👥 - Экономика для каждого

Что случилось с долларом и почему это важно

Раньше была простая логика: если доходность американских облигаций (трежерис) росла - инвесторы охотно скупали доллар. Почему? Потому что они ждали, что эти облигации принесут им больше прибыли.

Но сейчас что-то пошло не так:
▶️ Доходность облигаций выросла до 4,43% (это довольно много),
▶️ А доллар ослаб - упал почти на 5,2%.
Получается, доллар не реагирует на рост доходности, как раньше. Это - важный сигнал.

Что значат термины:
📍Доходность трежерис (Treasuries) - это сколько зарабатывает инвестор, покупая американские гособлигации. Если она растет - значит, облигации становятся “вкуснее” для вложений.
📍Индекс доллара (DXY) - это как «термометр» силы доллара по отношению к другим валютам (евро, йена, фунт и т.д.).
📍Позитивная корреляция - когда два показателя двигаются в одном направлении (один вверх - другой тоже вверх).
📍Liberation Day - это условное название даты 2 апреля, когда США начали «развязывать» торговые пошлины и менять правила игры.
📍Якорь - в экономике это что-то стабильное, на что ориентируются все. Доллар долго был таким «якорем» в мире.

💬 А теперь по сути: что это все значит
✔️Мир начал сомневаться в долларе как в главной валюте-убежище.
Даже высокая доходность по американским облигациям больше не привлекает инвесторов так, как раньше.
✔️Традиционные связи на рынке ломаются.
Если раньше все было предсказуемо («больше доход - сильнее доллар»), то теперь правила игры меняются.
✔️Причины?
- Торговые войны,
- Геополитика,
- Сомнения в устойчивости экономики США и ее долга.

📌 Для нас, в Казахстане, это означает:
✔️Больше неопределенности на валютных рынках. Курс тенге может сильнее колебаться, потому что доллар сам по себе нестабилен.
✔️Цены на сырье могут сильнее меняться, ведь доллар влияет на всё - от нефти до металлов.
✔️Инвесторы становятся осторожнее. Им все труднее понять, во что и где вкладываться.

📌Когда доллар перестает вести себя «по правилам», это значит, что мировая экономика входит в новую фазу. Привычные ориентиры больше не работают. И теперь - важно не просто смотреть на цифры, а понимать, почему рынки больше не верят в автоматическую «силу» США.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

🧔‍♂️ - Усы Султанова

Чем больше госпрограмм - тем лучше результат

О да. Особенно если мерить результат по количеству страниц в стратегии и весу презентации. У нас госпрограммы (концепции) растут быстрее, чем грибки в душевой после командировки - и плодятся так, что уже скоро потребуется отдельная программа по координации программ.
Хотя нет, она уже есть. Просто ее еще согласовывают с четырьмя министерствами и девятью рабочими группами.

Стандартный жизненный цикл госпрограммы выглядит так: сначала объявляем «новый виток развития» - желательно на фоне логотипа с голубями и шестеренками. Затем полтора года методично согласовываем индикаторы, обязательно такие, чтобы никто не понял, достигнуты они или нет: например, «повышение инклюзивной устойчивости через фасилитацию процессов». После чего рапортуем об освоении бюджета на 99,8%. Причем на пресс-конференции.

А потом - тишина. Или, что хуже, та же самая программа выходит в новом дизайне и с новым названием: теперь это уже не просто «поддержка малого бизнеса», а «экосистема предпринимательской синергии».

Суть не меняется: реальных результатов - ноль, но все красиво одеты и очень заняты. А ведь можно было просто: одна мера, один ответственный, один результат. Но это скучно.
А PowerPoint любит шоу.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

🔜 - Ожидание и Реальность

Мы должны производить болты и гайки или зубочистки?

Навеяло после подобных вопросов разным руководящим персонам…

Производить можно все что угодно, но чтобы это имело смысл, нужно, чтобы затраты на единицу продукции снижались по мере увеличения объема выпуска. Это и есть эффект масштаба: когда чем больше ты производишь - тем дешевле тебе обходится каждая штука.

Допустим, ты покупаешь автоматизированную линию для выпуска болтов. Она стоит одинаково - что для 100 тысяч болтов, что для миллиона.
Но если ты продаешь только в пределах одного города или даже страны с 20-миллионным населением, ты просто не загрузишь оборудование на полную. А значит, болты будут дорогими.
Чтобы оправдать вложения, ты должен выйти на рынки сбыта, где живёт не 20, а хотя бы 140 миллионов человек - и при этом конкурировать с теми, кто уже это делает давно и эффективно.

Можно было бы надеяться на другие преимущества - дешевая рабочая сила? Уже не так. Люди хотят получать достойную зарплату, и справедливо.
Низкие налоги? Мы их, наоборот, постепенно повышаем.
Дешевая логистика? Увы, не в стране с самой протяжённой инфраструктурой и дорогим дизелем.

Остается только одно: масштаб.
И масштаб - это не про географию, а про экспорт. Если мы хотим, чтобы наш «болт» стоил дешево, а производитель получал прибыль, он должен продавать его не в Семей, а в Стамбул, Дели и Берлин одновременно.

Промышленность без масштаба - это просто сборка ради сборки. Доходность в 5% на рынке в 140 миллионов потребителей - это рабочая бизнес-модель.
А та же доходность в маленькой экономике - путь к убыткам.

Поэтому, если уж что-то производить массово, то сразу с расчетом на внешние рынки. Все остальное - хобби, прикрытое государственными программами.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

👥 - Экономика для каждого

Самые богатые страны мира - по ВВП на душу населения

В 2025 году Люксембург снова стал лидером рейтинга стран с самым высоким ВВП на душу населения.
В топ-20: 13 европейских стран, 5 азиатских, а также США и Австралия. Ни одна страна из Африки или Латинской Америки туда не вошла.

Что такое ВВП на душу населения?
Это сумма всего, что страна производит за год, поделенная на количество жителей. Это как если бы мы посчитали, сколько “достается” каждому гражданину от общего экономического пирога.

Почему это важно?
ВВП на душу населения - это один из индикаторов уровня жизни. И хотя он не учитывает все, именно этот показатель часто коррелирует с:
✔️продолжительностью жизни,
✔️уровнем счастья (World Happiness Report),
✔️индексом человеческого развития (HDI).

В 2024 году 14 из 20 самых “богатых” стран были и самыми счастливыми, а все 20 - с очень высоким HDI.

Но есть нюансы:
☑️ ВВП на душу может вводить в заблуждение.
Например, в странах Персидского залива средний показатель высокий, но богатство там сосредоточено у немногих, а значительная часть населения живёт бедно.
☑️ Все зависит от распределения доходов. Где есть сильное неравенство - средняя цифра не дает реального понимания.

А что это значит для нас?
Мы пока не в топе. Казахстан не входит даже в топ-50 по ВВП на душу населения (14 186,6 долларов в 2024 году). Это не повод для паники, но сигнал: наша экономика - не бедная, но и неэффективная с точки зрения распределения.
Нам важна не только цифра, но и качество жизни. Даже если ВВП на душу будет расти, без инвестиций в медицину, образование и инфраструктуру мы не попадем в “клуб высокоразвитых”.

Надо смотреть не только на то, сколько страна зарабатывает в целом, но и как делится этот доход между людьми. Иначе это будет “средняя температура по больнице”.

📌 Говоря простыми словами: богатая страна - это не там, где большие цифры в статистике, а там, где люди чувствуют это богатство в своей жизни. Казахстану важно не просто расти, а делать рост ощутимым для всех.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

🥽 - Чем живет фарма?

Где лекарства - там и деньги. А где деньги - там и проверки.

Высшая аудиторская палата сказала прямо: в системе закупа лекарств финансовые перекосы.
Теперь начинается вторая серия: проверки, инструкции, строгие лица.

Вопрос в воздухе: кого спросят первым - импортеров, заказчиков или… как обычно, отечественного производителя?

А теперь немного арифметики.

По данным Proxima Research:
📌70% всех упаковок в больницах - казахстанские лекарства,
-но получают они всего 18,5% от потраченных денег.
❗️А вот импортные препараты — это только 30% упаковок,
зато 81,5% всех расходов уходит именно на них.

То есть: лечим своими - платим чужим.

💰 Есть такое правило: «Следуй за деньгами - поймешь, где решения.»
Но, видимо, проще будет снова спросить с тех, у кого меньше всего денег - чтобы не тревожить тех, кто их получил?

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

❓- Где тут экономика?

Итак, новости из мира, где периодическая таблица важнее демократии. Китай включил режим «большого брата» для редкоземельных металлов.

Теперь каждый кусочек галлия или германия под надзором. Кто купил, сколько, зачем - все фиксируется. Это уже не просто экспорт. Это практически Tinder, только вместо свиданий - лицензии на экспорт из Китая, а вместо романтики - холодная геоэкономика.

Пока западные компании пытаются понять, почему на складах пусто, Китай аккуратно закручивает гайки. Трекер активирован, экспорт почти заморожен.
Автопроизводители на грани остановки. Например, Ford приостановил выпуск некоторых моделей.
Магниты? Нет. Это теперь стратегическое оружие. Как нефть в 70-х, только компактнее.

💬 Китай говорит: «Мы просто наводим порядок».
А мир слышит: «Мы показываем, кто тут реально рулит».

США встрепенулись. Трамп вышел на линию и позвонил Си. Типа: «Привет, это я. Ты ведь помнишь, как мы торговались в прошлой жизни?» И да, этот звонок - не про мир во всем мире. Это про магниты, которые держат на плаву половину глобальной экономики, включая экономику США.

🚫 В это время на китайских портах - стоп. Экспорт критических компонентов встал. А с ним и нервы у производителей автомобилей, дронов, спутников и всего, что дышит на электронах.

Китай? Спокоен. У него 97% мирового рынка этих штук. И он, мягко говоря, не стесняется этим пользоваться. И кто его осудит? Это даже не монополия - это мат в два хода. Без возможности отмены.

📌 И давайте не забывать: они внедрили не просто систему. Они построили контрольный пункт реальности. Где каждый шаг отслеживается. Не только магниты. Вся цепочка: от шахты до смартфона. Они не просто играют в долгую - они меняют само поле.

В общем, когда Китай контролирует почти весь рынок, а вы - просто стоите в очереди за лицензией…это уже не рынок. Это - шахматы с ураном.

А мы? Мы просто надеемся, что наш следующий электромобиль (и не только электро) не развалится по дороге из-за дефицита микроскопического, но важного куска металла.

Но ничего страшного.
Это всего лишь поездка. Просто теперь - без магнитов. И все теперь под трекером и наблюдением - в любой миг товар может «внезапно» исчезнуть с полки.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

🆘 - Двойные стандарты

Государство обязано все решать. Только не мою проблему

Мы любим государство. Особенно - сильное. Такое, чтобы порядок наводило, цены держало, бизнес крупный обуздывало, и вообще - как строгий отец с ремнем.
Но как только оно обращает внимание на наш бизнес, земельный участок или декларацию - начинается: «Что за произвол?! Почему я?!»

В публичных речах мы за стратегическое планирование, вертикаль, контроль, государственную заботу. Но на практике мечтаем, чтобы государство сидело у себя и не мешало нам творить свои маленькие чудеса. Приехал проверяющий - «репрессии!». Не приехал - «развал и бардак». Где логика? Везде, просто она гибкая, как налоговая отчетность.

Хотим, чтобы цены на бензин контролировали - но чтобы нас не штрафовали за левый бензин в подвале.
Хотим, чтобы коррупцию искореняли - но чтобы свои тендеры остались.
Мечтаем о цифровом государстве - но так, чтобы наши переписки и доходы никто не видел. Потому что приватность - это святое, особенно, когда прячешь кассу под кофемашиной.

Любим рассуждать, как государство должно поддерживать бизнес. Желательно наш. И желательно безвозмездно.

А вот когда речь заходит о налогах, отчетности и проверках - тут уже свобода предпринимательства, атака на права человека и вообще «идите отсюда, я в теневом секторе».

Может, сильное государство - это не тот, кто решает все за нас, а тот, кто ставит правила и не делает для нас исключений?

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

👥 - Экономика для каждого

Почему дешевле Китая не бывает?

Все любят повторять: «Надо делать дешевле, чем в Китае». Но давайте честно: никто в мире не может сделать дешевле, чем Китай. И вот почему.

🇨🇳 1. Масштаб убивает цену
В Китае - десятки тысяч фабрик, выпускающих одно и то же. Это позволяет закупать сырье оптом, снижать издержки на каждую деталь и обкатывать процессы до автоматизма.
Вы можете шить 10 тысяч футболок, а китайский завод - миллион.
Угадайте, у кого себестоимость ниже?

🛠 2. Цепочка рядом, а не по океану
Все компоненты - под рукой. Кнопки, моторчики, провода, краска, упаковка - все производят в соседнем регионе. Не нужно возить из 5 стран.
Китай - это не один завод, а экосистема поставщиков, работающая как часы.

📉 3. Государство играет за фабрику
Субсидии, налоговые каникулы, бесплатная земля, дешевые кредиты. Если продукт нужен Китаю как экспортная ставка - его поддержат. Это и есть промышленная политика, а не просто «освободим от налога».

🤖 4. Опыт и технологии
Китай делает это 20-30 лет. Заводы учились, ошибались, совершенствовались.
Сегодня там не только рабочие, но и роботы, ИИ, логистика в реальном времени. Это не просто «дешевая рабочая сила», а дешевая и умная фабрика.

📦 5. Демпинг - как оружие
Китай может временно сбить цену ниже себестоимости, чтобы вытеснить конкурентов. Потому что за спиной огромный рынок и поддержка. А у вас кредиты под 20% и поставщики на авито или алиэкспресс.

Так что требование «делайте дешевле, чем Китай» - не экономическая стратегия, а форма самообмана. Лучше думать не «как стать дешевле», а в чем мы можем быть другими или лучше. Или вы готовы жить на такую же зарплату, как у них на мануфактуре и работать аналогично?

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

🧔‍♂️ - Усы Султанова

Миф: «Плановая экономика эффективнее рынка»

О, конечно. Где еще ты найдешь такую стабильность: ничего нет, но все по плану. Производство идет, спроса нет, отчеты блестят, товара нет. Но зато порядок. И виновный заранее известен - в списке на случай «недовыполнения показателей». Прекрасно, не правда ли?

Кто правит бал? Чиновники. Много. Очень много.
Один составляет план, другой координирует, третий пишет пояснительную записку к объяснительной за отклонение от согласованного по подшипникам. В итоге никто не знает, что происходит, но отчет «освоен». В экономике - ноль сигнала, но зато есть таблица. А в ней все растет. Даже если моль голодает в пустом магазине.

Отпуск по плану
Путевка в санаторий «Берёзка» на август 1988 года. По линии профсоюза. За границу? Только через лотерею или орден «Заслуженный гвоздь». Хочешь «отдохнуть как человек» - перевыполни норму по чугуну и получи право стоять в очереди за курицей в дьюти-фри. Не забудь справку из ОСИ и фото 3×4.

Что покупать и на чем ездить
Хюндай акцент через 12 лет. Если повезет. Зубная паста есть, но крышки к ней не завезли - не вписались в квартальный баланс. Колбаса - по талонам, сапоги - не твоего размера, но бери: других не будет. Главное не жаловаться. План - он же не про комфорт, он про отчетность.

Контроль — наше все
Регулировать будем все: цены, поставки, даже настроение. Особенно цены - это любимая игрушка у тех, кто никогда не жил в условиях тотального дефицита.
Молодые тоже верят: стоит «прижать жадных продавцов» - и цены остановятся. Хлеб по 12 тенге, айфон по цене вареного яйца. Как будто экономика - это сериал, который можно поставить на паузу и перемотать.

На деле все иначе: регулируешь цену - исчезает товар. А на бумаге все прекрасно. Просто заходишь в магазин, смотришь на пустые полки и радуешься: «Зато по 80 тенге!». Примерно так было и сейчас - когда по базарам ходили сотрудники акимата и проверяли цены на продукты - на полке цена нужная и удобная, но мелкая или гнилая. А внизу качественная, но по реальной цене.

❗️Плановая экономика - это когда вся страна живет в отчете. Красиво написано, строго исполнено, все зафиксировано. Только экономика не солдатская казарма. Она не марширует по команде. Ее не построишь к утру пятницы, даже если запланировать. А особенно - если еще и рапортовать об этом заранее.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

👥 - Экономика для каждого

У нас все растет - но что и как?

Разбираем отчет «Самұрық-Қазына» простыми словами.

Что такое «Самұрық-Қазына»?
Это главный государственный холдинг страны. В него входят:
ҚазМұнайГаз - нефть и газ,
Қазақстан темір жолы - железные дороги,
KEGOC - электроэнергия,
и другие гиганты экономики.

Что показали на брифинге?
Руководство фонда отчиталось о якобы стабильном и уверенном росте с 2021 по 2024 год:
- Доход: +12% в среднем в год,
- EBITDA (операционная прибыль): +7% в год,
- Чистая прибыль: +13% в год,
- Активы: выросли до 41 трлн тенге.
Прибыль за 2024 год выросла на 39% - несмотря на падение цен на нефть.

А теперь разбираем:

1. Рост прибыли: Если чистая прибыль растет быстрее, чем операционная, это может говорить:
- либо о разовых доходах (продали здание, получили субсидии, выиграли в суде),
- либо о манипуляциях с учетом (например, на бумаге учли рост, а на деле нет).

2. EBITDA растет медленно: EBITDA - это операционная прибыль, то есть та, что вы зарабатываете на основной деятельности, без всяких «случайных» доходов.
Рост всего на 7%, когда доход растет на 12%, это может означать:
- затраты растут быстрее доходов,
- либо эффективность падает,
- либо слишком много денег уходит в неоперационные статьи.

3. Активы растут: Активы - это не только заводы и техника. Это могут быть неликвидные земли, убыточные компании, или даже просто переоцененные бумаги.
Так что рост активов на бумаге - не всегда рост в реальности. Иногда это просто бухгалтерия.

4. Отсутствует информация об эффективности: Что не хватает в отчете:
- Сколько зарабатывает фонд на каждый вложенный тенге?
- Какой уровень долговой нагрузки?
- Сколько было убыточных проектов?
- Есть ли сравнение с частными компаниями или зарубежными госфондами?
С данной информацией отчет был бы качественнее и показательнее.

Саму подобную открытость всегда приветствую и поддерживаю - это радует. Нам всем необходимо пройти путь к подобной работе.

И стоит помнить, что настоящий успех - это не красивые цифры на слайде, а:
✔️честная эффективность,
✔️устойчивый рост без помощи от бюджета,
✔️и польза не только для фонда, но и для экономики страны.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

🆘 - Двойные стандарты

Инвесторы - наше все. Пока не рядом с моим домом

Инвесторы - наше спасение. Мы любим рассказывать, что без инвестиций страна не поднимется. Мы ждем их, как вестников прогресса, как мост к инновациям. Главное - чтобы они не появились рядом. Потому что одно дело графики и пресс-релизы, и совсем другое - бетон под балконом и экскаватор в пять утра.

Государство гордо сообщает: «Привлечено 1,2 млрд инвестиций!» - мы репостим, лайкаем, восхищаемся. Но когда выясняется, что эти деньги пойдут на завод возле наших огородов - сразу: «Это что, вместо березок? Кто согласовал? Почему без слушаний?» Да как вы могли! Развитие - да, но на расстоянии вытянутой ответственности.

Хотим международные компании, рабочие места, локализацию. Но если им дают налоговые льготы или землю - говорим, что их «облизывают». А если построили спрашиваем, почему не наш двоюродный брат там директор. Зато если ничего не строят - «где инвесторы? Почему у нас ничего не развивается?!»

А теперь внимание, самое вкусное. Даже чиновники не всегда рады настоящему инвестору.
Потому что инвестор с проектом - это работа. Контракты, обязательства, проверки, ввод в эксплуатацию, потом отчеты.
А вот процесс - это совсем другое дело. Презентации, форумы, круглые столы, ленточки - все кипит, ничего не происходит. Иллюзия бурной инвестиционной жизни. За результат никто не спрашивает, а за активность - плюсик в отчет.

А еще импорт удобнее. С ним не надо договариваться, проверять производство, мучиться с локализацией. Купил, поставил, отчитался. А свой производитель? Он потом будет права качать, просить поддержки, лезть в НПА… Зачем этот геморрой, если можно всё «с Алиэкспресса», но для отчета «поддержали производство»?

Может, инвестпривлекательность - это не только лозунги на баннерах, а готовность терпеть стройку, делиться маржой и перестать бояться, что кто-то реально начнет зарабатывать рядом с нами?

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram