Warning: mkdir(): No space left on device in /var/www/tgoop/post.php on line 37
Warning: file_put_contents(aCache/aDaily/post/faq_CrookedTree/--): Failed to open stream: No such file or directory in /var/www/tgoop/post.php on line 50 GOOD BONDS FAQ@faq_CrookedTree P.1900
Кейс на портфель бумаг из 30 эмитентов, по 3,33% на каждого. Берём на рынке 30 эмитентов ВДО, и формируем портфель. Средняя эффективная доходность будет в районе 10% годовых(в данный момент это возможно).
Принимаем строгое правило: 1. Если цена упала ниже 97% – начинаем смотреть за бумагой и думать, что делать. 2. Если цена упала ниже 95%, и мы не можем сказать, что точно знаем почему, начинаем сливать. 3. Если цена ушла ниже 90 – сливаем всё.
Вариант 1. Дефолтов нет – вы получаете 10% за год.
Вариант 2. Один дефолт. Соблюдая правила, вы начали выходить на 95% и вышли окончательно по 85%. Средняя цена закрытия вышла 90%. Итого, по 29 вы получаете 10% + по 90% от дефолтного вы получаете 10%, и вы теряете 10% от доли эмитента, то есть 0,33% от депо ВДО = 106,33 + 3,3 = 109,63 – итого, вы получили 9.63% в год.
Вариант 3. Два дефолта. Соблюдая правила, вы вышли в первом случае со средней 92%, во втором – 85%. Итого, по 28 вы получаете 10% + по 92% и по 85% от дефолтных вы получаете 10%. И вы теряете 8% и 15% от доли эмитента, то есть 0,27%+0,5%=0,77% от депо ВДО = 102,66 + 3,37 + 3,11 = 109,14. Итого вы получили 9,14% в год.
Вариант 4. Три дефолта. Соблюдая правила, вы вышли со средней 95%, 90%, 70%. Итого по 27 вы получаете 10% + по 95%,90% и 70% от дефолтных вы получаете 10%. И вы теряете 5%, 10% и 30% от доли эмитента, то есть 0,17%+0,33%+0,99%=1,49% от депо ВДО = 99 + 3,48 + 3,3 + 2,56 = 108,34 - итого вы получили 8,34% в год
Как видим, при соблюдении жёстких правил даже при трёх дефолтах, доходность держится нормальной.
В данных расчётах учитывалось история, по которым снижение облигация до 0 длилось не 1 день и «слить», как правило, возможность была. Но это не исключает варианта снижения со 100 до 0 за один день.
Жёсткий вариант.
1. Один дефолт со 100% потерей: вы получаете 6,33% годовых
2. Два дефолта со 100% потерей: вы получаете 2,66% годовых
3. Три дефолта со 100% потерей: вы получаете -1% годовых
Как видно в случае 30 эмитентов отрицательный результат есть только в случае 3 жестких дефолтов
При этом надо учитывать что все эти дефолты должны случиться в течении одного года.
В сравнении со стратегией 20/5, стратегия 30/3,33 более устойчива к дефолтам, но с другой стороны увеличение кол-ва эмитентов увеличивает вероятность дефолта чисто статистически. Также возможность собрать 20 эмитентов со средней доходностью после налога 10% больше чем 30 эмитентов
Важное замечание, доходность не всего портфеля, а той части, которую занимает ВДО.
Данные расчёты были взяты при условии наличия 30 эмитентов. Но чем больше количество эмитентов будет у вас, тем меньшие потери будут в случае дефолтов. И самое главное, не стоит брать бумаги эмитента просто для количества, если вы не знаете его – лучше тогда не брать.
Кейс на портфель бумаг из 30 эмитентов, по 3,33% на каждого. Берём на рынке 30 эмитентов ВДО, и формируем портфель. Средняя эффективная доходность будет в районе 10% годовых(в данный момент это возможно).
Принимаем строгое правило: 1. Если цена упала ниже 97% – начинаем смотреть за бумагой и думать, что делать. 2. Если цена упала ниже 95%, и мы не можем сказать, что точно знаем почему, начинаем сливать. 3. Если цена ушла ниже 90 – сливаем всё.
Вариант 1. Дефолтов нет – вы получаете 10% за год.
Вариант 2. Один дефолт. Соблюдая правила, вы начали выходить на 95% и вышли окончательно по 85%. Средняя цена закрытия вышла 90%. Итого, по 29 вы получаете 10% + по 90% от дефолтного вы получаете 10%, и вы теряете 10% от доли эмитента, то есть 0,33% от депо ВДО = 106,33 + 3,3 = 109,63 – итого, вы получили 9.63% в год.
Вариант 3. Два дефолта. Соблюдая правила, вы вышли в первом случае со средней 92%, во втором – 85%. Итого, по 28 вы получаете 10% + по 92% и по 85% от дефолтных вы получаете 10%. И вы теряете 8% и 15% от доли эмитента, то есть 0,27%+0,5%=0,77% от депо ВДО = 102,66 + 3,37 + 3,11 = 109,14. Итого вы получили 9,14% в год.
Вариант 4. Три дефолта. Соблюдая правила, вы вышли со средней 95%, 90%, 70%. Итого по 27 вы получаете 10% + по 95%,90% и 70% от дефолтных вы получаете 10%. И вы теряете 5%, 10% и 30% от доли эмитента, то есть 0,17%+0,33%+0,99%=1,49% от депо ВДО = 99 + 3,48 + 3,3 + 2,56 = 108,34 - итого вы получили 8,34% в год
Как видим, при соблюдении жёстких правил даже при трёх дефолтах, доходность держится нормальной.
В данных расчётах учитывалось история, по которым снижение облигация до 0 длилось не 1 день и «слить», как правило, возможность была. Но это не исключает варианта снижения со 100 до 0 за один день.
Жёсткий вариант.
1. Один дефолт со 100% потерей: вы получаете 6,33% годовых
2. Два дефолта со 100% потерей: вы получаете 2,66% годовых
3. Три дефолта со 100% потерей: вы получаете -1% годовых
Как видно в случае 30 эмитентов отрицательный результат есть только в случае 3 жестких дефолтов
При этом надо учитывать что все эти дефолты должны случиться в течении одного года.
В сравнении со стратегией 20/5, стратегия 30/3,33 более устойчива к дефолтам, но с другой стороны увеличение кол-ва эмитентов увеличивает вероятность дефолта чисто статистически. Также возможность собрать 20 эмитентов со средней доходностью после налога 10% больше чем 30 эмитентов
Важное замечание, доходность не всего портфеля, а той части, которую занимает ВДО.
Данные расчёты были взяты при условии наличия 30 эмитентов. Но чем больше количество эмитентов будет у вас, тем меньшие потери будут в случае дефолтов. И самое главное, не стоит брать бумаги эмитента просто для количества, если вы не знаете его – лучше тогда не брать.
Private channels are only accessible to subscribers and don’t appear in public searches. To join a private channel, you need to receive a link from the owner (administrator). A private channel is an excellent solution for companies and teams. You can also use this type of channel to write down personal notes, reflections, etc. By the way, you can make your private channel public at any moment. The optimal dimension of the avatar on Telegram is 512px by 512px, and it’s recommended to use PNG format to deliver an unpixelated avatar. Public channels are public to the internet, regardless of whether or not they are subscribed. A public channel is displayed in search results and has a short address (link). Polls Concise
from us
