tgoop.com/control_space_channel/338
Last Update:
Выход крупнейшего китайского девелопера из владения частной компанией Landspace показывает специфику китайской модели коммерциализации космоса
🚀 С 2019 по 2021 Country Garden (топ-4 операторов недвижимости в Китае) вложил в производителя ракет Zhuque – первых достигших космоса носителей на жидком метане – 930 млн юаней (около $130 млн). Первый транш из них – 500 млн юаней – в моменте стал крупнейшей разовой инвестицией в китайский частный космос
💰 Однако, столкнувшись с кризисом ликвидности, в конце апреля девелопер был вынужден продать принадлежавший ему 11% пакет акций Landspace частным и государственным фондам Китая за 1,3 млрд юаней. Капля в море чистого убытка Country Garden за прошлый год – 35 млрд юаней
Что показывает нам этот «выход»?
1️⃣ Доля госучастия в китайском ракетостроении и коммерческом космосе в целом после 2020 года увеличивается. Детальную статистику приводил в апрельском посте
2️⃣ Путем простых вычислений можно рассчитать:
‣ текущую оценочную стоимость Landspace: 1,3 /0,11 = 11,8 млрд юаней ($1,6 млрд). Rocket Lab, для сравнения, оценивается в $10 млрд
‣ общую рентабельность инвестиций (ROI): (1,3-0,93)/0,93 = 39,8%
‣ годовую ROI: 39,8%/5 лет = 8%
Не далеким от истины будет и распространение этих цифр на других китайских ракетостроителей сопоставимого масштаба (Space Pioneer, Galactic Energy, i-Space)
3️⃣ Интуитивно понятно, что, учитывая высокорисковый характер инвестиций в космические стартапы, 8% годовая рентабельность едва ли сможет привлечь в Китай иностранных инвесторов
4️⃣ Ракетостроение в КНР сейчас - чрезвычайно конкурентный сектор с десятками независимых игроков, приоритетом для которых является не столько демонстрация высокой оценки бизнеса по западным образцам, сколько демпинг, выдавливание конкурентов с рынка, борьба региональных спонсоров за большие госконтракты
BY Control Space
Share with your friend now:
tgoop.com/control_space_channel/338