tgoop.com/drawstoks/3337
Last Update:
Вот это я уже понимаю интерес) Так бы сразу, поэтому как и обещал выкладываю обзор на ваши облигации
Идём по порядку по победителям
О КОМПАНИИ
Продавец входных дверей с 2006 года, №1 в Европе. 94% всей выручки это собственное производство, которое гораздо качественней Китая. Работает по всей России + экспортирует в 28 стран
Рейтинг: В (негативный)
ВЫПУСКИ
RU000A1053R3 - до 02.08.2025 (1.6 лет); текущий купон: 19.36%; YTM: 18.98%
RU000A105P64 - до 10.12.2025 (1.9 лет); текущий купон: 17.06%; YTM: 21%
Очень перенасыщен, тк он полностью занят 5-6 компаниями, а точки роста это только строительство новых домов и экспорт. При чём половина экспорта идёт в Казахстан, который не совсем "трушный друг" для РФ.
СВО сыграло не в пользу рынку, тк был потерян второй крупный рынок - Украина.
Доля Феррони на рынке: 25% в 2022 (но сейчас дай бог 15%)
- Диверсифицированная выручка
- Доля собственного капитала 15%+
- Коэффициенты ликвидности в норме
- Отношение долга к собственному капиталу относительно небольшое (1.5)
- 90% чистой прибыли реинвестируется в бизнес
- Стагнирует выручка (-49% за год)
- Слишком большая долговая нагрузка (net debt/EBITDA=14)
- Читая прибыль испарилась (теперь они несут убытки)
- Рентабельности исторически почти нет (net margin: <1%, ROS<10%, ROE ~0.2%)
С первого взгляда компания неплохая, но в мае 2023 произошел пожар, в котором сгорел завод. Из-за этого тянутся все проблемы: долговая нагрузка, отсутствие прибыли и маржи
Хотя Феррони пытается решить проблему с кредиторами, но сейчас всё ещё непонятно, что будет с ней. Рынок она уже потеряла, и нужно будет сильно постараться, чтобы вернуть его.
За эту неопределенность не дают премию, хотя должны бы
Поэтому не вижу смысла в покупке этих облигаций, когда на рынке есть ОФЗ с 15% YTM и компании с более определенной судьбой, и более вкусной доходностью (например, тот же Селлер)
Полная версия обзора будет доступна для подписчиков VIPPLUS
*не иир
@DrawStoks #облигации
