📝 در شرایط فعلی، فقط قیمت یک دارایی مهم نیست؛ بلکه مختصات جغرافیاییش مهمتره! در وضعیت ناپایدار ژئوپولتیک، یک دارایی علاوه بر نقدشوندگی باید «مهاجرت» رو هم بلد باشه. در واقع در چنین شرایطی، ارزش رو نه بازار که مرزها تعیین می‌کنند.

🐻 @GrizzlyBTCloverr

📝 در شرایطی که ریسکِ تنش‌های ژئوپولتیک به‌ اوج خودش می‌رسه، مدل‌های کلاسیک «تخصیص دارایی» که بر اساس همبستگی تاریخی بنا شدند، کارایی خودشونو از دست میدن.

در این فاز، «هم‌بستگی‌ها به ۱ میل می‌کنند»، نقدشوندگی تبدیل به یک «دارایی مستقل» میشه و نقش دارایی‌های امن (Safe Haven) مثل طلا پررنگ‌تر از همیشه هست.
در این شرایط، حفظ انعطاف در ترکیب پرتفوی، حتی به قیمت کاهشِ بازده کوتاه‌مدت، کاری عقلانیه.
در نهایت، کسی موفق میشه که قبل از آشکار شدن ریسک، موقعیت خودش رو تنظیم کرده باشه.

🐻 @GrizzlyBTCloverr

کمیسیون SEC آمریکا در روز گذشته در بیانیه‌ای کم‌سابقه، اعلام کرد برخی استیبل‌کوین‌ها که شرایط خاصی دارند، اوراق بهادار محسوب نمی‌شوند.

این استیبل‌کوین‌ها باید نسبت یک‌به‌یک با دلار داشته، پشتوانه‌ای نقدشونده و کم‌ریسک داشته باشند و برای کسب سود یا مالکیت طراحی نشده باشند. این موضع جدید می‌تواند مسیر قانونی تازه‌ای برای استیبل‌کوین‌هایی مثل USDC ایجاد کند.

با این حال، تتر (USDT) به‌دلیل داشتن پشتوانه‌ای شامل بیت‌کوین و طلا، ممکن است واجد شرایط نباشد و در آمریکا با محدودیت مواجه شود. تتر احتمالاً برای هماهنگی با مقررات آمریکا، یک استیبل‌کوین جدید معرفی خواهد کرد.

واکنش‌ها به این بیانیه متفاوت بوده است؛ برخی آن را شفاف و مفید دانسته‌اند، اما برخی از جمله یکی از کمیسرهای SEC هشدار داده‌اند که این راهنما ریسک‌های استیبل‌کوین‌ها را دست‌کم گرفته است.

🐻 @Grizzlybtcloverr

🟠بیتکوین دیگه دنبال نزدک نمی‌ره؟

اتفاق جالب در مورد ریزش شدید بازارهای مالی در شب گذشته این بود که بیتکوین واکنش منفی زیادی نشون نداد - تقریبا مشابه زمانی که بانک‌ها ورشکسته شدند.

شاید بالاخره بیتکوین راه خودش رو از بازار سهام جدا کنه. حالا وقتشه سرمایه‌گذاران با «تعرفه‌های ترامپ» کنار بیان، چون بیتکوین این پتانسیل رو داره به یه سنسور برای هشدار نقدینگی در اقتصاد فیات تبدیل بشه.

عکس از Arthur Hayes

🐻 @GrizzlyBTCloverr

‼️گفته میشه که دونالد ترامپ در حال بررسی توقف ۹۰ روزه تعرفه‌های جهانی است — به‌جز برای چین.

این شایعات که هنوز تایید نشده (من ندیدم) باعث شد که بیتکوین برای مدتی کوتاه به بالای ۸۰ هزار دلار برگرده.

آپدیت: میگن خبر از سمت CNBC فیک بوده 😁

🐻 @GrizzlyBTCloverr

📝 در دو ماه اخیر و با اتفاقات عجیب و غریبی که در دنیا رخ داد، طلا بدون شک پیشتاز بازار بوده.
نکته مهم واسه من این بود که طبق رفتار گذشته بیتکوین انتظار داشتم که ریزش شدیدی داشته باشه. ولی همینطور که می‌بینید نسبت به بازار سهام عملکرد بهتری داشته. شاید بگید درصد ریزش اونقدری تفاوت نداره، ولی این نکته رو مدنظر داشته باشید که بیتکوین می‌تونه یک روزه این فاصله رو جبران کنه و اصلا چیز عجیبی نیست.
در کل به اطمینان بیشتری رسیدم که این رمزارز داره روز به روز به بلوغ بیشتری می‌رسه و هرچه جلوتر بریم، توجهات بیشتری از سوی سرمایه‌گذاران بزرگ بهش جلب خواهد شد.

🐻 @GrizzlyBTCloverr

💲 شاخص دلار (DXY) از زمان تحلیف ترامپ روندی نزولی داشته و به پایین‌ترین حد سه سال اخیر خودش و زیر ۱۰۰ رسید.

🐻 @GrizzlyBTCloverr

🟠ایده‌آل‌ترین حالت برای من اینه که بیتکوین پیروز بشه و کریپتوها شکست بخورند.

‼️بدترین و جهنمی‌ترین حالت هم اینه که بیتکوین شکست بخوره و کریپتوها پیروز بشن. در این صورت باید منتظر CBDC و حضور کامل دولت در شخصی‌ترین ابعاد زندگی‌مون باشیم.

🐻 @GrizzlyBTCloverr

📉هروقت از روزهای قرمز بازار خسته شدید یادتون باشه که:

‏خیلی‌ها این وضعیت رو «بحران» می‌دونند؛ ولی این ثروت می‌سازه.

🐻 @GrizzlyBTCloverr

📣نبرد ترامپ و پاول؛ استقلال فدرال‌رزرو روی لبه تیغ

دونالد ترامپ می‌گوید نرخ‌های بهره بالا اقتصاد آمریکا را «می‌کُشد» و تا زمانی که جروم پاول بر مسند ریاست فدرال‌رزرو نشسته است، این وضعیت ادامه خواهد داشت. او می‌خواهد به هر شکل ممکن پاول را کنار بگذارد و کنترل سیاسی بانک مرکزی را به‌دست بگیرد؛ اقدامی که می‌تواند به بحرانی قانون اساسی بدل شود.

🔻۱۷ آوریل ترامپ آشکارا خواستار برکناری پاول شد و او را به «کُندی» در کاهش نرخ بهره با وجود افت تورم متهم کرد.
🔻کاخ سفید در حال بررسی راه‌های حقوقی — از جمله شکایت مستقیم به دیوان عالی — برای عزل پاول است.
🔻ترامپ به تازگی مجموعه تعرفه‌های گسترده بر واردات از ۱۸۵ کشور را اعمال کرده و می‌گوید درآمد میلیارددلاری آن، فضا را برای کاهش نرخ بهره ایجاد می‌کند.
🔻از میانهٔ ۲۰۲۴ تاکنون فدرال‌رزرو فقط یک‌بار نرخ بهره را کاهش داده، در حالی که بانک مرکزی اروپا هفت نوبت دست به کاهش زده است. ترامپ این «شکاف سیاستی» را عامل تضعیف رقابت‌پذیری آمریکا می‌داند.
🔻پاول پاسخ داده است: «فدرال‌رزرو مستقل است و بر اساس داده‌ها عمل می‌کند؛ فشار سیاسی کوتاه‌مدت نمی‌تواند استراتژی پولی بلندمدت را تعیین کند.»
🔻تیم حقوقی ترامپ درخواست کرده رؤسای نهادهای مستقل با تصمیم رئیس‌جمهور قابل عزل باشند؛ اگر دیوان عالی همراهی کند، پاول پیش از پایان دوره‌اش در ۲۰۲۶ کنار گذاشته می‌شود.
🔻وزیر خزانه‌داری، اسکات بسنت، گفته اگر دادگاه زودتر تصمیم نگیرد، کاخ سفید پاییز جانشین پاول را معرفی می‌کند.
🔻اقتصاددانان هشدار می‌دهند: سیاسی‌شدن فدرال‌رزرو می‌تواند اعتماد بازارهای جهانی را متزلزل کند؛ بازدهی اوراق خزانه جهش کرده، دلار در بلندمدت تضعیف و انتظارات تورمی بی‌ثبات شود.
🔻حامیان ترامپ اما استقلال بانک مرکزی را «منسوخ و نخبه‌گرایانه» می‌دانند و خواهان هماهنگی مستقیم سیاست پولی با تجارت و تولید هستند.

🔔چشم‌ها به اجلاس بعدی کمیته بازار آزاد
جلسهٔ بعدی FOMC در ۶ – ۷ می برگزار می‌شود و شاید سیاسی‌ترین تصمیم فدرال‌رزرو طی دهه‌های اخیر باشد. بازارها بین ریسک سیاسی و احتمال کاهش نرخ بهره گرفتار شده‌اند؛ کوچک‌ترین تغییر لحنِ بیانیه می‌تواند نوسان شدیدی رقم بزند.

نتیجه چه می‌شود؟
اگر پاول برود، شاید استقلال فدرال‌رزرو هم با او برود؛ و در آن صورت نخستین واکنش را باید در بیتکوین، طلا و دارایی‌های پرریسک جست‌وجو کرد - زیرا هیچ‌چیز به اندازهٔ «چاپ پول تحت فشار سیاست» بازارها را جابه‌جا نمی‌کند.

🗞از Atlas

🐻 @GrizzlyBTCloverr

‼️سال ۱۹۷۱ که فرمان معروف نیکسون اعلام شد، هر اونس طلا برابر با ۳۵ دلار بود.
حالا در سال ۲۰۲۵ قیمت هر اونس به ۳,۵۰۰ دلار رسیده.
بیش از ۵۰ سال تلاش بانک مرکزی و فعالیت بی‌وقفه چاپگرهای پول، تا ارزش ۳۵ دلار رو به یک‌صدم اونس برسونند.

دارایی سخت رو همیشه انتخاب کنید بچه‌ها: بیتکوین، طلا و اگر دانشش رو دارید نقره! حداقل اینکه دنبال یک سری آشغال‌های توی بازار که فقط جیب صاحبش رو پر کنه، نباشید.
هر کدوم از دارایی‌های سخت مزایای خودشو داره و ترکیبی ازشون می‌تونه شما رو در بلندمدت در برابر نوسانات بیمه کنه.

🐻 @GrizzlyBTCloverr

🟠با این وضعیتی که پول چاپ میشه و بانک‌ها اعتبار خلق می‌کنند، سوال این نیست که آیا سیستم فیات دچار فروپاشی میشه یا نه؛ بلکه سوال اینه که «کِی این اتفاق رخ میده؟»
واسه همین، نداشتنِ بیتکوین به مراتب ریسکِ خیلی خیلی بیشتری از داشتنِ بیتکوین داره.

پ.ن: پیشنهاد من اینه اگر طاقت نوسانات قیمت رو ندارید، درصدی از دارایی‌های خودتون رو به بیتکوین اختصاص بدید. در بلندمدت قطعا بازدهی بیشتری کسب خواهید کرد.

🐻 @GrizzlyBTCloverr

🪙 بیتکوین در آستانه تحولی بزرگ؟ ماجرای OP_RETURN و حواشی آن

بیتکوین همیشه به خاطر سادگی و تمرکززداییش معروف بوده. اما حالا پیشنهادی از پیتر تاد، توسعه‌دهنده سرشناس، کامیونیتی رو به دو دسته تقسیم کرده: حذف یا افزایش محدودیت ۸۰ بایتی.

🔔اما OP_RETURN چیه؟
یه دستور (opcode) در پروتکل بیتکوینه که بهت اجازه می‌ده تا ۸۰ بایت داده غیرمالی (مثل متادیتا، امضای دیجیتال، یا حتی پیغام) رو به بلاک‌چین اضافه کنی. این داده‌ها برای چیزایی مثل پروتکل‌های لایه دوم، سایدچین‌ها، یا حتی ثبت هویت دیجیتال استفاده می‌شن. حالا پیشنهاد شده این سقف ۸۰ بایتی برداشته بشه تا بیتکوین انعطاف‌پذیرتر بشه. اما این تغییر چه معنایی داره؟

🔻مزایای این پیشنهاد:
1- با حذف محدودیت، بیتکوین می‌تونه بستری برای قراردادهای هوشمند ساده، بریج‌های بین بلاک‌چینی، یا حتی برنامه‌های غیرمتمرکز بشه.
2- ذخیره داده‌ها ساده‌تر می‌شه، هزینه‌های پروتکل‌های پیچیده کاهش پیدا می‌کنه، و توسعه‌دهنده‌ها می‌تونن خلاق‌تر عمل کنن.
3- بعضی‌ها می‌گن این تغییر می‌تونه بیتکوین رو به رقیبی برای بلاک‌چین‌های قابل‌برنامه‌ریزی (مثل اتریوم) تبدیل کنه، بدون اینکه امنیتش به خطر بیفته.

🔻معایب و نگرانی‌ها:
1- بدون سقف داده، ممکنه کاربران داده‌های غیرضروری یا حتی غیرقانونی (مثل محتوای ممنوعه) رو به بلاک‌چین اضافه کنن. این یعنی حجم بلاک‌چین سرسام‌آور می‌شه و نودهای کوچک نمی‌تونن همگام بمونن.
2- داده‌های بیشتر یعنی رقابت شدیدتر برای فضای بلاک. نتیجه؟ کارمزدهایی که برای کاربران عادی عملاً غیرقابل تحمل می‌شن.
3- بیتکوین برای پول غیرمتمرکز ساخته شده، نه ذخیره داده‌های پیچیده. این تغییر می‌تونه فلسفه اصلی بیتکوین رو زیر سؤال ببره و حتی توجه قانون‌گذاران رو جلب کنه.
4- داده‌های نامحدود می‌تونن راه رو برای سوءاستفاده یا حتی حملات باز کنن، مثلاً با پر کردن بلاک‌چین با اسپم.

📝 چرا این بحث مهمه؟
این فقط یه تغییر فنی نیست؛ یه جدال فلسفیه. آیا بیتکوین باید همون ذخیره ارزش ساده و غیرقابل‌نفوذ باقی بمونه، یا باید تکامل پیدا کنه و با بلاک‌چین‌های جدید رقابت کنه؟ این پیشنهاد می‌تونه مسیر بیتکوین رو برای دهه‌ها عوض کنه. کامیونیتی هم حسابی به جوش اومده: یه عده می‌گن این نوآوریه، عده دیگه هشدار می‌دن که بیتکوین داره از آرمان‌های خودش دور می‌شه.

🐻 @GrizzlyBTCloverr

🥇 گزارش شورای جهانی طلا از سه ماهه اول سال ۲۰۲۵ رو با استفاده از NotebookLM تبدیل به یک پادکست ۱۰ دقیقه‌ای کردم که دید خوبی از وضعیت بازار طلا بهتون میده.
حتما گوش کنید!

🐻 @GrizzlyBTCloverr

📝 ذهن ما، اتفاقات درون بازار رو طوری تفسیر می‌کنه که باورهامون تایید بشن - تا جایی که حتی حاضریم واسش بمیریم.

مراقب باشیم در این دام گیر نکنیم و سعی کنیم همیشه دنبال به چالش کشیدن دیدگاه خودمون نسبت به بازار باشیم.

راسل میگه: من هرگز حاضر نیستم به خاطر عقایدم بمیرم، چون ممکنه اشتباه باشند.

🐻 @GrizzlyBTCloverr

📝 اثر نوح و اثر جوزف در بازارهای مالی: دو چهره از نوسانات غیرقابل پیش‌بینی

در بازارهای مالی، نوسانات همیشه وجود دارند. اما همه نوسانات یکسان نیستند. برخی به‌آرامی و به‌تدریج رخ می‌دهند، و برخی دیگر ناگهانی، شدید و ویرانگرند. بنوآ مندلبریت، ریاضیدان برجسته، برای توصیف این رفتارهای پیچیده‌ی بازار، دو مفهوم مهم را معرفی کرد: اثر نوح (Noah Effect) و اثر جوزف (Joseph Effect). این دو اثر به ما کمک می‌کنند تا بهتر بفهمیم چرا گاهی بازارها بسیار بی‌ثبات و پرریسک می‌شوند.

🔔اثر نوح (Noah Effect): نوسانات شدید و ناگهانی

اثر نوح به شرایطی اشاره دارد که در آن، قیمت‌ها یا بازده‌ها به‌طور ناگهانی تغییرات بسیار بزرگی دارند. این نام از داستان «طوفان نوح» در کتاب مقدس گرفته شده که در آن، سیلی عظیم و غیرمنتظره همه‌چیز را زیر آب می‌برد.
در بازارهای مالی، این اثر زمانی دیده می‌شود که مثلاً یک سهم ناگهان سقوط شدید می‌کند یا یک بحران مالی مثل سال 2008 اتفاق می‌افتد.
مدل‌های سنتی مثل توزیع نرمال (گوسی) این رویدادهای افراطی را غیرمحتمل می‌دانند، اما در واقعیت این اتفاقات زیادتر از آن چیزی هستند که مدل‌ها پیش‌بینی می‌کنند.
ویژگی‌های اثر نوح:
🔻تغییرات بزرگ و ناگهانی در قیمت یا بازده
🔻دم‌سنگینی در توزیع داده‌ها (fat tails)
🔻احتمال بالاتر رخدادهای نادر نسبت به پیش‌بینی مدل‌های کلاسیک

🔔اثر جوزف (Joseph Effect): وابستگی بلندمدت و تکرار الگوها

این اثر از داستان حضرت یوسف (جوزف) گرفته شده که هفت سال پربار و هفت سال قحطی را برای مصر پیش‌بینی کرد. یعنی رفتارهای اقتصادی بلندمدت و با چرخه‌های مشخص، نه کاملاً تصادفی.
اثر جوزف به این اشاره دارد که رفتار بازار در گذشته می‌تواند بر آینده تأثیر بگذارد. به‌عبارت ساده‌تر، اگر بازار برای مدتی آرام یا پرنوسان بوده، احتمال دارد این روند برای مدتی ادامه یابد.
مندلبریت با بررسی رود نیل نشان داد که در طبیعت هم چنین الگوهای بلندمدتی وجود دارند؛ یعنی داده‌ها وابستگی درازمدت دارند و نوسانات به‌صورت خوشه‌ای ظاهر می‌شوند.
ویژگی‌های اثر جوزف:
🔻تداوم در روندها (پایداری بلندمدت)
🔻رفتارهای خوشه‌ای در نوسانات
🔻الگوهایی که با گذشت زمان تکرار می‌شوند

📣چرا این دو اثر مهم‌اند؟
مدل‌های سنتی مالی بر اساس فرضیات ساده‌ای ساخته شده‌اند که در آن‌ها همه‌چیز منظم، قابل پیش‌بینی و «ملایم» است. اما اثر نوح و اثر جوزف به ما نشان می‌دهند که واقعیت بازار بسیار بی‌نظم‌تر، پرریسک‌تر و پیچیده‌تر است.
اگر این دو پدیده را نادیده بگیریم:
🔻ممکن است ریسک واقعی سرمایه‌گذاری‌ها را دست‌کم بگیریم.
🔻نتوانیم از بحران‌های مالی جلوگیری کنیم.
🔻استراتژی‌های سرمایه‌گذاری‌مان ناکارآمد باشند.

با شناخت این دو مفهوم، می‌توانیم بهتر بفهمیم که چرا بازارها همیشه مطابق انتظار عمل نمی‌کنند و چرا نگاه ساده‌انگارانه به آن‌ها می‌تواند خطرناک باشد.

🐻 @GrizzlyBTCloverr

📝 نقشه ریسک‌های سیاسی از نگاه بلک‌راک؛ چه نگرانی‌هایی در بازار وجود داره؟

بلک‌راک، یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های مالی دنیا، یه نقشه جالب منتشر کرده که نشون می‌ده بازارهای جهانی الان بیشتر نگران چه ریسک‌های سیاسی هستند و کدوم خطرها ممکنه بیشتر روی قیمت‌ها تاثیر بذارن.

🔔مهم‌ترین نکات این نقشه
🔻بازار حواسش جمع هست، ولی هنوز نترسیده!
مثلاً حملات سایبری یا جنگ تجاری بین کشورها، خیلی مورد توجه بازارهاست، اما هنوز باعث تغییر قیمت‌ها نشده. یعنی همه دارن با دقت نگاه می‌کنن، ولی هنوز فرار پولی اتفاق نیفتاده.
🔻یه سری خطرها هست که تقریبا بی‌خیال شدن، ولی ممکنه یهو بترکونه!
مثل جنگ تو خاورمیانه یا درگیری با کره شمالی. فعلاً بازار بهشون اهمیت نمی‌ده، اما اگه اتفاق بیفته، می‌تونه همه‌چی رو به هم بریزه.
🔻جنگ روسیه و ناتو هم هست، ولی انگار همه بهش عادت کردن!
بازارها زیاد بهش واکنش نشون نمی‌دن، شاید چون فکر می‌کنن از این خطرها قبلاً هم بوده و الان چیز جدیدی نیست.

در کل، این نقشه کمک می‌کنه بفهمیم پول‌های بزرگ دنیا دارن به چی فکر می‌کنن و از چی می‌ترسن.

🐻 @GrizzlyBTCloverr

🟠‏هربار که برق کم میاد، بعضیا فوری می‌گن: «همه‌ش تقصیر بیتکوینه! قیمت رفته بالا، همه ریختن سمت ماینینگ!»
اما این تحلیل خیلی سطحیه. واقعیت ماینینگ خیلی پیچیده‌تره.
بذارید سه عامل مهم رو یادآوری کنم:

۱- سختی شبکه (Difficulty):
وقتی قیمت بالا میره، ماینرهای بیشتری وارد می‌شن و هش‌ریت کل شبکه افزایش پیدا می‌کنه. ولی این باعث میشه سختی شبکه هم بالا بره و در نتیجه، سود هر ماینر به‌طور نسبی کاهش پیدا کنه. پس رشد قیمت همیشه به معنی سود بیشتر نیست.

۲ـ راندمان دستگاه‌ها:
همه دستگاه‌ها مثل هم نیستن. یک ماینر مثل S19XP تا ۳ برابر بهینه‌تر از دستگاه‌های قدیمیه. پس ممکنه یک فارم با دستگاه قدیمی حتی تو برق رایگان هم ضرر بده، ولی فارم به‌روز با برق متوسط سود بسازه.

۳- سرمایش و زیرساخت:
ماینینگ فقط برق نیست. سرمایش (cooling)، هزینه ساخت فارم، امنیت، نگهداری و حتی تهویه درست، می‌تونن هزینه‌هایی ایجاد کنن که خیلی‌ها اصلاً حسابش رو نمی‌کنن.

🐻 @GrizzlyBTCloverr