台積電的3月營收1454億年減-15.4%，創下17個月新低，也是四年來首次月營收年增率下滑，使Q1營收5086億僅年增3.6%，低於公司預期 Q1 財測5095-5372億的範圍。
$TSM 過去財測通常都蠻準，但大客戶們像聯發科和蘋果的砍單庫存去化影響可能超越預期，PC和Mobile等消費電子仍疲軟。AI hype 目前似乎遠水還救不了近火。
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SVB倒閉造成銀行業的動盪，是不是預示著Fed高利率政策會重創美國經濟？
大銀行的財報告訴你：先別想太多….
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美國景氣往哪走？大銀行財報見端倪｜方格子 vocus
從銀行的財報能夠看出一些景氣的端倪，即便遭遇了SVB倒閉的震撼，美國大銀行業其實比想像中還要健康。 財報, 產業觀察, JPM, 銀行, JPM, 消費者, 銀行, 貸款, 存款, 商業, 銀行業, SVB, 景氣, 利率
下週是重磅科技財報週的開啟，大家最關心的 #台積電 在週四發Q1財報，可以看產能利用率的情形和毛利是否維持，以及未來季度的展望是否不變。
#Tesla 則是看大降價銷量暴衝後毛利率的狀況，同時看他們是否會分享更多擴張的計畫，能源部門的擴張速度也可以關注，這在Master Plan有更多著墨。
下週也是一堆銀行開獎的時刻，從週一嘉信 $SCHW 打頭陣看他們的狀況是不是有市場想像那麼糟。週二則有 $BAC 可以看更多消費者的開支狀況。房地產有很多潛在雷的 #BX 黑石集團也在週四公布財報。
網路股方面 $NFLX 這季可以看他們開始鋪開打擊密碼共享措施後的成果。
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#Tesla 則是看大降價銷量暴衝後毛利率的狀況，同時看他們是否會分享更多擴張的計畫，能源部門的擴張速度也可以關注，這在Master Plan有更多著墨。
下週也是一堆銀行開獎的時刻，從週一嘉信 $SCHW 打頭陣看他們的狀況是不是有市場想像那麼糟。週二則有 $BAC 可以看更多消費者的開支狀況。房地產有很多潛在雷的 #BX 黑石集團也在週四公布財報。
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Netflix 公布Q1營收年增3.7%至81.6億符合預期的81.7億，EPS $2.88 則高於預期的2.82。Q1新增175萬用戶低於華爾街預期的241萬。公司預計打擊密碼共享帳戶會讓用戶在下半年回升加速。
--- 更多內容可以看《忘掉 Netflix 的成長故事，逼蹭客付錢加強獲利是主軸》
https://ieobserv.com/NFLX_23Q1
Netflix希望大家關注點不要再放在用戶成長，而是更關注他們的獲利和自由現金流等財務指標，像是Netflix在Q1就產生了20億的自由現金流，並且表示有多餘的現金會加速進行buyback股票回購。
公司預計Q2的營收年增3.4至82億，營業利益率19%，EPS則降至2.84。全年營業利益率在18-20%，今年的自由現金流預測從30億上調至超過35億。
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忘掉 Netflix 的成長故事，逼蹭客付錢加強獲利是主軸｜方格子 vocus
Netflix 公布Q1營收年增3.7%至81.6億符合預期的81.7億，EPS $2.88 則高於預期的2.82。Operating Margin恢復至21%優於預期的19.9%。Q1新增175萬用戶低於華爾街預期的241萬。 Netflix, 公司研究, 串流, Netflix, 帳戶, 廣告, 用戶, 方案, 付費, 成長, 收入, 現金, 參與
半導體設備大廠 ASML 本季營收年增91%至67.4億歐元，高於公司的預期，淨利19.6億也高於預期的16.2億。至今總體的需求仍然是超過ASML的產能，積壓訂單仍高達389億歐元。
不過淨預訂量下降了46%，降至了2020年以來的最低水平，可能預示著未來2024年的動能會變得更疲軟。
Q1中國營收佔比8%，約是積壓訂單的的20%，ASML預計今年中國收入會大幅回升，但部分銷售會因為荷蘭出口管制而影響，主要是限制3台EUV向中國發貨。CFO提到仍在等待荷蘭的貿易限制的詳細內容。
公司對2023年整體的前景沒有太大的變化，EUV年增40%，非EUV年增30%。Q2預計營收在65-70億歐元，毛利率在50-51%。
不過淨預訂量下降了46%，降至了2020年以來的最低水平，可能預示著未來2024年的動能會變得更疲軟。
Q1中國營收佔比8%，約是積壓訂單的的20%，ASML預計今年中國收入會大幅回升，但部分銷售會因為荷蘭出口管制而影響，主要是限制3台EUV向中國發貨。CFO提到仍在等待荷蘭的貿易限制的詳細內容。
公司對2023年整體的前景沒有太大的變化，EUV年增40%，非EUV年增30%。Q2預計營收在65-70億歐元，毛利率在50-51%。
Tesla 開獎大降價後對營收和毛利的影響，總體的營收233億符合市場預期，營收年增率下滑至24%，電動車交付量年增40%至42.3萬，營收年增率則下降至18%。Q1產量比交付多1.8萬輛，電動車庫存週轉天數進一步提升至15天。
總體毛利率則從的Q4的23.8%下降至19.3%（本季沒公佈電動車毛利率）。淨利下滑-24%至25億，EPS 0.85 符合預期。自由現金流降到4.41億，低於預期的32.4億。
Tesla說利潤率以可控速度下降，Musk 一直強調推動更高的銷量和更大的車隊才是正確的選擇，而不是追求更高的利潤率和更低的銷量，目前訂單量已經超過了產量。
Tesla預計2023年將生產180萬輛電動車，且營業利潤率仍是行業中最高的水平，福特Q4時是4%，GM則是6.6%。Musk 預計未來在自動駕駛能夠獲得顯著的利潤。未來則希望通過提高效率和降低物流費用來進一步降低生產成本，Q1的大宗商品價格下跌，預計會進一步下滑。
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總體毛利率則從的Q4的23.8%下降至19.3%（本季沒公佈電動車毛利率）。淨利下滑-24%至25億，EPS 0.85 符合預期。自由現金流降到4.41億，低於預期的32.4億。
Tesla說利潤率以可控速度下降，Musk 一直強調推動更高的銷量和更大的車隊才是正確的選擇，而不是追求更高的利潤率和更低的銷量，目前訂單量已經超過了產量。
Tesla預計2023年將生產180萬輛電動車，且營業利潤率仍是行業中最高的水平，福特Q4時是4%，GM則是6.6%。Musk 預計未來在自動駕駛能夠獲得顯著的利潤。未來則希望通過提高效率和降低物流費用來進一步降低生產成本，Q1的大宗商品價格下跌，預計會進一步下滑。
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#台積電 Q1財報，營收年減-4.8%至167億美金在上季底標，毛利率56.3%則高於上季預期的53.5-55.5%。以台幣計營收年增3.6%，淨利年增2.1%至2069億高於預期的1942億。
Q1受經濟環境疲軟和終端市場需求下降的影響，導致客戶相應調整需求。智慧手機季減-27%，HPC季減-14%，只有佔比較小的車用季增7%。
台積電預計Q2業務將繼續受到客戶進一步調整庫存的影響。但公司認為本季Q2將會觸底，上半年營收下降高個位數%，2023全年資本支出則維持在320-360億（台積電說已經緊縮過了，換句話說ASML沒被大砍單？）。隨著中國經濟和消費者支出穩定會好轉，本季中國的營收占比從上季的12%回升至15%。
Q2預計營收152-160億，略低於預期的161億。毛利率預計在52%-54%，略高於52.5%的預期。
講到AI和ChatGPT，魏哲家說現在還非常早期，還沒有實際顯著的數字對其未來的成長CAGR預估產生影響，但強調他們仍預計HPC長期有強勁需求，而AI會reinforce這個趨勢。
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Q1受經濟環境疲軟和終端市場需求下降的影響，導致客戶相應調整需求。智慧手機季減-27%，HPC季減-14%，只有佔比較小的車用季增7%。
台積電預計Q2業務將繼續受到客戶進一步調整庫存的影響。但公司認為本季Q2將會觸底，上半年營收下降高個位數%，2023全年資本支出則維持在320-360億（台積電說已經緊縮過了，換句話說ASML沒被大砍單？）。隨著中國經濟和消費者支出穩定會好轉，本季中國的營收占比從上季的12%回升至15%。
Q2預計營收152-160億，略低於預期的161億。毛利率預計在52%-54%，略高於52.5%的預期。
講到AI和ChatGPT，魏哲家說現在還非常早期，還沒有實際顯著的數字對其未來的成長CAGR預估產生影響，但強調他們仍預計HPC長期有強勁需求，而AI會reinforce這個趨勢。
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頂級奢持品 HERMÈS 的財報也可以看出，真的都是靠亞洲人在買名牌，而且富人對奢侈品的價格敏感度低，尤其奢侈品越奢越買，愛馬仕的margin 就越來越高，淨利增速高過營收。
規模龐大的 LVMH operating margin 在26.6%，HERMÈS 則在 40.5%。這種或許就是貧富差距概念股，最頂的受景氣循環最小，P/E也是驚人的高，兩者股價都雙雙創歷史新高。
這波奢侈品大崛起靠中國新富階級的強大購買力，下一波可能就要靠印度。
LVMH的財報圖：https://www.instagram.com/p/Cq8W7mQPWPS/
規模龐大的 LVMH operating margin 在26.6%，HERMÈS 則在 40.5%。這種或許就是貧富差距概念股，最頂的受景氣循環最小，P/E也是驚人的高，兩者股價都雙雙創歷史新高。
這波奢侈品大崛起靠中國新富階級的強大購買力，下一波可能就要靠印度。
LVMH的財報圖：https://www.instagram.com/p/Cq8W7mQPWPS/
這個影片可以很好的了解目前ChatGPT的能力範圍，看了還是覺得驚人
https://youtu.be/C_78DM8fG6E
https://youtu.be/C_78DM8fG6E
YouTube
The Inside Story of ChatGPT’s Astonishing Potential | Greg Brockman | TED
In a talk from the cutting edge of technology, OpenAI cofounder Greg Brockman explores the underlying design principles of ChatGPT and demos some mind-blowing, unreleased plug-ins for the chatbot that sent shockwaves across the world. After the talk, head…
下週是精彩的重磅科技財報週，AI大戰狹路相逢的 Microsoft 和Google同一天週二盤後發財報，可以看看已經用上GPT-4的Bing到底有沒有開始反映廣告成長到業績中，Q1的AI風潮的股價 hype會不會需要面臨業績展望的 reality check。
廣告業是否觸底也可以看 $META , #GOOG 和 #AMZN 等網路公司的廣告業績。這些公司也是成本節約提高效率的裁員災區，可以觀察他們是否會宣布進一步裁員，以及margin優化的程度。
週一其實就有有趣的瑞信和First Republic兩家銀行風暴主角群發財報，UBS則在週二。週二還可以看GM在汽車大降價戰中的受傷程度。
半導體則有 Intel 和另一個風向球德州儀器 $TXN 看不同的產業需求變化程度。經濟中消費的健康狀況本週也有 #Visa 和 $MA 兩大信用卡龍頭可以follow。
廣告業是否觸底也可以看 $META , #GOOG 和 #AMZN 等網路公司的廣告業績。這些公司也是成本節約提高效率的裁員災區，可以觀察他們是否會宣布進一步裁員，以及margin優化的程度。
週一其實就有有趣的瑞信和First Republic兩家銀行風暴主角群發財報，UBS則在週二。週二還可以看GM在汽車大降價戰中的受傷程度。
半導體則有 Intel 和另一個風向球德州儀器 $TXN 看不同的產業需求變化程度。經濟中消費的健康狀況本週也有 #Visa 和 $MA 兩大信用卡龍頭可以follow。
看 $LVS 金沙酒店的財報發現很多有趣的訊息，其實可以是另一個另類指標看中國境外旅遊復甦的恢復程度。目前澳門機場入境旅客量在Q1只恢復到2019年的約40%，營收則約回到48%。Q1 VIP Gaming 營收則僅有2019年的16%。
新加坡樟宜機場入境則是約2019的78%。不過新加坡金沙酒店的營收卻已經創歷史新高。
隨著航班增加，Q2在五一之下應該會看到更明確的恢復。但是完全體能回到顛峰時期的幾成就不知道了。
絕大部分中國的旅客量都還恢復不到5成
https://s28.q4cdn.com/640198178/files/doc_financials/2023/q1/LVS-1Q-2023-Presentation-Deck.pdf
新加坡樟宜機場入境則是約2019的78%。不過新加坡金沙酒店的營收卻已經創歷史新高。
隨著航班增加，Q2在五一之下應該會看到更明確的恢復。但是完全體能回到顛峰時期的幾成就不知道了。
絕大部分中國的旅客量都還恢復不到5成
https://s28.q4cdn.com/640198178/files/doc_financials/2023/q1/LVS-1Q-2023-Presentation-Deck.pdf
Spotify 第一季MAU月活用戶首次突破5億，季增2600萬創紀錄，其中付費訂戶2.1億季增500萬，因為降低行銷支出營業虧損比上季收窄至-1.56億，Q1產生了自由現金流5700萬歐元。但廣告受總體經濟影響營收30.4億略低於預期的31億。
公司預估Q2 MAU 增加1500萬，其中付費訂閱增加700萬，營收預估在32億，毛利率緩步增加至25.5%，營運虧損繼續收窄至1.29億。
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公司預估Q2 MAU 增加1500萬，其中付費訂閱增加700萬，營收預估在32億，毛利率緩步增加至25.5%，營運虧損繼續收窄至1.29億。
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Tesla 自砍毛利EV大降價，不過通用汽車 $GM 的營業利益率不降反升，可能因為通用美國也只賣了2萬台EV，影響不到整季賣86.4萬台車的大局，上季也說他們EV不跟降價。
但通用還是調高2023全年的獲利指引，EBIT從115億調高至120億，EPS從6.5調高至6.85，預計EBIT Margin在9%。
EV的目標是2025年能年產一百萬台，並和三星SDI在美國合建電池廠，已及開發內華達州全球第三大的Thacker Pass鋰礦山以支持大規模生產。
L4無人駕駛的Cruise則預計會在2023年加速擴大規模，目前車隊有240台無人駕駛，每天有超過1000趟的叫車服務在舊金山、Austin和鳳凰城。規模其實還非常小，但是是少數有實際在營運的無人駕駛車隊。
和美國汽車市場比起來，中國市場競爭環境更險惡，定價壓力更高，收入和交付量都在下滑。
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但通用還是調高2023全年的獲利指引，EBIT從115億調高至120億，EPS從6.5調高至6.85，預計EBIT Margin在9%。
EV的目標是2025年能年產一百萬台，並和三星SDI在美國合建電池廠，已及開發內華達州全球第三大的Thacker Pass鋰礦山以支持大規模生產。
L4無人駕駛的Cruise則預計會在2023年加速擴大規模，目前車隊有240台無人駕駛，每天有超過1000趟的叫車服務在舊金山、Austin和鳳凰城。規模其實還非常小，但是是少數有實際在營運的無人駕駛車隊。
和美國汽車市場比起來，中國市場競爭環境更險惡，定價壓力更高，收入和交付量都在下滑。
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微軟 $MSFT Q1的營收年增7%至529億，高於預期的510億。EPS $2.45 也高於預期的$2.23。預期Q2營收年增6.7%至553.5億，優於預期的548.4億。
Azure的營收年增27%，上一季是31%，整個智慧雲部門年增16%至220.8億高於預期的219億。公司預期下一季的營收在236-239億，年增約15-16%。
包含Office和LinkedIn在內的生產力部門營收年增11%至175億，高於預期的170.5億。工作通訊軟體 Teams 的月活用戶MAU超過3億，上季是2.8億。公司預期下一季的營收在179-182億約年增8-10%，Office 365年增約16%。
包含Windows, Xbox 和Bing的更多個人運算部門營收年減9%至132億，但還是高於預期的122.5億，PC疲軟Windows OEM年減-28%，Bing現在每天有1億的活躍用戶，遊戲訂閱營收則接近10億。
更多內容可以看《微軟 AI 未來展望護體，Google 700億回購強身》
https://vocus.cc/article/64486614fd897800017b7115
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Azure的營收年增27%，上一季是31%，整個智慧雲部門年增16%至220.8億高於預期的219億。公司預期下一季的營收在236-239億，年增約15-16%。
包含Office和LinkedIn在內的生產力部門營收年增11%至175億，高於預期的170.5億。工作通訊軟體 Teams 的月活用戶MAU超過3億，上季是2.8億。公司預期下一季的營收在179-182億約年增8-10%，Office 365年增約16%。
包含Windows, Xbox 和Bing的更多個人運算部門營收年減9%至132億，但還是高於預期的122.5億，PC疲軟Windows OEM年減-28%，Bing現在每天有1億的活躍用戶，遊戲訂閱營收則接近10億。
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FB母公司Meta公佈的Q1財報，營收重回年增3%至286億，優於預期276億。EPS $2.2也優於預期的 $2.03。營業利潤率從20%回到了25%。
預計Q2的營收在295-320億，也高於預期的295億。全年的總支出會從860-920億降到860-900億。資本支出則是持平在300-330億。
臉書預計將裁員21000人，說今年計畫有三波重組裁員，目前已經進行兩波，還有最後一波。
廣告最大的貢獻者是中國的電商在Meta的平台下廣告來吸引其他市場的新客戶，除了電商外成長比較多的其次是醫療、娛樂和媒體。而金融服務和科技行業則是衰退最多的。
https://vocus.cc/article/6449d41afd8978000190ab30
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預計Q2的營收在295-320億，也高於預期的295億。全年的總支出會從860-920億降到860-900億。資本支出則是持平在300-330億。
臉書預計將裁員21000人，說今年計畫有三波重組裁員，目前已經進行兩波，還有最後一波。
廣告最大的貢獻者是中國的電商在Meta的平台下廣告來吸引其他市場的新客戶，除了電商外成長比較多的其次是醫療、娛樂和媒體。而金融服務和科技行業則是衰退最多的。
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Intel 連五季營收下降，毛利率下滑至38.4%，淨虧損27.6億創有史以來最大季度虧損。但Q1營收117億優於預期的110.4億，EPS -0.04 也優於預期的-0.15。
CEO Gelsinger說看到PC市場觸底，但Cloud仍疲軟。公司財測Q2營收預期120億優於預期的117億，毛利率37.5%，EPS -0.04。下半年 #毛利率 能回升至40%以上。
洗大澡完越爛越噴，但是下半年要真的如期而至的復甦故事才講得下去，半導體行業皆然。
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CEO Gelsinger說看到PC市場觸底，但Cloud仍疲軟。公司財測Q2營收預期120億優於預期的117億，毛利率37.5%，EPS -0.04。下半年 #毛利率 能回升至40%以上。
洗大澡完越爛越噴，但是下半年要真的如期而至的復甦故事才講得下去，半導體行業皆然。
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Amazon公佈了Q1的營收年增9%至1274億，高於預期的1245億。EPS 0.31優於預期的0.21。AWS營收年增降速到16%至213億，優於預期的212億。廣告營收年增21%至95億也優於預期的91億。
對於Q2的預期，Amazon預計營收會在1270-1330億之間，年增約7%。
不過Amazon也提到因應經濟疲軟，無論各種規模大小的客戶正在優化Cloud的支出節省成本，而這個情形會延續到Q2，四月AWS的營收年增率只有11%。
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對於Q2的預期，Amazon預計營收會在1270-1330億之間，年增約7%。
不過Amazon也提到因應經濟疲軟，無論各種規模大小的客戶正在優化Cloud的支出節省成本，而這個情形會延續到Q2，四月AWS的營收年增率只有11%。
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JPMORGAN拆彈，收購第一共和銀行 https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-05-01/first-republic-seized-by-regulators-will-be-sold-to-jpmorgan
Bloomberg.com
JPMorgan First Republic Deal Ends Second-Biggest US Bank Failure
JPMorgan Chase & Co. agreed to acquire First Republic Bank in a government-led deal for the failed lender, putting to rest one of the biggest troubled banks remaining after turmoil engulfed the industry in March.
AMD的Q1營收年減-9%至53.5億，優於預期的53億，毛利率下滑至50%。EPS年減-47%至$0.6，優於預期的0.56。
分部門來看，PC低迷營收-65%，營業利潤-125%。Data Center 則是營收持平，但營業利潤-65%，由於經濟前景不明客戶減少訂單去庫存。比較好的消息是Gaming收入下跌幅度趨緩。
AMD 預計Q2營收在53億，換算年減約-20%，低於預期的55.1億。公司認為PC業務在Q1觸底，2023下半年會隨著新品推出好轉。
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分部門來看，PC低迷營收-65%，營業利潤-125%。Data Center 則是營收持平，但營業利潤-65%，由於經濟前景不明客戶減少訂單去庫存。比較好的消息是Gaming收入下跌幅度趨緩。
AMD 預計Q2營收在53億，換算年減約-20%，低於預期的55.1億。公司認為PC業務在Q1觸底，2023下半年會隨著新品推出好轉。
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