Аналитика БКС

В секторе металлургии и добычи за первое полугодие отчитаются НЛМК и ЮГК. Какие цифры покажут компании? Наши прогнозы — ниже

📌 НЛМК — ждем относительно стабильных результатов

Мы ожидаем неплохих цифр с ростом EBITDA на 9% за год, но небольшим снижением свободного денежного потока на 4%. Судя по нашим оценкам, доходность денежного потока (дивидендный потенциал) может составить чуть выше 8%, однако нет уверенности, что компания распределит его в виде дивидендов полностью. Смотрим нейтрально на НЛМК в силу более низкой прозрачности по сравнению с конкурентами — среди сталеваров предпочитаем ММК, который торгуется на 35% ниже средних значений по мультипликатору Р/Е.

📌 ЮГК — ждем роста благодаря высоким ценам и девальвации рубля

По нашим оценкам, EBITDA компании повысилась на 9% за год на фоне роста цен на золото и девальвации рубля, что компенсировало эффект от снижения производства золота. Благодаря недавнему вторичному размещению акций (SPO) ЮГК также снизила соотношение Чистый долг/EBITDA с 2х до 1.7х. Позитивно смотрим на золотодобытчиков, среднесрочно отдаем большее предпочтение Полюсу (торгуется с дисконтом 35% по мультипликатору Р/Е) в силу более низких корпоративных и регуляторных рисков.

#прогноз

👍2

www.tgoop.com/bcsgmreports/1526

739 viewsAug 29, 2024 at 09:03

В секторе металлургии и добычи за первое полугодие отчитаются НЛМК и ЮГК. Какие цифры покажут компании? Наши прогнозы — ниже

📌 НЛМК — ждем относительно стабильных результатов

Мы ожидаем неплохих цифр с ростом EBITDA на 9% за год, но небольшим снижением свободного денежного потока на 4%. Судя по нашим оценкам, доходность денежного потока (дивидендный потенциал) может составить чуть выше 8%, однако нет уверенности, что компания распределит его в виде дивидендов полностью. Смотрим нейтрально на НЛМК в силу более низкой прозрачности по сравнению с конкурентами — среди сталеваров предпочитаем ММК, который торгуется на 35% ниже средних значений по мультипликатору Р/Е.

📌 ЮГК — ждем роста благодаря высоким ценам и девальвации рубля

По нашим оценкам, EBITDA компании повысилась на 9% за год на фоне роста цен на золото и девальвации рубля, что компенсировало эффект от снижения производства золота. Благодаря недавнему вторичному размещению акций (SPO) ЮГК также снизила соотношение Чистый долг/EBITDA с 2х до 1.7х. Позитивно смотрим на золотодобытчиков, среднесрочно отдаем большее предпочтение Полюсу (торгуется с дисконтом 35% по мультипликатору Р/Е) в силу более низких корпоративных и регуляторных рисков.

#прогноз

BY Аналитика БКС