Perforum macro

🎄Что ждать российской экономике от 2025 года?
Об этом на пороге Нового года мы спросили главных экспертов макротелеграма.

Директор по инвестициям "Астра Управление активами", автор ТГ-канала "Полевой" @dmitrypolevoy Дмитрий Полевой:

После нескольких лет очень сильной динамики экономика в 2025 может разочаровать - дефицит рабочих рук, охлаждение кредита и спроса под воздействием жёсткой ДКП, затухающий бюджетный стимул, внешние риски.

— По-прежнему ждём роста экономики на 0.5-0.6% с риском и более низких значений, сомневаемся в консенсусных 1.5% и официальных 2-2.5%.

— Инфляция может уложиться в 5-6%, в то время как ставка ЦБР может начать снижаться уже в 2К25 на фоне нарастающих рисков в экономике и банковском секторе, и закончить год около 15-16% с трендом на "бодрое" снижение ближе к 10-12% в 2026

— Падающий импорт, отсутствие резкого внешнего негатива и усложняющие отток капитала санкции позволяют рассчитывать на стабилизацию рубля в пределах 95-105/USD, это поможет и снижению инфляции.

— Фондовый рынок действительно дёшев, но, предположу, что 2025 станет годом избирательных инвестиций в компании, способные удержать рост прибыли и развиваться вопреки "охлаждающейся" экономике. Облигации как класс активов могут быть интереснее акций на фоне разворота ДКП и прохождения пика деловой активности вниз.

● Геополитика для российской экономики останется источником сюрпризов, будут проявляться эффекты от действующих и, возможно, новых санкций. Основной внутренний риск - дальнейшая разбалансировка экономики на фоне слишком разных условий у ВПК и гражданских отраслей, проблем у банков и закредитованных компаний (среди которых есть и госкомпании). Вызовом может стать и бюджет, который придется балансировать в условиях более слабой экономики.

● Внешние риски - торговый протекционизм "Сделано в США", дальнейшее охлаждение в Китае и рецессия в США, которую есть шанс всё-таки дождаться в 2025 или начале 2026.

И, безусловно, нужно быть готовым, что реальность в экономике и на рынках может сильно отличаться от доминирующих ожиданий, и границы возможного лучше расширить. Сценарии "А", "Б" и т.д должны быть готовы.

@emcr_experts

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

👍3❤1🔥1

www.tgoop.com/Perforum_macro/12012

2.57K viewsedited  Dec 25, 2024 at 13:30

🎄Что ждать российской экономике от 2025 года?
Об этом на пороге Нового года мы спросили главных экспертов макротелеграма.

Директор по инвестициям "Астра Управление активами", автор ТГ-канала "Полевой" @dmitrypolevoy Дмитрий Полевой:

После нескольких лет очень сильной динамики экономика в 2025 может разочаровать - дефицит рабочих рук, охлаждение кредита и спроса под воздействием жёсткой ДКП, затухающий бюджетный стимул, внешние риски.

— По-прежнему ждём роста экономики на 0.5-0.6% с риском и более низких значений, сомневаемся в консенсусных 1.5% и официальных 2-2.5%.

— Инфляция может уложиться в 5-6%, в то время как ставка ЦБР может начать снижаться уже в 2К25 на фоне нарастающих рисков в экономике и банковском секторе, и закончить год около 15-16% с трендом на "бодрое" снижение ближе к 10-12% в 2026

— Падающий импорт, отсутствие резкого внешнего негатива и усложняющие отток капитала санкции позволяют рассчитывать на стабилизацию рубля в пределах 95-105/USD, это поможет и снижению инфляции.

— Фондовый рынок действительно дёшев, но, предположу, что 2025 станет годом избирательных инвестиций в компании, способные удержать рост прибыли и развиваться вопреки "охлаждающейся" экономике. Облигации как класс активов могут быть интереснее акций на фоне разворота ДКП и прохождения пика деловой активности вниз.

● Геополитика для российской экономики останется источником сюрпризов, будут проявляться эффекты от действующих и, возможно, новых санкций. Основной внутренний риск - дальнейшая разбалансировка экономики на фоне слишком разных условий у ВПК и гражданских отраслей, проблем у банков и закредитованных компаний (среди которых есть и госкомпании). Вызовом может стать и бюджет, который придется балансировать в условиях более слабой экономики.

● Внешние риски - торговый протекционизм "Сделано в США", дальнейшее охлаждение в Китае и рецессия в США, которую есть шанс всё-таки дождаться в 2025 или начале 2026.

И, безусловно, нужно быть готовым, что реальность в экономике и на рынках может сильно отличаться от доминирующих ожиданий, и границы возможного лучше расширить. Сценарии "А", "Б" и т.д должны быть готовы.

@emcr_experts