اقتصاد رفتاری

⭕️◻️آیا بازارهای مالی بازی جمع-صفر هستند؟
✍🏼مصطفی نصراصفهانی


یکی از سوءتفاهم‌هایی که در مورد بازار سهام و در کل نسبت به بازارهای مالی در ایران رایج شده است این است که بازارهای مالی (بازار سهام) یک بازی جمع-صفر(Zero-sum game) است. بازی جمع-صفر به این معناست که هرچقدر یک بازیکن از بازی می‌برد الزما کسی یا کسانی حداقل به همان اندازه باخته‌اند.

▫️این سوءتفاهم ریشه در شبیه دانستن بازارهای مالی به بازی‌هایی مثل پوکر دارد. در بازی پوکر جمع عایدی(منفی و مثبت) بازیکنان، صفر است.

▫️کافی است در گوگل دو کلید واژه «بازار سهام» و «بازی جمع صفر» را جستجو کنید تا ببینید با چه آب و تابی برایتان از جمع-صفر بودن بازی بازار سهام گفته‌اند!!

▫️▪️▫️با اینحال، در بازارهای مالی، چه در کوتاه‌مدت و چه در بلندمدت، بازی جمع-صفر نیست.

▪️در کوتاه‌مدت بازی بازارهای مالی بجای جمع-صفر بودن، جمع-بازار(Market-sum) است. به این معنا که اگر فرض کنیم فقط یک سهام داریم و نفر اول سهام را به قیمت 100 تومان بخرد و آن را به قیمت 110 تومان به نفر بعدی بفروشد تا قیمت 110 تومان نفر اول 10 تومان سود کرده است. اما اگر نفر دوم سهام را نگهداری کند و قیمت سهم به 120 تومان برسد، نفر دوم هم 10 تومان سود کرده است. جمع این بازی برابر با 20 است که دقیقا برابر با بازدهی کلی بازار است! تنها در صورتی این بازی به یک بازی جمع-صفر تبدیل می‌شود که بازار ریزش کرده و قیمت سهم مجدد به 100 تومان اولیه برگردد! حتی اگر بازار درجا هم بزند و یا کاهشی کمتر از 10 واحد داشته باشد، در دنیای مدل مذکور باز مجموع عایدی‌ها بیشتر از صفر است و دیگر بازی جمع-صفر نخواهد بود.

▪️در بلندمدت، علاوه بر آنچه بین معامله‌گران داد و ستد می‌شود، اثرات جانبی مثبت و متعدد دیگری ایجاد خواهند شد: همان فواید و کارکردهایی که برای بازار سهام در سطح کلان تعریف می‌شود. بنابراین خالص این عایدی‌های جانبی(مثلا اینکه مانع از تورم می‌شود، مثلا اینکه به شرکت‌های دارای شفافیت بالاتر پاداش داده می‌شود، مثلا اینکه تأمین مالی شرکت‌ها تسهیل می‌شود و... ) باید به جمع عایدی‌ها اضافه شود.

#نظریه_بازی

موسسه بینش‌های رفتاری
تلگرام✔️اینستاگرام✔️وبسایت✔️آپارات

Telegram

اقتصاد رفتاری

کانال تلگرامی دکتر مصطفی نصراصفهانی|موسسه بینش‌های رفتاری

www.tgoop.com/BehavioralEconomicsAndFinance/1904

4.2K viewsDr. Nasr, edited  May 11, 2022 at 07:56

⭕️◻️آیا بازارهای مالی بازی جمع-صفر هستند؟
✍🏼مصطفی نصراصفهانی


یکی از سوءتفاهم‌هایی که در مورد بازار سهام و در کل نسبت به بازارهای مالی در ایران رایج شده است این است که بازارهای مالی (بازار سهام) یک بازی جمع-صفر(Zero-sum game) است. بازی جمع-صفر به این معناست که هرچقدر یک بازیکن از بازی می‌برد الزما کسی یا کسانی حداقل به همان اندازه باخته‌اند.

▫️این سوءتفاهم ریشه در شبیه دانستن بازارهای مالی به بازی‌هایی مثل پوکر دارد. در بازی پوکر جمع عایدی(منفی و مثبت) بازیکنان، صفر است.

▫️کافی است در گوگل دو کلید واژه «بازار سهام» و «بازی جمع صفر» را جستجو کنید تا ببینید با چه آب و تابی برایتان از جمع-صفر بودن بازی بازار سهام گفته‌اند!!

▫️▪️▫️با اینحال، در بازارهای مالی، چه در کوتاه‌مدت و چه در بلندمدت، بازی جمع-صفر نیست.

▪️در کوتاه‌مدت بازی بازارهای مالی بجای جمع-صفر بودن، جمع-بازار(Market-sum) است. به این معنا که اگر فرض کنیم فقط یک سهام داریم و نفر اول سهام را به قیمت 100 تومان بخرد و آن را به قیمت 110 تومان به نفر بعدی بفروشد تا قیمت 110 تومان نفر اول 10 تومان سود کرده است. اما اگر نفر دوم سهام را نگهداری کند و قیمت سهم به 120 تومان برسد، نفر دوم هم 10 تومان سود کرده است. جمع این بازی برابر با 20 است که دقیقا برابر با بازدهی کلی بازار است! تنها در صورتی این بازی به یک بازی جمع-صفر تبدیل می‌شود که بازار ریزش کرده و قیمت سهم مجدد به 100 تومان اولیه برگردد! حتی اگر بازار درجا هم بزند و یا کاهشی کمتر از 10 واحد داشته باشد، در دنیای مدل مذکور باز مجموع عایدی‌ها بیشتر از صفر است و دیگر بازی جمع-صفر نخواهد بود.

▪️در بلندمدت، علاوه بر آنچه بین معامله‌گران داد و ستد می‌شود، اثرات جانبی مثبت و متعدد دیگری ایجاد خواهند شد: همان فواید و کارکردهایی که برای بازار سهام در سطح کلان تعریف می‌شود. بنابراین خالص این عایدی‌های جانبی(مثلا اینکه مانع از تورم می‌شود، مثلا اینکه به شرکت‌های دارای شفافیت بالاتر پاداش داده می‌شود، مثلا اینکه تأمین مالی شرکت‌ها تسهیل می‌شود و... ) باید به جمع عایدی‌ها اضافه شود.

#نظریه_بازی

موسسه بینش‌های رفتاری
تلگرام✔️اینستاگرام✔️وبسایت✔️آپارات

BY اقتصاد رفتاری