tgoop.com/drawstoks/1593
Last Update:
Часть I
Начну, пожалуй, свой долгий монолог про фундаментальный анализ: как я к нему отношусь, как он работает или не работает. Будет, вероятно, несколько постов, растянутых по времени публикации, чтобы тем кому это не интересно не было скучно
Итак, когда я пришёл на рынок: в моём багаже были базовые + некоторые знания от книг (тот же Баффет и, о боже, Кийосаки) и учебных заведений об экономике и фондовом рынке с наивной верой в то, что ФА здесь работает. Изучал мультипликаторы и смотрел на них как на что-то сакральное и всё такое.
Но зёрна сомнения начали прорастать уже довольно быстро: когда в 2020-21 годах рынок рос на вертолётных деньгах как сумасшедший, а P/E P/S у некоторых компаний превышал 100, 500, 1000.... Хотя реальная ситуация в экономике не показывала такого-же или хотя бы приблизительного роста.
Последние 2008 и 2022 года показали как акции обваливались до таких бессмысленных значений, что ФА например не мог объяснить цену Сбера сначала 15, а потом на СВО 90 рублей. Глобальный финансовый кризис и геополитика показывают как всё может падать одинаково неистово, т.к. участникам рынка срочно нужна ликвидность. Стало понятно: решает что-то другое и это - глобальные макроэкономические процессы и всё что с ними сопричастно.
То есть необходимо анализировать общее состояние экономики: долги, ВВП, инфляцию, безработицу, деловую активность, фискальную и монетарную политику итд.
Анализ же фин. отчётностей и потоков компаний отвечает на вопрос о скорости роста или падения отдельных акций. Чувствуете, что тут первично? Если нет первого, то какая вообще разница, что будет со вторым? Даже если компания хороша, ей будет крайне сложно расти против негативного global macro. (Привет наш недавний пример с Российским рынком)
И если я раньше заглядывал в фин.отчётность, покупал акции (а когда-то давно просто брал что плохо лежало..), акции росли, Сразу к вашему ЧСВ приходит вывод: "Акции растут, т.к. компания недооценена." или "Я крутой, выбрал правильную компанию".
Этот вывод попадает под большинство, впервые открывавших приложение брокера и покупавших акции по прогнозу аналитика или наугад, или бегло посмотрев на разделы "обзор, показатели"...
Продолжение следует. Ждёшь 2 часть? - ставь
#мысли #обучение #вопросы @DrawStoks