СОЛИД Pro Инвестиции

🏦Обзор рынка облигаций за неделю 4 — 10 июля

Общеэкономическая ситуация:
🔹Инфляция в России с 1 по 7 июля составила 0,79% (0,07% неделей ранее). В годовом выражении на 7 июля — 9,45% (9,39% неделей ранее). Сильный рост инфляции произошёл вследствие повышения тарифов ЖКХ с 1 июля.
🔹Широкая денежная масса в июне выросла на 0,8% (0,6% в мае). В целом за первую половину 2025 года показатель вырос на 2,4%, что соответствует росту в 2106-2019 гг.
🔹Инфляционные ожидания населения на год вперёд понизились до 13% в июне с 13,4% в мае.
🔹Напряжение на рынке труда сохраняется. Безработица находится на истерических минимумах. Растущее напряжение на рынке труда может ограничить ширину шага снижения ставки.
🏛 На заседании по ключевой ставке 25 июля ЦБ продолжит снижать ставку. Шаг снижения — 1-2 процентных пункта, до 18-19%.

Рынок облигаций:
🔹9 июля Минфин разместил ОФЗ 26249 (ОФЗ-ПД) на 27,6 млрд руб. при спросе в 50 млрд руб. Цена отсечения установлена на уровне 86,5536% от номинала, средневзвешенная цена — 86,5915% от номинала.
🔹В тот же день Минфин разместил ОФЗ 26248 (ОФЗ-ПД) на 68 млрд руб. при спросе в 114 млрд руб. Цена отсечения установлена на уровне 85,3452% от номинала, средневзвешенная цена — 86,3871% от номинала.
⛏ Задержание главы ЮГК Константина Струкова привело к падению акций и облигаций компании.

💡Идеи на рынке
Рынок ожидает постепенного снижения ключевой ставки, что повышает интерес к облигациям с фиксированным купоном и снижает интерес к флоутерам.

Две стратегии для инвестирования в бумаги с фиксированным купоном:

1⃣ Покупка бумаг с фиксированным и большим текущим купоном в расчете на максимизацию текущих доходов. Например, Брусника и АйДиКоллект с текущими купонами в 24-26%.
При данной стратегии в первую очередь смотрим на ставку купона.

2️⃣ Покупка бумаг с расчетом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок. Предполагается, что основной доход придется уже на 2026 год. Здесь основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация (MD), показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1%. Чем выше MD, тем привлекательнее бумага. При следовании данной стратегии следует обратить внимание на наиболее длинные ОФЗ (среди корпоративных облигаций нет бумаг с такой высокой MD):
🔺26238 с MD 6,6 ставкой купона 7,1%, текущей ценой в 55%, доходностью к погашению 14,89% и погашением 15.05.2041
🔺26230 с MD 6,1 ставкой купона 7,7% текущей ценой в 60%, доходностью к погашению 15% и погашением 16.03.20239
🔺26243 с MD 5,7 ставкой купона 9,8% текущей ценой в 71,7%, доходностью к погашению 15,31% и погашением 19.05.2038

💡Также могут быть интересны к покупке:
💵 Золотые облигации Селигдара как более доходная альтернатива вложениям в валютные облигации на фоне переукрепленного рубля и турбулентности в мире
💶Ликвидные валютные (бивалютные облигации). Например, замещающие долларовые и евровые облигации Газпрома и Лукойла. Доходность к погашению по ним сейчас — 5,5-7,5%.

Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях
➡Монитор рынка облигаций 4 - 10 июля 2025

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

solidbroker.ru

Правовая информация

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации.

15👍11❤53

www.tgoop.com/SolidPro/4923

2.7K viewsJul 11 at 11:32

🏦Обзор рынка облигаций за неделю 4 — 10 июля

Общеэкономическая ситуация:
🔹Инфляция в России с 1 по 7 июля составила 0,79% (0,07% неделей ранее). В годовом выражении на 7 июля — 9,45% (9,39% неделей ранее). Сильный рост инфляции произошёл вследствие повышения тарифов ЖКХ с 1 июля.
🔹Широкая денежная масса в июне выросла на 0,8% (0,6% в мае). В целом за первую половину 2025 года показатель вырос на 2,4%, что соответствует росту в 2106-2019 гг.
🔹Инфляционные ожидания населения на год вперёд понизились до 13% в июне с 13,4% в мае.
🔹Напряжение на рынке труда сохраняется. Безработица находится на истерических минимумах. Растущее напряжение на рынке труда может ограничить ширину шага снижения ставки.
🏛 На заседании по ключевой ставке 25 июля ЦБ продолжит снижать ставку. Шаг снижения — 1-2 процентных пункта, до 18-19%.

Рынок облигаций:
🔹9 июля Минфин разместил ОФЗ 26249 (ОФЗ-ПД) на 27,6 млрд руб. при спросе в 50 млрд руб. Цена отсечения установлена на уровне 86,5536% от номинала, средневзвешенная цена — 86,5915% от номинала.
🔹В тот же день Минфин разместил ОФЗ 26248 (ОФЗ-ПД) на 68 млрд руб. при спросе в 114 млрд руб. Цена отсечения установлена на уровне 85,3452% от номинала, средневзвешенная цена — 86,3871% от номинала.
⛏ Задержание главы ЮГК Константина Струкова привело к падению акций и облигаций компании.

Две стратегии для инвестирования в бумаги с фиксированным купоном:

1⃣ Покупка бумаг с фиксированным и большим текущим купоном в расчете на максимизацию текущих доходов. Например, Брусника и АйДиКоллект с текущими купонами в 24-26%.
При данной стратегии в первую очередь смотрим на ставку купона.

2️⃣ Покупка бумаг с расчетом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок. Предполагается, что основной доход придется уже на 2026 год. Здесь основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация (MD), показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1%. Чем выше MD, тем привлекательнее бумага. При следовании данной стратегии следует обратить внимание на наиболее длинные ОФЗ (среди корпоративных облигаций нет бумаг с такой высокой MD):
🔺26238 с MD 6,6 ставкой купона 7,1%, текущей ценой в 55%, доходностью к погашению 14,89% и погашением 15.05.2041
🔺26230 с MD 6,1 ставкой купона 7,7% текущей ценой в 60%, доходностью к погашению 15% и погашением 16.03.20239
🔺26243 с MD 5,7 ставкой купона 9,8% текущей ценой в 71,7%, доходностью к погашению 15,31% и погашением 19.05.2038