tgoop.com/Mega_Strategy/2308
Last Update:
📉 Уральская Сталь: отчёт за 9 мес. 2025 — что реально происходит с бизнесом 📉
😳 Если отбросить сухие таблицы и взглянуть на цифры глазами инвестора — перед нами не просто слабый отчёт. Это тревожный сигнал, который нельзя игнорировать. За 9 месяцев 2025 года «Уральская Сталь» оказалась в зоне повышенного финансового стресса.
🔥 Главная интрига: компания, которая долгие годы воспринималась как устойчивый игрок металлургического рынка, впервые за долгое время показала серьёзный разворот вниз — и это не временный провал, а системный вызов.
📌 Что именно произошло
📊 Выручка за 9 мес. 2025 упала до ~82,7 млрд ₽ — это примерно на треть меньше, чем за тот же период 2024 г.
📉 Чистый убыток — –12,6 млрд ₽ против прибыли +5,5 млрд ₽ год назад.
💸 Операционный бизнес перестал генерировать деньги — отчёт о движении денежных средств показывает отрицательный поток.
🚨 Если раньше основной вызов для многих металлургов был снижение спроса, то у «Уральской Стали» к этому добавился ещё и провал маржинальности — себестоимость съела прибыль, маржа стремится к нулю.
📊 Баланс выглядит так, словно компания активно растёт через долг, а не через прибыль: активы увеличиваются, но в основном за счёт заемных средств, а собственный капитал сокращается. Деньги на счетах — менее миллиарда ₽ при обязательствах в десятки миллиардов. Любые операционные сбои могут быстро обнажить слабые места.
📈 Что с рейтингами эмитента и облигаций
📌 Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА):
— 14 дек. 2022 г.: рейтинг A-(RU) со стабильным прогнозом.
— 31 мар. 2023 г.: повышен до A(RU) со стабильным прогнозом.
— 12 мар. 2024 г.: повышен до A+(RU) со стабильным прогнозом.
— 24 фев. 2025 г.: понижение обратно до A(RU) с прогнозом «негативный» — текущее состояние.
📌 Национальные Кредитные Рейтинги (НКР):
— 19 дек. 2023 г.: рейтинг AA-.ru со стабильным прогнозом.
— 17 дек. 2024 г.: понижен до A+.ru со стабильным прогнозом для эмитента и основных облигаций.
🔎 Итог по рейтингам: два крупных российских агентства понизили оценки компании и её долгов за последние годы, и сейчас рейтинг находится на уровне A(RU) (АКРА, прогноз негативный) и A+.ru (НКР, стабильный прогноз).
📅 Как часто рейтинговые агентства пересматривают оценки
📌 АКРА официально ожидает пересмотр рейтинга и прогноза не позднее одного года с даты публикации предыдущего решения.
📌 НКР обычно тоже ориентируется на ежегодный пересмотр, но может делать это и раньше, если финансовое положение эмитента заметно меняется — важный момент для облигаций.
📌 Что это значит для инвестора в облигации
Для держателя облигаций текущая ситуация — не дефолт, но зона повышенного риска:
⚠ Компания ещё не ушла в юридическую несостоятельность.
⚠ Рефинансирование идёт — новые займы и выпуск облигаций покрывают кассовые разрывы.
⚠ Но финансовые тренды и пересмотры рейтингов — это чёткие красные флажки.
Если условия кредитования ужесточатся, рынки капитала сожмутся или спрос на металл резко упадёт — обслуживание долга станет очень сложной задачей.
💡 Это как жить на кредитной карте: сегодня живём, но если лимиты срежут — сразу всё обнажится.
📍 Что важно отслеживать дальше
🧠 Публикация следующего квартального отчёта — появится ли рост операционной прибыли
🧠 Как изменяется структура долга — растёт ли краткосрочная часть
🧠 Динамика ликвидности — вернётся ли хоть несколько миллиардов ₽ на баланс
🧠 Планы по реструктуризации и оферты — особенно по облигациям
🧠 Комментарии менеджмента и пояснения к результатам
📣 Вывод
На данный момент «Уральская Сталь» — это не стабильный «тихий» эмитент, а игра с повышенным риском. Баланс ещё жив, но тенденции работы бизнеса и пересмотр рейтингов — это красные флажки. Следующие отчёты покажут, сумеют ли они повернуть ситуацию. 🔍
💬 Что думаешь ты: стоит ли сейчас держать облигации этой компании или лучше снизить экспозицию? Напиши в комментариях и поставь лайк, если тебе полезен такой разбор.
$RU000A10CLX3 $RU000A10D2Y6 $RU000A1066A1 $RU000A105Q63
BY Инвестиции MegaStrategy
Share with your friend now:
tgoop.com/Mega_Strategy/2308