Данило Гетманцев

Питають про мої очікування щодо нової програми з МВФ.

Нова програма — це насамперед похідна від безпекової ситуації: настання миру чи продовження війни у 2026 році. Якщо війна продовжиться, це означає збереження невизначеності, що гальмує економічне відновлення, і високих військових видатків, відповідно високого подвійного дефіциту – бюджету (на рівні щонайменше 20% ВВП) та рахунку поточних операцій (який у 2025 році за прогнозами сягне 17% ВВП).

Такий дефіцит може бути профінансований тільки із залученням зовнішньої допомоги, яка у середньому у нас на рік війни становила близько 40 млрд. дол.
За прогнозами Кабміну, нам потрібно 75 млрд. дол. на наступні 2 роки за умови, що війна триватиме у 2026 році. При цьому в уряді запевняють, що є розуміння щодо джерел надходження такої допомоги на суму, яка становить близько половини необхідного фінансування. Оцінки НБУ, які, на мою думку, зараз є більш реалістичними, виходять із потреби у 65 млрд. дол. на наступні два роки, з яких зарезервовано відповідно до усіх зобов’язань (Ukraine Facility, ERA, EFF) 22 млрд. дол.
У будь-якому випадку, якщо війна, на жаль, продовжуватиметься, ми матимемо розрив у фінансуванні, починаючи із 2026 року. Це в принципі не новина. Постійно кажу про це. Якщо на 2025 рік потреба повністю закрита, то на 2026 рік дефіцит фінансування становить до 19 млрд. дол.

В цьому контексті і варто розглядати підняття питання про нову програму із МВФ, яка нагадаю є парасолькою для усього пакету зовнішньої допомоги від партнерів. Діюча програма і зав’язане на неї фінансування від партнерів завершується у першому кварталі 2027 року, і звісно це не враховує можливе продовження війни у 2026 році.

Розраховую, що ці питання будуть розглядатись під час чергового візиту місії фонду у серпні. До 15 вересня Уряду необхідно подати бюджет на 2026 рік до Парламенту, і звісно з огляду на всі обставини, перш за все, як розвиватимуться мирні перемовини до цього часу, ми маємо визначитись із базовим сценарієм, заклавши до головного фінансового документу необхідні військові і безпекові видатки.

👍18❤7😢5

www.tgoop.com/getmantsevdanil/9805

4.24K viewsJul 29 at 15:55

Питають про мої очікування щодо нової програми з МВФ.

Нова програма — це насамперед похідна від безпекової ситуації: настання миру чи продовження війни у 2026 році. Якщо війна продовжиться, це означає збереження невизначеності, що гальмує економічне відновлення, і високих військових видатків, відповідно високого подвійного дефіциту – бюджету (на рівні щонайменше 20% ВВП) та рахунку поточних операцій (який у 2025 році за прогнозами сягне 17% ВВП).

Такий дефіцит може бути профінансований тільки із залученням зовнішньої допомоги, яка у середньому у нас на рік війни становила близько 40 млрд. дол.
За прогнозами Кабміну, нам потрібно 75 млрд. дол. на наступні 2 роки за умови, що війна триватиме у 2026 році. При цьому в уряді запевняють, що є розуміння щодо джерел надходження такої допомоги на суму, яка становить близько половини необхідного фінансування. Оцінки НБУ, які, на мою думку, зараз є більш реалістичними, виходять із потреби у 65 млрд. дол. на наступні два роки, з яких зарезервовано відповідно до усіх зобов’язань (Ukraine Facility, ERA, EFF) 22 млрд. дол.
У будь-якому випадку, якщо війна, на жаль, продовжуватиметься, ми матимемо розрив у фінансуванні, починаючи із 2026 року. Це в принципі не новина. Постійно кажу про це. Якщо на 2025 рік потреба повністю закрита, то на 2026 рік дефіцит фінансування становить до 19 млрд. дол.

В цьому контексті і варто розглядати підняття питання про нову програму із МВФ, яка нагадаю є парасолькою для усього пакету зовнішньої допомоги від партнерів. Діюча програма і зав’язане на неї фінансування від партнерів завершується у першому кварталі 2027 року, і звісно це не враховує можливе продовження війни у 2026 році.

Розраховую, що ці питання будуть розглядатись під час чергового візиту місії фонду у серпні. До 15 вересня Уряду необхідно подати бюджет на 2026 рік до Парламенту, і звісно з огляду на всі обставини, перш за все, як розвиватимуться мирні перемовини до цього часу, ми маємо визначитись із базовим сценарієм, заклавши до головного фінансового документу необхідні військові і безпекові видатки.

BY Данило Гетманцев