銷售額大幅下滑，隨著假期購物旺季開始，包含服裝在內的商品銷量有回升。

Q3營收年增5.2%至1608億，優於預期的1591億，EPS $1.53優於預期的 $1.52，營業利潤率和上季比下滑至3.9%，但年比增加。公司財測微幅上調今年EPS在 $6.4-6.48，低於預期的$6.48，營收年增在5-5.5%

$WMT 美國客戶交易額年增3.4%，電商銷售額由於外送和到店取貨成長24%，全球電商銷售則成長15%，廣告業務 Connect營收則年增26%

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Nvidia 上季的展望165億很高了，這季給你開更高挑戰想像力，這還是在中國Q4展望大幅下降的情形下，換句話說其他市場的需求非常強勁抵銷中國減速。但公司也承認長期會損害未來業績。

$NVDA Q3營收年增206%至181億，遠超預期的161億，Q4的財測開得更誇張到200億，年增230%，遠超預期的178億。毛利率預計在75%。

Q3 毛利率75%超預期的72%，營業利潤115億年增652%，淨利年增588%至100億， EPS $4.02 遠超預期的 $3.37。

Data Center 營收年增 279％ 至145億，Gaming 年增81%至28.6億，Auto年增4%至2.61億，Data Center的營收已經佔了8成。

Nvidia CFO預計未來每季都會大幅增加晶片供應，並說他們正與營收占比約20-25%的中國和中東客戶合作，開發符合政府規範不需出口許可證的產品，但他認為這些產品對Q4不會有meaningful的貢獻。

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MasterCard 的消費脈動數據說黑五的銷售年增僅2.5%，店內成長1.1%，電商成長8.5%，這還沒有通膨調整過，換句話說通膨調整後整體應該是持平或衰退。

不過Adobe Analytics的數據則說銷售是年增7.5%，Salesforce的數據電商年增約9%，所以大概電商的年增應該就在8%附近

鞋類、運動用品、健康和美容品類帶動，服裝、家居及美容品這些品類折扣最大。

https://www.reuters.com/business/retail-consumer/us-black-friday-sales-rise-25-mastercard-spendingpulse-2023-11-25

黑色星期五和Cyber Monday是美國最重要的促銷旺季，不過台灣能參與的相對比較多還是網路上的商品，蠻多人會選擇平常會買的東西透過這次一次買足。

其中Masterclass 有很多牌子很大的行業大佬開課，Bob Igor教策略，星巴克舒茲教領導丹布朗教寫小說、艾倫索金教編劇等等。而且其實有些方案可以多人一起合購划算很多，大家也可以在留言區揪團
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🔍 聯準會維持著高利率更久的預期，反應在資產價格之錨美國十年期公債大幅波動上，投資者如何在波動的市場中尋找穩健的資產配置策略，成為了重要的議題。有鑑於此，國泰世華銀行特別舉辦「2024全球投資趨勢論壇」，為投資者提供一個深入了解當前經濟環境並探索有效應對策略的平台。

🌐 歷年來，國泰世華銀行定期舉辦的投資趨勢論壇，邀請過諸如前聯準會副主席Richard Clarida、半導體專家陸行之、橡樹資本Howard Marks 等國際知名大師。本次論壇將邀請來自 #橋水基金 的資深投資策略師 Patrick Dimick 擔任主講，將分享他在匯率預測、政府債券市場策略、高收益研究和全球資產配置等領域的專業見解。這次的分享，不僅是一次學習機會，更是一次與國際級投資專家交流的難得機會。

📊 透過這場論壇，將探討在當前的經濟背景下，如何制定一個既能抵禦市場波動，又能捕捉成長機會的資產配置策略。這對於希望在不確定的經濟環境中尋找穩定增長的投資者來說，將是一個不容錯過的學習機會。

📅 活動時間在 2023 年11月28日下午2點，透過國泰世華銀行的YouTube頻道與LINE官方帳號直播，參與這場免費的線上直播。

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本內容由國泰世華銀行邀稿

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📊 聯準會大幅升息到5%以上後進入且戰且走的階段，維持更長的高利率狀態也讓長期債券殖利率罕見大幅波動，面對這樣的後升息時代市場環境，投資者該如何調整策略，把握新的投資機會？

🌟 這正是今天「國泰世華銀行2024全球投資趨勢論壇」將探討的主題。這場由國泰世華銀行首席經濟學家林啟超與橋水基金高級投資策略師Patrick Dimick共同主持的對談，將為您提供後升息時代資產配置的新思維和策略。

對於總體經濟和未來市場趨勢展望有興趣的人不要錯過了
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從Temu、Shein 和 Tiktok Shop 等超低價電商平台在黑色星期五購物旺季海外大展身手， $PDD 財報業績爆棚Q3交易營收年增315%至291億人民幣，營收年增率遠超同業，市值甚至反超阿里巴巴，他們靠什麼獲利，又對全球電子商務格局產生了什麼影響。

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OpenAI 官方的Prompt指南，如果你不會對AI下指示得到你想要的結果，應該直接從官方教你的策略開始下手，其實寫得很詳細還有舉例。

#寫下清晰的指示
這些模型無法讀懂你的想法。如果輸出太長，請要求簡短答案。如果輸出太簡單，請要求專家級的寫作。如果您不喜歡這種格式，請示範您希望看到的格式。模型猜測你想要什麼的次數越少，你得到它的可能性就越大。

#提供參考文字
語言模型可以自信地發明假答案，特別是當被問及深奧的主題或引文和 URL 時。就像一張筆記可以幫助學生在考試中取得更好的成績一樣，為這些模型提供參考文本可以幫助減少作答次數。

#將複雜的任務拆分為更簡單的子任務
正如軟體工程中將複雜系統分解為一組模組化元件是良好實踐一樣，提交給語言模型的任務也是如此。複雜的任務往往比簡單的任務有更高的錯誤率。此外，複雜的任務通常可以被重新定義為更簡單任務的工作流程，其中早期任務的輸出用於建構後續任務的輸入。

#給模型時間“思考”
如果要求將 17 乘以 28，您可能不會立即知道，但隨著時間的推移仍然可以計算出來。同樣，模型在嘗試立即回答而不是花時間找出答案時會犯更多推理錯誤。尋求“思想鏈”在答案可以幫助模型更可靠地推理出正確答案之前。

#使用外部工具
透過向模型提供其他工具的輸出來彌補模型的弱點。例如，文字檢索系統（有時稱為 RAG 或檢索增強生成）可以告訴模型相關文件。像 OpenAI 的程式碼解釋器這樣的程式碼執行引擎可以幫助模型進行數學計算並運行程式碼。如果一項任務可以透過工具而不是語言模型更可靠或更有效地完成，那麼可以卸載它以充分利用兩者。

#有系統地測試變更
如果您可以衡量效能，那麼提高效能就會更容易。在某些情況下，對提示的修改將在一些孤立的範例上實現更好的效能，但會導致在一組更具代表性的範例上整體效能變差。因此，為了確保變更對效能有淨正面作用，可能有必要定義全面的測試套件（也稱為「評估」）。

https://platform.openai.com/docs/guides/prompt-engineering/six-strategies-for-getting-better-results

通膨緩步下降，聯準會利率政策預期轉向，影響最大的行業有哪些？背後的邏輯又是什麼？這篇文章給你解答
https://ieobserv.com/2024-sectors

半導體風向球美光強力財測，預示2024 AI HBM 帶動價格復甦年 ： https://ieobserv.com/MU_23Q4

記憶體大廠 Micron 美光Q4的財報，營收47億高於財測上緣的46億，重回年增15.6%。EPS $-0.95 也優於預期的-1.01。毛利率回升至1%，高於財測預期的-4%。

美光重申預計2024是行業的反彈年，AI繁榮正在發揮作用，並會在2025創紀錄。行業正在生成式AI驅動的多年成長早期階段，而記憶體是支援GPU AI伺服器的核心，隨著時間需求只會加速。

生成式AI浪潮仍在開頭的早期階段，但2024會有更多公司的實際業績讓市場做reality check，也會讓大家調整未來預期的projection

無論你喜不喜歡，中國的內捲已經開始捲到全球，在各個重大趨勢上無論是社群電商、AI、電動車，都無法迴避

更多內容可以看《2024 科技與網路趨勢看點，從AI、EV到電商無法迴避中國因素》 https://ieobserv.com/2024_Tech

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台積電12月營收年減8.4%至1763億，比上月2060億月減14.4%。不過Q4合併營收6255億以31美金匯率算超越 $TSM 財測188-196億的高標。全年累計營收2.16兆年減4.5%

CNBC週日的新聞，提到了在早期就大量購買Tesla作為電動車隊的租車公司Hertz要賣出他們兩萬輛的EV電動車，其中多數是Tesla，並預計要將收益購買更多的ICE油車。這引發了市場對電動車需求可能不如預期對價格可能會有進一步的壓力。

不過也有很多人指出，這新聞根本只是FUD做空特斯拉的假新聞，如果真的去看Hertz的二手車拍賣，全部在出售的2.7萬台二手車中，根本只有賣516台高里程的Tesla，只是正常的汰舊換新。

到底誰說的是真的？這是不是做空特斯拉的假新聞？這篇給你事情的全貌 https://ieobserv.com/Hertz_tesla

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台積電Q4 營收年減1.5%至196.2億美金，超出公司上季給出的財測上緣196億，毛利率53%在財測上緣。淨利年減19%至74.7億美金，EPS $1.44 高於市場預期的1.37。

技術平台來看，$TSM 佔比最高43%的HPC高效能運算季增17%，佔43%的智慧型手機季增27%，車用電子季增13%，IoT季減29%。

製程的營收占比來看，蘋果用到的3奈米製程佔比從5%提升到15%，5奈米製程佔比35%，7奈米製程則佔17%。
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台積電預計24Q1營收在180-188億換算約年增10%，季減6.2%。毛利率預估在52-54%。營業利潤率預估在40%-42%。

2023全年資本支出304.5億，低於預期的320億。2024全年資本支出預計在280-320億美金，70%-80%用於先進製程，10%-20%用於特殊製程，10%用於先進封裝、測試等。2奈米研發順利計劃在2025年量產

預估2024庫存水平健康，AI應用激增，營收成長會在20-25%。未來幾年的營收CAGR成長預期在15-20%。

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下週精彩財報季拉開序幕，大家最關注的Tesla會在週三的盤後公布財報，重點還是 $TSLA 電動車降價血戰的毛利率與銷量展望，這回不知道能不能再用AI或自駕餅 boost 大家的預期，很多人也關心平價車的進度。在電動車算領先群的韓國現代Kia也在週四會公布財報。

AI概念股韓國的記憶體大廠SK海力士會在週四早上公布，HBM領頭羊的展望和記憶體市況與產能變化會是關注焦點。半導體IDM廠包含德儀、意法半導體、Intel也可以一窺行業景氣，設備大廠則有 $ASML 、 $LRCX 、 $KLA 。
觀察消費者的消費力道可以看的公司，有一般消費的P&G，奢侈品 $LVMH ，還有支付商 Visa。房市的展望則可以看巴菲特有買的住宅建商霍頓房屋。

網路股中 Netflix 已經成為一個穩定獲利碾壓全行業的存在，可以看 $NFLX 廣告業務的成長程度。ServiceNow則是狂吹AI的影響，過去幾季的獲利也成長很猛，可以看真實SaaS公司實際AI對獲利能力的貢獻。

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Netflix 公布Q4的財報付費訂戶大增1312萬至2.6億，比市場預期多了近500萬用戶，營收年增12.5%至88.3億，優於市場預期的87億。營業利潤年增172%至14.9億。EPS $2.11 低於預期的 $2.15。

Netflix 對於24Q1的展望用戶成長不會像23Q4那麼多但仍會超越去年同期，預計營收年增加速13.2%至92.4億，營業利潤率從21%擴張到26.2%，淨利預計年增51.4%至19.76億。EPS 預計 $4.49 高於預期的$4.1。

Netflix的廣告會員相比前一季度成長近70%，這季還首次宣布要和WWE聯手進軍體育直播，更多詳細財報內容可以看：
https://vocus.cc/article/65b0392bfd8978000174578a

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半導體設備大廠 ASML 23Q4的業績營收72.3億歐元年增12.5%優於公司財測上緣的71億，Net Booking訂單和Q3相比暴增253%到92億創歷史新高，47%是Memory，53%是Logic，記憶體的成長顯著。毛利率51.4%也優於預期的50.5%。EPS $5.2 優於預期的 $4.76。

不過雖然訂單爆量，ASML仍然對全年保持保守看法，2024全年預估營收和2023持平，毛利率則小幅下滑。

AI很火熱沒錯，但是終端市場有別，德儀的財報顯示工業與車用市場卻在連續衰退，更多內容可以看 https://www.patreon.com/posts/97098916

Tesla 預計2024成長會「顯著放緩」。因為去年下半年全球大幅降價，Q4的營收僅年增3%至251.6億，低於預期的257.6億，汽車營收年增降至1%。毛利率微降至17.6%，營業利潤率8.2%則略好於上季，淨利年減39%至24.8億，除了殺價外投入AI與其他研發支出也是營業利潤年減47%的原因。EPS $0.71 低於預期的0.74。

2023 $TSLA 全年汽車營收年增15%，公司預計2024的電動車銷量年增會明顯低於2023，公司正努力在德州超級工廠推出下一代的平價EV，目標在2025下半年推出。

關於Cybertruck，特斯拉表示目前一年能生產12.5萬台，由於其製造的複雜性預計會比其他車型需要更長時間增加產量。

這次Musk畫的餅除了下一代汽車平台，也提到人形機器人Optimus明年可能第一批出貨，雖然老馬的產品推出時程向來頗樂觀。

2023Q4韓國記憶體大廠Sk Hynix 意外出現營業利潤3,460 億韓元（2.6 億美元），營收年增47%也超過市場預期。

由於AI伺服器主力要用到的DDR5和HBM3，海力士在這方面是龍頭廠商相對營收占比高，全年DDR5銷售年增4倍、HBM3 年增 5 倍，獲利也比較高。

更多海力士財報內容和2024行業終端展望可以看這篇
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